重壓之下的博天環(huán)境終于迎來“救命草”。

　　近日，博天環(huán)境（603603）發(fā)布公告稱，將通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和委托表決權(quán)方式，將公司控制權(quán)轉(zhuǎn)給青島西海岸新區(qū)融合控股集團有限公司（下稱“青島融控”）。整體交易完成后，青島融控合計擁有博天環(huán)境不低于25.00%的表決權(quán)，將成為公司的控股股東；西海岸新區(qū)國資局將成為公司的實際控制人。

　　公告一出，博天環(huán)境股價自6月15日開盤后，一路上揚，截至6月19日，已連續(xù)5日上漲。

　　對于當(dāng)前面臨巨額債務(wù)、多個PPP項目暫停、流動性持續(xù)緊張的博天環(huán)境來說，此次引入國資無疑相當(dāng)于注入了一支“強心劑”，它是否意味著逆境中的博天環(huán)境迎來轉(zhuǎn)機？

　　控制權(quán)易主國資

　　根據(jù)公告內(nèi)容，博天環(huán)境控股股東匯金聚合、股東復(fù)星創(chuàng)富與青島融控已于6月14日簽署了《關(guān)于博天環(huán)境股份轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托框架協(xié)議》，復(fù)星創(chuàng)富擬向青島融控轉(zhuǎn)讓所持公司不低于5%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格以上市公司整體估值不超過36億元為限。股份轉(zhuǎn)讓完成過戶后，匯金聚合同意將其所持有的上市公司20%股權(quán)的表決權(quán)全權(quán)委托給青島融控行使。

　　上述整體交易完成后，青島融控合計擁有上市公司不低于25%的表決權(quán)，將成為公司的控股股東；青島西海岸新區(qū)國資局將成為公司的實際控制人。據(jù)悉，青島西海岸新區(qū)國資局持有青島融控100%股權(quán)，是青島融控的控股股東和實際控制人。

　　據(jù)透露，截至目前，匯金聚合持有博天環(huán)境股份占公司總股本的35.48%；復(fù)星創(chuàng)富持有公司股份占公司總股本的5.62%。

　　青島融控承諾，待各方簽訂正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托協(xié)議時，若上市公司同時或3個月內(nèi)啟動非公開發(fā)行股票等融資事項時，青島融控或其一致行動人將積極參與認購，進一步確保其對上市公司的控制權(quán)。匯金聚合承諾會積極配合確保青島融控或其一致行動人最終持有博天環(huán)境的股份不低于27.73%。

　　由于金融去杠桿等宏觀政策的影響，不少民營企業(yè)因為融資難導(dǎo)致經(jīng)營困難，公司也面臨流動性資金緊張、償債壓力等困難，積極引進國資作為戰(zhàn)略股東。博天環(huán)境正是其中之一，“青島融控可為上市公司及其附屬子公司在后續(xù)融資、增信等方面提供全方位的支持，紓解公司償債壓力等困難，同時將進一步支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展建設(shè)?！?/p>

　　值得注意的是，目前上述框架協(xié)議僅為協(xié)議各方的初步意向性約定，本次股份轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托事項最終方案尚需由青島融空、匯金聚合、復(fù)星創(chuàng)富簽署正式的《股份轉(zhuǎn)讓》及《表決權(quán)委托協(xié)議》確定。

　　仲裁敗訴致虧損增加

　　值得注意的是，6月12日晚間公告，博天環(huán)境公告了北京仲裁委員會下發(fā)的一份仲裁裁決書，至此，持續(xù)了近一年的股權(quán)收購糾紛終于落定。

　　據(jù)悉，博天環(huán)境曾在2018年公告將以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金并募集配套資金的形式收購高頻美特利環(huán)境科技（北京）有限公司（下稱“高頻環(huán)境”）70%股權(quán)，交易作價3.5億元，其中以向高頻環(huán)境原股東發(fā)行股份的方式支付2億元，以現(xiàn)金的方式支付1.5億元。后因?qū)Ω哳l環(huán)境剩余30%股權(quán)收購事宜糾紛，被原告就此前收購高頻環(huán)境70%股權(quán)事宜提出仲裁申請。

　　北京仲裁委員會判令博天環(huán)境返還高頻環(huán)境合計70%股權(quán)；原告返還股票對價款2億元，原告收到的博天環(huán)境3000萬元定金無需返還，原告承擔(dān)仲裁費148.7萬元。

　　博天環(huán)境在公告中坦承，本次仲裁結(jié)果預(yù)計將使公司2019年利潤總額減少6877.05萬元。

　　事實上，2019年博天環(huán)境經(jīng)營狀況并不樂觀。根據(jù)其最新發(fā)布的2019年年報，去年實現(xiàn)營業(yè)收入28.89億元，同比減少33.37%；歸屬于股東的凈利潤為虧損7.21億元，同比減少489.7%，這也是其自2017年初上市以來的首次虧損。在2019年年報中，博天環(huán)境就此次仲裁事項計提了資產(chǎn)減值損失6877.05萬元。

　　與此同時，博天環(huán)境現(xiàn)金流持續(xù)緊張。根據(jù)公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)，截至2019年末，其總資產(chǎn)124.26億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)僅9.72億元，且報告期內(nèi)多項財務(wù)指標(biāo)發(fā)生重大變動。其中由于支付在建項目工程款導(dǎo)致貨幣資金減少了35.9%；長期應(yīng)收款較期初增加594%。

　　今年一季度，博天環(huán)境營收、凈利繼續(xù)下滑，其中營業(yè)收入2.17億元，同比降低69.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-4176萬元，同比下降288%。

　　項目“瘦身”

　　今年一季度，博天環(huán)境公告了當(dāng)前公司旗下重要項目的進展，包括污水處理、水環(huán)境治理、廢水處理利用、產(chǎn)煤塌陷區(qū)綜合治理等共30個項目，總投資額約270億元，項目運作模式包括BOT、PPP、EPC等，且25個項目已成立項目公司，由博天環(huán)境及子公司全部或部分持股。

　　受現(xiàn)金流緊張影響，博天環(huán)境當(dāng)前對多個項目進行了緩建、停建和終止。

　　博天環(huán)境表示，隨著宏觀市場經(jīng)濟環(huán)境的變化，公司積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)方向，聚焦工業(yè)水處理業(yè)務(wù)，放緩PPP類項目投資，暫緩?fù)顿Y河道流域類項目，謹慎投資村鎮(zhèn)綜合治理類項目。截至報告期末，公司已中標(biāo)未履行合同金額共計21.98億元，預(yù)計在未來12―48個月內(nèi)履行完畢。

　　值得注意的是，博天環(huán)境商河縣生態(tài)水系綜合治理PPP項目、邵陽農(nóng)村飲水安全鞏固提升PPP項目即將終止，兩項目計劃投資額分別為10.28億元、1.84億元。截至2019年末，相應(yīng)項目公司總資產(chǎn)分別為2.25億元、6181萬元。

　　對于終止項目的原因，博天環(huán)境稱是由于受到國家PPP項目政策調(diào)整及經(jīng)濟下行等多方面因素的影響，項目融資進度緩慢，且項目前期工作推進等客觀情勢也發(fā)生了重大變化，導(dǎo)致項目繼續(xù)推進受阻。

　　事實上，除了上述兩個終止項目外，博天環(huán)境擬關(guān)停、暫緩、縮減規(guī)模建設(shè)項目還有福建南平武夷山市水美城市工程PPP項目、雷州市村級生活污水處理PPP項目等四個項目，計劃總投資金額近40億元，其中已投入金額17.26億元，而關(guān)停、暫緩建設(shè)等措施預(yù)計將為博天環(huán)境帶來4.66億元的損失。在2019年年報中，博天環(huán)境對在建工程計提了2.27億元的減值損失。

　　項目“瘦身”效果如何？引入戰(zhàn)投是否順利？博天環(huán)境接下來能否成功轉(zhuǎn)危為安？本報將持續(xù)關(guān)注。