7月9日，A股繼續(xù)上攻實現(xiàn)8連漲，滬指震蕩攀升，收盤漲1.39%，報3450.59點，深證成指漲2.6%，報13754.74點，創(chuàng)業(yè)板指漲3.99%報2757.65點；；創(chuàng)業(yè)板指單邊大漲4%，站上2700點。兩市成交額超1.7萬億，連續(xù)5日突破萬億。除銀行板塊收率，其他行業(yè)指數(shù)均為紅盤，建材指數(shù)漲幅2.67%，漲幅居中；建筑指數(shù)漲幅1%，房地產(chǎn)漲幅1.51%，漲幅偏后。

　　恒指震蕩收漲0.31%，科技、資源股爆發(fā)，香港房地產(chǎn)指數(shù)下跌-0.78%。

　　綠地控股再次漲停

　　A股熱門地產(chǎn)股中，從事礦產(chǎn)開發(fā)和房地產(chǎn)雙主業(yè)的中潤資源（000506）（000506.SZ）漲停，因中國忠旺借殼的中房股份（600890）（600890.SH）漲停。此外疊加了物業(yè)管理、深圳國資改革等多重概念的深物業(yè)A（000011）（000011.SZ）也漲停。

　　綠地控股（600606）（600606.SH）則再次因免稅概念漲停。其當日宣布，6月新增房地產(chǎn)項目16個，位于昆明、武漢、廊坊固安等地，項目總代價超過102億元。

　　H股地產(chǎn)熱門股中，金奧國際（0009.HK）領漲行業(yè)，漲幅34%。內(nèi)房龍頭企業(yè)中，跌多漲少，除華潤置地（1109.HK）漲幅1.87%、萬科A（2202.HK）上漲1.76%之外，跌幅較淺的碧桂園（2007.HK）下跌-0.18%，中國海外發(fā)展（0688.HK）下跌-0.2%，跌幅較大的有中梁控股（2772.HK）下跌3%，融創(chuàng)中國（1918.HK）下跌3%。

　　CPI、PPI剪刀差收窄

　　宏觀消息面，統(tǒng)計局公布中國6月CPI與PPI等指標，其中CPI同比漲幅擴大，PPI同比漲幅收窄，值得關注的是二者剪刀差收窄，反映出經(jīng)濟動能在一定程度上得以恢復。

　　6月CPI同比上漲2.5%，低于預期2.6%漲幅，較5月漲幅擴大0.1個百分點。其中，豬肉價格上漲81.6%，影響CPI上漲約2.05個百分點；6月PPI同比降3%，低于預期3.1%降幅，較上月收窄0.7個百分點。上半年，全國CPI同比上漲3.8%，PPI同比下降1.9%。

　　財信國際經(jīng)濟研究院認為，CPI漲幅擴大表明疫情反復、南方水災、豬肉下行周期延后等共同影響下，食品價格漲幅擴大，非食品價格低位走弱，意味著疊加疫后居民消費需求緩慢修復；而隨著國內(nèi)外需求恢復，PPI降幅收窄。特別是政策的陸續(xù)落地生效，國內(nèi)基建和制造業(yè)需求逐漸恢復，生產(chǎn)資料和生活資料價格有所提高。另外隨著各國陸續(xù)重啟經(jīng)濟，國際大宗商品價格有所回暖，帶動國內(nèi)工業(yè)品價格有所提高。

　　展望7月，CPI漲幅收窄，PPI跌幅收窄，二者剪刀差有望進一步縮小。一方面是食品上漲幅度將會擴大，另一方面是下半年國內(nèi)需求修復尤其是基建和房地產(chǎn)投資需求的釋放將對國內(nèi)工業(yè)品價格形成支撐。

　　PPI和CPI剪刀差收窄，反映經(jīng)濟增長動能有所恢復。歷史數(shù)據(jù)表明，PPI和CPI剪刀差與工業(yè)企業(yè)利潤和名義GDP增速存在顯著正相關關系。6月份剪刀差收窄0.6個百分點至-5.5%，連續(xù)兩個月收窄但持續(xù)為負，預示著我國工業(yè)企業(yè)利潤將邊際修復。展望未來，隨著國內(nèi)需求逐漸恢復和海外疫情趨于穩(wěn)定，PPI和CPI剪刀差或?qū)⒂兴照?，但短期難以轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟下行壓力仍較大。

　　熱點城市“因城施策” 并非全國性政策導向

　　行業(yè)面消息顯示，當前部分熱點城市出現(xiàn)了歷史上不多見的超過購房認籌率現(xiàn)象。

　　克而瑞數(shù)據(jù)顯示，僅上半年，其調(diào)研的27城中已有277個項目認籌率超100%，主要集中在寧波、南京、成都、上海等一線、二線核心城市。6月單月，新開盤項目認籌率超100%的項目就有91個，在歷史上并不多見。背后的原因，一方面是不同城市不同程度的價格倒掛引發(fā)，受限價政策影響，甚至部分項目售價較周邊二手房折價40%以上，另一方面，也是認籌率偏高項目集中的城市基本面普遍較好，房地產(chǎn)行業(yè)前景被整體看好。

　　結合寧波、杭州、東莞等多個城市近期陸續(xù)出臺收緊政策分析上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，隨著我國疫情得到控制，同時疊加各地相對較為支持的政策預期，以及較為寬松的流動性環(huán)境，部分發(fā)展前景較好的核心城市房地產(chǎn)恢復較快，明顯改善的融資環(huán)境也促成了土地市場的恢復。

　　華泰證券指出，上述熱點城市的認籌和政策等依然屬于“因城施策”的范疇，并不代表全國政策導向。從全年來看，統(tǒng)計的政策數(shù)據(jù)依然顯示放松的城市數(shù)量更多，而收緊的依然集中在部分熱點城市和區(qū)域。

　　機構看好估值修復延續(xù)性

　　盡管房地產(chǎn)指數(shù)連續(xù)多日上漲，但機構認為其估值水平仍然還有空間，對于那些具有成長性延續(xù)性、業(yè)績儲備充足、發(fā)展預期平穩(wěn)的企業(yè)而言，將進一步強化其估值優(yōu)勢和配置價值。

　　華泰證券研報指出，房地產(chǎn)板塊最新的相對PE、PB依然低至0.73和0.85，對應2015年以來的估值分位數(shù)2.4%、3.2%。20家主流A股地產(chǎn)公司2020年預測PE均值6.1，PB（LF）均值1.4,2017年以來的估值分位數(shù)18.7%、26.6%。因此仍然處于“價值洼地”。

　　華泰證券認為，今年地產(chǎn)板塊估值修復動力主要來自于板塊之間估值極度分化后的自然修復，市場更加關注優(yōu)質(zhì)公司的更強成長動力和利潤率邊際改善，在“因城施策”的大環(huán)境中，政策的邊際變化對板塊影響相對更小。