備受矚目的戰(zhàn)略新興板正在緊鑼密鼓地籌備當中。監(jiān)管層首次明確表態(tài)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板2016年有望推出。分析認為，戰(zhàn)略新興板將在明年落地，上?？苿?chuàng)板今年12月28日開板，這兩大消息將直接推動創(chuàng)投概念股走強。

　　戰(zhàn)略新興板將在明年推出

　　證監(jiān)會副主席方星海12月25日在國務(wù)院新聞辦公室召開的新聞吹風會上透露，上交所戰(zhàn)略新興板、深港通等資本市場改革將在2016年落地。

　　方星海介紹了《關(guān)于進一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的實施意見》(下稱《實施意見》)的有關(guān)情況。據(jù)方星海介紹，《實施意見》已在12月23日國務(wù)院常委會議審議通過，近期將以國務(wù)院文件形式發(fā)布。文件主要要解決三個問題：一是降低我國實體經(jīng)濟的融資成本；二是降低我國企業(yè)的杠桿率；三是分散我國金融體系的風險。其中，健全直接融資市場體系的一項安排，即發(fā)展證券交易所股票市場，建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，依法推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市。

　　方星海表示，積極發(fā)展股票市場、豐富市場層次、推動資本市場對外開放是明年資本市場改革發(fā)展的重點工作之一，其中，上交所戰(zhàn)略新興板、深港通試點等都將在明年推出?！拔覀円獎?chuàng)造條件，讓大量的中國科技型企業(yè)在國內(nèi)上市，這也是全球的一個慣例，”方星海稱，很少國家的大型、有影響力的科技型企業(yè)是以海外作為主上市地的。要解決這個問題，從證監(jiān)會的角度考慮，就是要創(chuàng)造條件，特別是讓那些拆除了VIE結(jié)構(gòu)的公司回到國內(nèi)能夠很快上市，而不是排隊多年依然難以IPO.

　　證監(jiān)會市場部主任霍達說，戰(zhàn)略新興板相關(guān)標準和制度正在研討，上市條件、交易制度、持續(xù)監(jiān)管等方面要吸取創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗教訓，開展制度創(chuàng)新，與創(chuàng)業(yè)板錯位發(fā)展、適度競爭。隨著注冊制改革推進，戰(zhàn)略新興板的設(shè)立將在明年有實質(zhì)性進展。

　　“在這次國務(wù)院出臺的《實施意見》里，提到要建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，實際上，這不是國務(wù)院文件第一次提到這個問題，在今年關(guān)于雙創(chuàng)的文件里已經(jīng)提到這個問題，”霍達稱，戰(zhàn)略新興板的定位，不僅是針對一些境外的企業(yè)或者是VIE結(jié)構(gòu)的企業(yè)到境內(nèi)上市，更主要的是服務(wù)境內(nèi)的各類創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，更好實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的戰(zhàn)略，服務(wù)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

　　戰(zhàn)略新興板與創(chuàng)業(yè)板錯位發(fā)展

　　關(guān)于戰(zhàn)略新興板的定位和對上市企業(yè)的具體要求，業(yè)界預(yù)測，雖然內(nèi)部看，上交所內(nèi)的戰(zhàn)略新興板與深交所內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板地位相似，但從外部看，前者的審核標準趨近于主板，堅持以市值為核心，因此，定位應(yīng)該比創(chuàng)業(yè)板要高一些。

　　本月初，上交所首席經(jīng)濟學家胡汝銀在一次有關(guān)戰(zhàn)略新興板未來展望的討論會上也曾表示，在整個資本市場建設(shè)中，戰(zhàn)略新興板的定位將低于主板，高于創(chuàng)業(yè)板。他還說，未來戰(zhàn)略新興板中，企業(yè)靠炒概念完全行不通，必須將盈利模式及重要的財務(wù)指標說清楚。

　　胡汝銀透露，戰(zhàn)略新興板的基本定位是戰(zhàn)略性企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)，和主板市場互通發(fā)展。為何在滬市主板市場之外還要單獨設(shè)立戰(zhàn)略新興板，實際上是希望通過該板塊的重新定位，以及上市標準的變化來拓寬資本市場的覆蓋面。一方面現(xiàn)在有很多大數(shù)據(jù)、維護國家經(jīng)濟安全、網(wǎng)絡(luò)信息安全、文化安全等具有戰(zhàn)略意義的企業(yè)在海外上市或計劃到海外上市；另一方面，戰(zhàn)略新興板也為中概股回歸提供一條通道。中概股概念很多，規(guī)模也大，目前市值有2.5萬億，超過了深交所的體量。同時，中概股中有很多公司需要拆除VIE架構(gòu)，也有很多公司通過私有方式回歸，還有一些公司需要其他方式回歸。

　　民生證券指出，國務(wù)院常務(wù)會議在提出建立戰(zhàn)略新興板之后，又重點提到了推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市，由此來看，目前境內(nèi)資本市場包容性不足的問題已經(jīng)引起了政府高度關(guān)注。由此判斷，戰(zhàn)略新興板基礎(chǔ)定位是將重點服務(wù)于已跨越創(chuàng)業(yè)階段、具有一定規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是這兩類企業(yè)中具有國家戰(zhàn)略意義的企業(yè)，并高度關(guān)注新型公司治理結(jié)構(gòu)，例如，境外上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)普遍具有“紅籌+VIE”架構(gòu)、雙重股權(quán)架構(gòu)、實際控制人認定復雜、同業(yè)競爭問題突出等問題，戰(zhàn)略新興板將順應(yīng)趨勢，預(yù)留制度空間。研報表示，戰(zhàn)略新興板對上市主體的產(chǎn)業(yè)屬性和企業(yè)規(guī)模要求均比創(chuàng)業(yè)板、新三板高，這樣就形成了錯位發(fā)展。

　　創(chuàng)投和園區(qū)公司直接受益

　　戰(zhàn)略新興板將在明年落地，上?？苿?chuàng)板今年12月28日推出，近期這兩大消息直接推動創(chuàng)投概念股走強，張江高科(600895)、蘇州高新(600736)等個股最近漲勢不斷。

　　分析認為，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板市場的設(shè)立，增加了新的退出渠道，VC和PE就敢于大量投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)投及園區(qū)類上市公司有望受益。受益科創(chuàng)板即將問世、戰(zhàn)略新興板明年推出、新三板分層改革、注冊制等因素，創(chuàng)投概念股將再度成為市場投資熱點。

　　安信證券表示，創(chuàng)投股是新經(jīng)濟的引擎。2015年政府工作報告中兩次提到“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，利用創(chuàng)投平臺激活中國經(jīng)濟活力，提高資產(chǎn)證券化率是國策導向。創(chuàng)投股近年來所做的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型均圍繞著一個核心：打通企業(yè)金融服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈條。這有利于創(chuàng)投企業(yè)盈利平滑與增厚。創(chuàng)投股作為各個省內(nèi)國有資產(chǎn)入口，擔負著利用資本市場激活國企改革效率的重任。國資背景的創(chuàng)投股及資產(chǎn)證券化率低的地方創(chuàng)投股尤其利好。

　　據(jù)統(tǒng)計，約有50家上市公司直接持有創(chuàng)投公司股權(quán)。按照參股創(chuàng)投企業(yè)家數(shù)來看，張江高科、同方股份同為5家，錢江水利參股4家，而大眾公用、北京城建、復星醫(yī)藥、龍頭股份和南通科技均為參股3家，復旦復華、力合股份、中科英華等10家A股公司均參股兩家創(chuàng)投企業(yè)。安信證券認為這些企業(yè)將受益于創(chuàng)投行情的爆發(fā)。

　　在行業(yè)發(fā)展前景一片向好背景下，有多家龍頭上市公司均在拓展主業(yè)布局。如蘇州高新本周連續(xù)3日漲停，其購買蘇高新創(chuàng)投集團100%股權(quán)事項成為公司股價上漲催化劑；華夏幸福12月24日也發(fā)布公告，公司擬以4.335億元取得蘇州火炬創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化公司51%股權(quán)。

　　掘金點

　　張江高科(600895)

　　在眾多創(chuàng)投股中，機構(gòu)普遍看好張江高科未來表現(xiàn)，其中海通證券表示，考慮到公司屬研發(fā)園區(qū)龍頭，中國創(chuàng)新發(fā)展橋頭堡，三板市場、注冊制等多層次資本市場建設(shè)直接打通張江創(chuàng)投“進退通道”。上海自貿(mào)區(qū)正式擴區(qū)至張江。未來張江園區(qū)將將實現(xiàn)空間載體升級、企業(yè)集聚和功能拓展，區(qū)內(nèi)土地價值直接提升。公司參股多家高新企業(yè)，PE投資鏈條日趨完善，投資收益增長潛力大，維持公司“買入”評級。

　　作為在張江核心園區(qū)市場化運作的上市公司，張江高科將從純粹的工業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營中脫離出來，在從事科技園區(qū)綜合服務(wù)的同時，成為促進科技企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)投資商。為了與張江集團、科創(chuàng)集團形成良好的互動關(guān)系，張江集團持有的張江高科10%股份將劃轉(zhuǎn)浦東科創(chuàng)集團，通過產(chǎn)權(quán)紐帶實現(xiàn)優(yōu)勢互補、聯(lián)動發(fā)展。目前，張江高科致力于打造功能更豐富的孵化器，提供創(chuàng)業(yè)孵化服務(wù)平臺，同時面向項目與孵化器，并通過平臺集聚第三方資源。

　　蘇州高新(600736)

　　蘇州高新12月22日晚間公告稱，公司于12月17日收到上交所審核意見函，根據(jù)《審核意見函》的要求，公司積極組織相關(guān)人員對有關(guān)問題進行了認真分析和回復，并對預(yù)案及預(yù)案摘要進行了修訂及補充。

　　根據(jù)方案，蘇州高新擬以8.62元/股非公開發(fā)行8817.29萬股，并支付現(xiàn)金3.66億元，作價11.26億元收購公司關(guān)聯(lián)方蘇高新集團以及國資公司持有的蘇高新創(chuàng)投集團100%股權(quán)；同時擬以不低于8.62元/股非公開發(fā)行募集配套資金不超過11.26億元；交易完成后公司逐步向金融服務(wù)行業(yè)等新興行業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　蘇高新創(chuàng)投集團是一家集合各類股權(quán)投資基金、綜合金融服務(wù)平臺和金融服務(wù)載體建設(shè)為一體的科技金融服務(wù)集團，主營業(yè)務(wù)包括股權(quán)投資業(yè)務(wù)、綜合金融平臺業(yè)務(wù)、金融服務(wù)載體建設(shè)。根據(jù)業(yè)績承諾，其合計2016年至2019年預(yù)測扣非凈利潤分別為8254.49萬元、8130.85萬元、7875.33萬元和9028.31萬元。

　　大眾公用(600635)

　　大眾公用董事長楊國平此前表示，2015年，公司將積極拓展自營金融產(chǎn)業(yè)項目，增加公司在金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的投資份額，提升金融板塊占公司利潤的比例?！癐PO重啟和注冊制的推進有望直接推動公司業(yè)績的增長?！睏顕奖硎?，注冊制推出后，深創(chuàng)投會有更多項目在不同層次的資本市場掛牌上市，這對于創(chuàng)投企業(yè)來說無疑具有積極意義。公司將在對金融創(chuàng)投板塊和對外投資項目進行全面梳理和分析的基礎(chǔ)上，繼續(xù)對有條件通過并購和回購退出的項目尋找渠道落實退出，積極推進公司金融投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整工作。

　　分析認為，大眾共用以城市公用事業(yè)為主業(yè)，金融創(chuàng)投為輔業(yè)，主要投資經(jīng)營城市燃氣、城市交通、環(huán)境市政、金融創(chuàng)投四大板塊。公司的創(chuàng)投業(yè)務(wù)在牛市中可能會大放異彩，公司直接持有的一些上市公司的股票在牛市中也會大幅度增值，而公司投資深創(chuàng)投在上海科創(chuàng)板、戰(zhàn)略新興板將相繼推出的情況下，相信也會收益豐厚，IPO重新發(fā)行也顯然利好創(chuàng)投公司。