作者 | 羅松松 編輯 | 張慶寧

　　出品|棱鏡·騰訊小滿(mǎn)工作室

　　4月29日晚間，【韻達(dá)股份(002120)、股吧】（002120）(002100.SH）發(fā)布2019年財(cái)報(bào)，股東名單中意外出現(xiàn)了阿里的身影，“杭州阿里巴巴創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司”持有其2%的股份。

　　至此，阿里已經(jīng)參股了除順豐之外的中國(guó)五大快遞公司。其中，韻達(dá)是最特別的一個(gè)。

　　阿里是百世物流的最大股東，擁有46.2%的投票權(quán)，還是申通和圓通的第二大股東，分別持股約15和11%，又是中通的第三大股東，持股8.7%。相較之下，阿里在韻達(dá)的股東名單中位列第八，無(wú)緣董事會(huì)席位。

　　換言之，在這些快遞公司中，阿里對(duì)韻達(dá)的話(huà)語(yǔ)權(quán)最弱，這與外界預(yù)期相距甚遠(yuǎn)。據(jù)外媒報(bào)道，阿里計(jì)劃從韻達(dá)創(chuàng)始人聶騰云和陳立英夫婦手中收購(gòu)至少10%的股份，成為第二大股東。

　　多位業(yè)內(nèi)人士告訴《棱鏡》，阿里和韻達(dá)之間的股權(quán)談判已經(jīng)拉鋸多年，遲遲未能有結(jié)果，“雖然阿里現(xiàn)在是小股東，但韻達(dá)并不想讓外界覺(jué)得自己已經(jīng)站隊(duì)?！?/p>

　　韻達(dá)不愿站隊(duì)阿里

　　2016年是快遞行業(yè)的資本之年，申通和圓通率先吹響上市號(hào)角，韻達(dá)于當(dāng)年7月宣布借殼A股上市公司“新海股份”，作價(jià)180億元。

　　2017年1月18日，韻達(dá)正式敲鐘上市。

　　2019年12月24日，韻達(dá)股份迎來(lái)上市以來(lái)最大規(guī)模的限售股解禁，占總股本比例高達(dá)74.12%，當(dāng)時(shí)的股價(jià)約為32元/股。

　　這批限售股正是韻達(dá)2016年宣布借殼時(shí)通過(guò)定增發(fā)行的股份，發(fā)行價(jià)為19.79元/股，期間經(jīng)過(guò)多次送轉(zhuǎn)之后，股東的持股成本降至9.76元/股。

　　在這次解禁中，不少股東通過(guò)減持完成套現(xiàn)。

　　其中，公司控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人上海豐科、桐廬韻科、桐廬韻嘉合計(jì)減持4452.56萬(wàn)股，占總股本2%，減持均價(jià)為30元/股，相當(dāng)于套現(xiàn)13.3億元。

　　2020年1月2日，韻達(dá)股份再發(fā)公告，2019年12月24日至31日，黃新華及其一致行動(dòng)人通過(guò)大宗交易方式累計(jì)減持約2055萬(wàn)股，占韻達(dá)總股本的0.92%，合計(jì)套現(xiàn)約6.2億元。

　　公開(kāi)信息顯示，黃新華為寧波新海電氣股份有限公司董事長(zhǎng)、韻達(dá)十大股東之一，是2016年韻達(dá)股份借殼的公司“新海股份”的老板。

　　根據(jù)2019年財(cái)報(bào)，韻達(dá)目前最大的股東為上海羅頡思投資管理有限公司（下稱(chēng)’上海羅頡思’），持股比例為52.19%。上海羅頡思由聶騰云和陳立英夫婦控制。

　　除此之外，聶騰云以及一致行動(dòng)人（妻子陳立英、父親聶樟清以及舅舅周伯根）實(shí)際控制的上海豐科投資管理合伙企業(yè)為韻達(dá)的第二大股東，目前持股4.27%。除此之外，聶騰云作為自然人還持有公司3.4%的股份。

　　“阿里跟韻達(dá)談了很久很久，遲遲沒(méi)有結(jié)果，只能從老股東手中拿2個(gè)點(diǎn)。韻達(dá)態(tài)度很明確，這不代表站隊(duì)，聶騰云家族不想與申通一樣將公司控制權(quán)拱手讓人?！币晃晃锪餍袠I(yè)投資人對(duì)《棱鏡》表示。

　　2019年3月，阿里斥資46.6億元入股申通快遞（002468），通過(guò)投資母公司的方式獲得對(duì)方14.65股權(quán)。當(dāng)年7月，雙方宣布簽署股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，該協(xié)議允許阿里或其指定第三方在三年之內(nèi)收購(gòu)申通前兩大股東所持上市公司約31.35%的股權(quán)。

　　《棱鏡》通過(guò)財(cái)報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，復(fù)星旗下的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)“復(fù)星創(chuàng)富”去年減持了不少韻達(dá)股票，持股比例從2018年年底的4.51%降至2019年年底的2.21%。

　　公開(kāi)資料顯示，韻達(dá)曾在2011年接受過(guò)一輪外部融資，投資者包括復(fù)星集團(tuán)、聯(lián)想創(chuàng)投。

　　“阿里此舉是為了和韻達(dá)聯(lián)絡(luò)感情，同時(shí)也是為下一步的交易做鋪墊，擴(kuò)大阿里系物流版圖?！蓖ㄟ_(dá)系一位高管告訴《棱鏡》。

　　創(chuàng)始人比王衛(wèi)低調(diào)

　　根據(jù)福布斯發(fā)布的《2019年中國(guó)富豪榜》，聶騰云家族以459.6億元的財(cái)富位居第41位，在物流行業(yè)僅次于順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)。

　　在快遞江湖中，王衛(wèi)是一個(gè)極其低調(diào)的存在，而聶騰云和他相比都有過(guò)之無(wú)不及，從不接受采訪(fǎng)，習(xí)慣隱身。

　　無(wú)論是公司官網(wǎng)，還是官微，這位公司掌門(mén)人似乎從不存在，所有宣傳資料對(duì)他的名字一概不提，只用董事長(zhǎng)一筆帶過(guò)。

　　2017年，在杭州舉行的全球智慧物流峰會(huì)上，主持人問(wèn)當(dāng)時(shí)在座的“四通一達(dá)”老板，臺(tái)上最佩服誰(shuí)，圓通、韻達(dá)、百世、中通的老板給出的答案是“全部”。

　　唯獨(dú)申通董事長(zhǎng)的陳德軍寫(xiě)的是“聶騰云”。陳德軍說(shuō)佩服聶騰云是因?yàn)樗白钅贻p，做事認(rèn)真，能吃苦”。

　　陳德軍和聶騰云都來(lái)自于中國(guó)“快遞之鄉(xiāng)”浙江桐廬，雙方家庭交集頗多。

　　1997年10月，聶騰飛車(chē)禍不幸去世，由他一手創(chuàng)立的申通快遞由他夫人陳小英和其兄長(zhǎng)陳德軍接手。兩年之后，當(dāng)時(shí)經(jīng)營(yíng)申通慈溪網(wǎng)點(diǎn)的聶騰云不顧家人反對(duì)決定出來(lái)單干，在上海成立韻達(dá)。

　　和申通一樣，韻達(dá)成立之初時(shí)主要在華東地區(qū)建設(shè)營(yíng)業(yè)點(diǎn)，從2001年開(kāi)始在全國(guó)各地物色加盟商，2003年下半年開(kāi)始建設(shè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，加強(qiáng)對(duì)加盟商的管理。

　　2008年，韻達(dá)在市場(chǎng)上逐漸站穩(wěn)腳跟，此時(shí)已經(jīng)積累了一定財(cái)富的聶騰云打算出國(guó)學(xué)習(xí)，他和舅舅周伯根去美國(guó)參觀(guān)了聯(lián)邦快遞，雖然去之前了解過(guò)自動(dòng)化分揀，但去了現(xiàn)場(chǎng)之后還是被震撼了，覺(jué)得韻達(dá)在這方面純屬“瞎搞”。

　　與聯(lián)邦快遞這樣的國(guó)際巨頭相比，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的快遞業(yè)幾乎沒(méi)有技術(shù)含量可言，運(yùn)單號(hào)要手抄，發(fā)件地和目的地也要手抄，結(jié)算都是現(xiàn)金，而布局自動(dòng)化設(shè)備的前提是IT系統(tǒng)的搭建。

　　聶騰云本人學(xué)歷不高，1995年從浙江商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)，專(zhuān)業(yè)是“商業(yè)經(jīng)營(yíng)“，這并不影響他對(duì)技術(shù)的鉆研和癡迷。從美國(guó)回來(lái)之后，聶騰云開(kāi)始組建搭建公司的IT系統(tǒng)。

　　講述中國(guó)快遞業(yè)發(fā)展的《無(wú)處不在》一書(shū)中寫(xiě)道：“每天晚上，一批韻達(dá)總部的員工開(kāi)始手工把當(dāng)天快遞的發(fā)件地址和收件地址全部錄入進(jìn)系統(tǒng)。2013年，韻達(dá)在上海應(yīng)用了第一套全自動(dòng)化分揀設(shè)備，成為行業(yè)最早這么做的“快遞公司”。

　　直到現(xiàn)在，聶騰云依然是通達(dá)系老板中最懂技術(shù)的人。

　　“韻達(dá)自己買(mǎi)的車(chē)，無(wú)論是車(chē)輛構(gòu)造，還是掛箱尺寸和材質(zhì)，很多都是他親自定出來(lái)的，換句話(huà)說(shuō)，他比賣(mài)車(chē)的都懂車(chē)，主機(jī)廠(chǎng)去跟他談生意都要帶產(chǎn)品經(jīng)理去，銷(xiāo)售自己是搞不定的，因?yàn)樗麑?shí)在太懂技術(shù)了?！币晃缓退蜻^(guò)多次交道的業(yè)內(nèi)人士對(duì)他的評(píng)價(jià)是“聰明、好學(xué)、務(wù)實(shí)”。

　　據(jù)韻達(dá)內(nèi)部員工透露，聶騰云的辦公室只有十幾平米，十分樸實(shí)，平時(shí)在一張會(huì)議桌上辦公，有人來(lái)就直接坐下來(lái)開(kāi)會(huì)。

　　從老五變成第二

　　2008年之后，淘寶等電商平臺(tái)的崛起讓快遞公司的業(yè)務(wù)量呈爆炸式增長(zhǎng)，以申通、圓通為首的民營(yíng)快遞公司迎來(lái)黃金時(shí)代。

　　對(duì)韻達(dá)而言，轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2013年。

　　根據(jù)興業(yè)證券的分析，當(dāng)時(shí)由于資產(chǎn)規(guī)模小，凈利潤(rùn)少，韻達(dá)選擇聚焦快遞，尤其是電商件，并且將轉(zhuǎn)運(yùn)中心從80多個(gè)縮減合并至50多個(gè)，優(yōu)化干線(xiàn)運(yùn)輸路線(xiàn)，并且推出加盟商直跑模式，免去中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，降低單票成本。

　　聶騰云對(duì)技術(shù)的癡迷和鉆研直接影響了韻達(dá)在車(chē)輛設(shè)備上的投入力度以及分揀成本的降低效率。

　　根據(jù)歷年財(cái)報(bào)，韻達(dá)“機(jī)器設(shè)備”的賬面價(jià)值從2013年的2.1億元飆升到2019年的41.13億元，超過(guò)申通和圓通兩家之和。從2013年到2018年，通過(guò)加大對(duì)自動(dòng)化設(shè)備的投入，韻達(dá)單票快遞的分揀成本從0.74元/件下降至0.39元/件，在通達(dá)系中僅次于中通。

　　2014年前后，韻達(dá)開(kāi)始拆解大加盟商，調(diào)整網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模，以30~300名員工規(guī)模為網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置單位，地方割據(jù)勢(shì)力的無(wú)限擴(kuò)張被遏制，更多的社會(huì)資本得以進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。

　　2016年，韻達(dá)繼續(xù)拆細(xì)網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)展去二網(wǎng)點(diǎn)化改革，讓一級(jí)網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)的二級(jí)承包轉(zhuǎn)正為一級(jí)網(wǎng)點(diǎn)。

　　興業(yè)證券對(duì)此評(píng)價(jià)稱(chēng)：這樣做的優(yōu)勢(shì)不僅是資本可以快進(jìn)快出，更重要的是細(xì)化了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高了反應(yīng)靈敏度，政策效果點(diǎn)對(duì)點(diǎn)直達(dá)。針對(duì)新政策，總部決定下來(lái)后，網(wǎng)點(diǎn)老板自己馬上執(zhí)行。

　　數(shù)據(jù)顯示，韻達(dá)快遞的加盟商數(shù)量從2013年的2772個(gè)增長(zhǎng)到2019年底的3728個(gè)，其中前五大大加盟商客戶(hù)占營(yíng)收的比例為8.58%。

　　根據(jù)2019年財(cái)報(bào)，韻達(dá)去年完成業(yè)務(wù)量100.3億件，同比增長(zhǎng)43.6%，市場(chǎng)占有率為15.79%，同比增加兩個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)排名第二，僅次于中通快遞的19.1%。

　　另外，韻達(dá)去年?duì)I收為344.04億元，同比增加148.3%，扣除派費(fèi)后，同比增長(zhǎng)36.1%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)24.14億元人民幣，同比增加13.06%。

　　“過(guò)去兩年韻達(dá)雖然表現(xiàn)亮眼，但是現(xiàn)在對(duì)手們正在奮力追趕，而且它們背后都有產(chǎn)業(yè)資本的支持，和它們相比，韻達(dá)并沒(méi)有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)?！鄙鲜鑫锪餍袠I(yè)投資人認(rèn)為。

　　財(cái)報(bào)顯示，申通去年的快遞量為73.71億件，同比增長(zhǎng)約44.19% ，市場(chǎng)占有率增至11.6%。圓通去年的快遞量為91.15億件，同比增長(zhǎng)36.78%，市場(chǎng)占有率提升至14.35%。