上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露新增參考指南。

　　繼證監(jiān)會(huì)今年1月指導(dǎo)滬深北證券交易所發(fā)布了上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告首批編制指南(包括“總體要求與披露框架”“應(yīng)對(duì)氣候變化”)后，9月5日，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)滬深北證券交易所發(fā)布了“污染物排放”“能源利用”“水資源利用”三個(gè)環(huán)境議題披露指南并公開征求意見。針對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的識(shí)別與評(píng)估、核算流程與方法、披露要點(diǎn)等重點(diǎn)難點(diǎn)問題提供細(xì)化指導(dǎo)，推動(dòng)上市公司提升可持續(xù)發(fā)展意識(shí)、促進(jìn)規(guī)范披露。

　　2024年以來，證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司信息披露管理辦法》，指導(dǎo)滬深北交易所發(fā)布了《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》和《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南》，健全上市公司可持續(xù)發(fā)展披露規(guī)則體系。相關(guān)規(guī)則出臺(tái)既提升了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展意識(shí)，也幫助企業(yè)明確了披露要點(diǎn)，A股上市公司ESG國際評(píng)級(jí)明顯提升。

　　記者了解到，后續(xù)上市公司可持續(xù)信息披露制度建設(shè)將遵循“成熟一批、推出一批”的原則，持續(xù)完善規(guī)則體系，覆蓋更多關(guān)鍵議題。

　　新設(shè)三個(gè)環(huán)境議題指南

　　不增加額外強(qiáng)制披露要求

　　在起草思路上，本次指南修訂新增了“污染物排放”“能源利用”“水資源利用”三個(gè)章節(jié)內(nèi)容，基于指引要求為上市公司編制可持續(xù)發(fā)展報(bào)告提供參考，不增加額外強(qiáng)制披露要求，重點(diǎn)提示相關(guān)議題的主要工作流程和示例參考，進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司在環(huán)境保護(hù)、資源利用領(lǐng)域的實(shí)踐能力。

　　內(nèi)容方面，本次指南修訂詳細(xì)舉例解釋相關(guān)議題的常見風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，如污染物排放總量控制要求導(dǎo)致的產(chǎn)能限制、化石能源開采難度增加等風(fēng)險(xiǎn)，新污染防治技術(shù)的應(yīng)用、引入水循環(huán)利用系統(tǒng)降低廢水排放成本等機(jī)遇；并提供披露數(shù)據(jù)的通用計(jì)算流程與方法，如提示常見的污染物類型和披露示例，核算能源用量的具體方法和能耗計(jì)算公式、取水量和耗水量的計(jì)算公式等。同時(shí)，細(xì)化指引要求，明確具體信息披露要點(diǎn)，包括污染物排放信息、減排信息、能源總消耗量、總耗水量等具體信息披露要求。

　　市場人士認(rèn)為，此次指南不新增強(qiáng)制性要求，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇識(shí)別導(dǎo)向，兼顧國際經(jīng)驗(yàn)與中國國情，形成“博采眾長、因地制宜”的制度體系。

　　制度設(shè)計(jì)的核心目標(biāo)并非單純要求企業(yè)“為披露而披露”，而是通過明確風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的分析框架，引導(dǎo)企業(yè)主動(dòng)關(guān)注可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的關(guān)鍵問題。例如，在環(huán)境議題指南中，詳細(xì)列舉污染物排放總量控制導(dǎo)致的產(chǎn)能限制、化石能源開采難度增加等風(fēng)險(xiǎn)，以及新污染防治技術(shù)應(yīng)用、水循環(huán)利用系統(tǒng)引入等機(jī)遇，幫助企業(yè)將可持續(xù)發(fā)展與經(jīng)營決策深度融合，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　規(guī)則制定過程中，充分借鑒國際成熟框架與研究成果，如參考ISSB(國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì))、TNFD(自然相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作組)的風(fēng)險(xiǎn)分類方式，將自然相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)劃分為物理風(fēng)險(xiǎn)與轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，結(jié)合國內(nèi)發(fā)展重點(diǎn)，將污染物排放、鄉(xiāng)村振興、支付中小企業(yè)款項(xiàng)、科學(xué)倫理等具有中國特色的議題納入披露范圍，形成“博采眾長、因地制宜”的制度體系。

　　值得一提的是，盡管交易所指南層級(jí)的文件通常無需公開征求意見，但考慮到可持續(xù)信息披露涉及領(lǐng)域新、技術(shù)性強(qiáng)，前期已部分征求上市公司、中介機(jī)構(gòu)、高校研究院等多方意見，此次專門再預(yù)留時(shí)間收集反饋各方意見，以最大程度凝聚共識(shí)、完善規(guī)則、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　上市公司可持續(xù)發(fā)展披露規(guī)則體系持續(xù)完善

　　新“國九條”提出，要健全上市公司可持續(xù)信息披露制度。此后，上市公司可持續(xù)發(fā)展披露規(guī)則體系持續(xù)完善。

　　2024年4月12日，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)滬深北證券交易所發(fā)布上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引(以下簡稱《指引》)，自2024年5月1日起正式實(shí)施。

　　根據(jù)《指引》要求，強(qiáng)制披露主體包括報(bào)告期內(nèi)持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司，以及境內(nèi)外同時(shí)上市公司，這些企業(yè)最晚應(yīng)在2026年4月30日前首次披露2025年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。《指引》與國際準(zhǔn)則兼容性較高，同時(shí)深度融合中國實(shí)踐。

　　不少上市公司反映，在ESG報(bào)告編制過程中充分參考了《指引》內(nèi)容，為評(píng)級(jí)提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。指引在議題引導(dǎo)方面發(fā)揮了重要作用?！吨敢返某雠_(tái)讓企業(yè)可持續(xù)披露更加有的放矢，目標(biāo)更加明確，減少了學(xué)習(xí)國內(nèi)國際其他標(biāo)準(zhǔn)的成本。

　　今年1月17日，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)滬深北證券交易所發(fā)布了上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南(以下簡稱《指南》)。首批《指南》包括“總體要求與披露框架”“應(yīng)對(duì)氣候變化”兩個(gè)具體指南，結(jié)合上市公司重點(diǎn)難點(diǎn)問題和現(xiàn)階段實(shí)踐，為上市公司提供細(xì)化工作指導(dǎo)。

　　9月5日，證監(jiān)會(huì)再次指導(dǎo)滬深北證券交易所發(fā)布了三個(gè)環(huán)境議題指南，推動(dòng)上市公司提升可持續(xù)發(fā)展意識(shí)、促進(jìn)規(guī)范披露。

　　市場人士認(rèn)為，總的來看，我國已初步形成以《上市公司信息披露管理辦法》為授權(quán)性規(guī)定，以《指引》為細(xì)化強(qiáng)制性和底線要求、《指南》為參考性規(guī)范和典型實(shí)踐推薦的可持續(xù)發(fā)展規(guī)則體系，有助于引導(dǎo)上市公司踐行新發(fā)展理念，提高可持續(xù)信息披露質(zhì)量，進(jìn)一步彰顯優(yōu)質(zhì)公司投資價(jià)值。

　　披露質(zhì)量整體持續(xù)提升

　　在政策持續(xù)引導(dǎo)下，上市公司可持續(xù)報(bào)告披露質(zhì)量整體提升，合規(guī)性增強(qiáng)，實(shí)質(zhì)性內(nèi)容增多。

　　具體來看，上市公司可持續(xù)報(bào)告披露率穩(wěn)步提高。截至6月底，共有1869家上市公司披露了可持續(xù)報(bào)告，整體披露率達(dá)34.72%，較前兩年提升約10個(gè)百分點(diǎn)，另有612家披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告。

　　上市公司可持續(xù)相關(guān)治理能力進(jìn)一步夯實(shí)。從披露可持續(xù)報(bào)告或社會(huì)責(zé)任報(bào)告的上市公司看，67.27%的公司搭建了治理架構(gòu)；63.93%的公司披露戰(zhàn)略信息，44.01%的公司制定并披露了定量可持續(xù)相關(guān)目標(biāo)。78.07%的公司開展重要性評(píng)估以確定重要議題，93.32%的公司披露了與利益相關(guān)方溝通的信息，企業(yè)逐步從后端披露向前端治理和管理延伸。

　　披露內(nèi)容更翔實(shí)客觀。截至目前，99.25%的公司在報(bào)告中披露了量化指標(biāo)，其中83.95%披露了25個(gè)以上的量化指標(biāo)。對(duì)于國際上重點(diǎn)關(guān)注的氣候信息，62.07%的公司披露了氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇類型，65.90%的公司披露了溫室氣體排放量，較2023年度的57.53%、2022年度的50.87%顯著提升。披露范圍1、范圍2和范圍3排放量的公司占比分別為59.81%、60.02%和11.37%。24.87%的公司披露了溫室氣體減排目標(biāo)，分別有17.05%、15.76%的公司披露了預(yù)計(jì)碳達(dá)峰、碳中和的時(shí)間。

　　在政策持續(xù)引導(dǎo)下，A股市場出現(xiàn)了一批穩(wěn)定披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的優(yōu)質(zhì)公司，持續(xù)擴(kuò)大國際影響力，ESG國際評(píng)級(jí)表現(xiàn)大幅躍升。截至2024年底，滬深兩市32%的公司MSCI ESG評(píng)級(jí)有所提升，其中全球領(lǐng)先評(píng)級(jí)(AAA、AA級(jí))的上市公司家數(shù)占比由五年前的0提升至2024年的7.2%。

　　在責(zé)揚(yáng)天下創(chuàng)始人、中國上市公司協(xié)會(huì)ESG專業(yè)委員會(huì)委員殷格非看來，ESG表現(xiàn)的提升有助于展現(xiàn)上市公司良好形象，吸引中長期資金，對(duì)企業(yè)做好可持續(xù)披露形成正向激勵(lì)。

　　“可持續(xù)披露規(guī)則日趨完善，正助力上市公司評(píng)級(jí)提升。上市公司ESG評(píng)級(jí)和信息披露質(zhì)量的提升，對(duì)于進(jìn)一步提升上市公司投資價(jià)值、吸引長期投資者的作用越來越顯著。越來越多的上市公司開始主動(dòng)探尋ESG最佳實(shí)踐，講好中國故事?！币蟾穹潜硎尽?/p>