事件：公司董事會審議通過了《關(guān)于啟動股票公開發(fā)行并進(jìn)入精選層準(zhǔn)備工作的議案》，主辦券商東吳證券預(yù)計(jì)在公司召開股東大會審議通過上述議案后向中國證券監(jiān)督管理委員會江蘇監(jiān)管局申請變更公司目標(biāo)板塊，申請?jiān)谌珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌。（公司公告）

　　聞道網(wǎng)絡(luò)：業(yè)務(wù)場景持續(xù)拓展，已成為全媒體優(yōu)化解決方案提供商。

　　智慧營銷的目的是以最好的用戶體驗(yàn)提高品牌曝光及品牌公信力，從而塑造更好的品牌形象。公司是一家全媒體優(yōu)化解決方案提供商，基于數(shù)字化洞見能力，運(yùn)用自主研發(fā)的數(shù)據(jù)及算法系統(tǒng)、運(yùn)營系統(tǒng)和詞庫系統(tǒng)，通過可驗(yàn)證的服務(wù)效果，幫助客戶在全媒體實(shí)現(xiàn)效果優(yōu)化，將有價(jià)值的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容高效呈現(xiàn)給目標(biāo)用戶，為客戶實(shí)現(xiàn)品牌的敏捷塑造，推動客戶增長。2019 年，公司依托長期深耕的 SEO 服務(wù)及近年來開拓的電商類業(yè)務(wù)，多類業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，公司新簽訂單繼續(xù)維持較高速度的增長，成功將業(yè)務(wù)場景拓展到微信，小紅書等平臺，并取得了較好業(yè)績，全年取得營業(yè)收入1.47 億元，同比增長51.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3858.67 萬元，同比增長83.45%。

　　以“直銷+渠道商”為銷售模式，主要服務(wù)行業(yè)內(nèi)排名靠前的大型企業(yè)。公司建立了“直銷+渠道商”的銷售模式，一方面直接與大型客戶簽署銷售合同，以“固定費(fèi)用+浮動費(fèi)用”的結(jié)算方式，直接向其提供優(yōu)化解決方案服務(wù)；另一方面定期與廣告代理公司簽訂框架性合作協(xié)議，雙方根據(jù)每項(xiàng)服務(wù)產(chǎn)生的費(fèi)用進(jìn)行單獨(dú)結(jié)算，客戶每月根據(jù)公司提交的效果工作報(bào)告，結(jié)合目標(biāo)網(wǎng)站的排名、流量提升等KPI 指標(biāo)結(jié)果，評價(jià)公司服務(wù)效果并支付相關(guān)款項(xiàng)。

　　配合全媒體優(yōu)化戰(zhàn)略定位，注重技術(shù)研發(fā)及信息化系統(tǒng)升級。公司對大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)、AI 寫作項(xiàng)目、小程序開發(fā)系統(tǒng)進(jìn)行了升級和開發(fā)，其中大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)進(jìn)行了重大升級，分析的媒體由原來的以搜索引擎為主擴(kuò)展到包含小紅書、知乎、頭條、微信、微博等多媒體平臺，使得分析結(jié)果更加全面；AI 寫作項(xiàng)目完成了第一版開發(fā)，使用了BERT框架和海量信息篩選技術(shù)，使編輯寫作的效率提升了100%以上，目前已應(yīng)用到部分大客戶的內(nèi)容撰寫項(xiàng)目中；小程序開發(fā)系統(tǒng)完成開發(fā)，可以為客戶快速開發(fā)百度、微信、360、谷歌等多個(gè)平臺的小程序。為了拓展公司的服務(wù)線，公司完成了對輿情監(jiān)控系統(tǒng)的開發(fā)，該系統(tǒng)引入了深度學(xué)習(xí)框架，相關(guān)性識別和情感判斷的準(zhǔn)確性大幅提升，監(jiān)控媒體數(shù)從十幾萬上升到一百萬以上，監(jiān)控范圍從網(wǎng)頁和APP 擴(kuò)展到視頻和紙媒，同時(shí)在系統(tǒng)和報(bào)告的交互性上做了優(yōu)化。2019 年公司研發(fā)支出1879.40 萬元，同比增長43%。

　　投資建議：公司已成為全媒體優(yōu)化解決方案提供商，2019 年公司毛利率為56.58%（+3.37pct），凈利率為26.17%（+4.58pct）。截至最新，公司市值為9.38 億元，對應(yīng)的PE（ttm）為24.3X，建議關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、人才儲備風(fēng)險(xiǎn)。（安信證券）