請問大家平時都在用什么軟件看PDF？如果這個問題放在十年之前問，那么大多數(shù)人都會告訴你Adobe，在全面國產(chǎn)替代的今天，不少人的電腦里面可能已經(jīng)沒有Adobe的身影了，取而代之的是國產(chǎn)的各大PDF閱讀軟件，而在這里面最有名的無疑就是福昕閱讀器，然而就是這個不起眼的PDF閱讀器卻要上市了，而且是那種中一簽就可以賺十萬的超級“大肉簽”，【福昕軟件(688095)、股吧】(行情688095)是怎么從一個人人喊打的“流氓軟件”變成香餑餑的？福昕軟件的未來值得看好嗎？

　　一、流氓軟件變成“大肉簽”？

　　8月28日，福昕軟件將開啟科創(chuàng)板新股申購，其發(fā)行價高達(dá)238.53元，僅次于【石頭科技(688169)、股吧】，成為新股史上第二高價股。如此高的發(fā)行價預(yù)示著又一個“大肉簽”，參考科創(chuàng)板新股首日表現(xiàn)，保守估計中簽者可輕松賺到10多萬元。福昕軟件8月26日晚間披露發(fā)行公告，確定發(fā)行價格為238.53元/股，成為A股史上第二高價的新股，僅次于今年2月份科創(chuàng)板上市的石頭科技。

　　福昕軟件有九成業(yè)務(wù)來自海外。招股書披露，2017年至2019年，福昕軟件營業(yè)收入分別為2.21億元、2.81億元及3.69億元，海外收入占其營業(yè)收入的比例分別為 94.78%、92.81%和 91.60%；歸屬于上市公司的凈利潤分別為2567.65萬元、3848.78萬元及7413.57萬元。

　　公司海外業(yè)務(wù)主要來源于大型企業(yè)客戶，包括亞馬遜、微軟、谷歌、康菲石油等一眾國際巨頭。來自中國大陸的收入占比較低，但報告期內(nèi)也呈現(xiàn)出快速增長的趨勢。PDF軟件于1993年由美國軟件巨頭Adobe發(fā)布，也長期被Adobe壟斷，2019年Adobe在全球PDF行業(yè)的市場份額高達(dá)92.21%。但福昕軟件以差異化的產(chǎn)品定位，依然從牙縫里分得了一杯羹，占據(jù)了4.01%的市場份額。

　　然而在Adobe這個巨頭的身影下要求的生存，福昕采用的了免費(fèi)、小巧和快捷，且壓縮功能領(lǐng)先，安全性良好等標(biāo)簽來給自己服務(wù)，但是作為一個福昕閱讀器的老用戶，筆者和互聯(lián)網(wǎng)上很多吐槽者一樣，除了免費(fèi)好用這樣的評語之外，還需要給福昕一個“流氓軟件”的評語，這是因為作為一個免費(fèi)軟件，福昕為了生存在日常推廣過程中，在捆綁安裝、彈窗廣告、卸載殘留等方面也的確運(yùn)用了不少的手段，在筆者的很多長輩和同事的電腦里，說起福昕軟件來，大多數(shù)人可能都不是自己主動安裝的，甚至什么時候被安裝了都不知道，但是也的確就是這樣，福昕軟件還是上市了，甚至于成為了科創(chuàng)板的一個超級大肉簽，我們必須要問福昕軟件到底是怎么做到的？

　　二、福昕軟件是怎么變成香餑餑的？

　　相信說起福昕軟件的歷史，很多人都會說到一個科大少年班的天才留美之后回國創(chuàng)業(yè)，一度做遠(yuǎn)程服務(wù)器連工資都發(fā)不起，好不容易接了一個救命的項目，結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)一個重要的PDF文檔無法打開，向Adobe求助，Adobe卻說先拿5萬美金來，一個都快破產(chǎn)的公司哪來五萬美金？沒辦法，只能自己動手豐衣足食了，所以福昕就自己開發(fā)PDF閱讀器，2004年第一款閱讀器誕生，不要求全部功能，只要能用就好，不求全部功能，只求體積小、速度快，夠用就行，結(jié)果就是這種接地氣的玩法，讓很多人都愿意接受福昕，一度成為了當(dāng)年最受歡迎的產(chǎn)品。之后的福昕就像開掛一樣，開發(fā)出包括PDF產(chǎn)品套件、SDK開發(fā)工具、PDF文檔自動化解決方案等較為齊全的產(chǎn)品體系，目前福昕軟件已成為全球第二大PDF技術(shù)解決方案開發(fā)商和供應(yīng)商。

　　其實說到這里，很多人就已經(jīng)知道了憑什么福昕能夠成為香餑餑“大肉簽”了，畢竟是全國少有的自主開發(fā)的PDF服務(wù)軟件，在全面國產(chǎn)替代的今天，這樣的軟件至少意味著屬于我們自己的知識產(chǎn)權(quán)，那么一旦未來整個互聯(lián)網(wǎng)市場有個啥風(fēng)吹草動的話，那么福昕將會成為全國計算機(jī)替代Adobe提供服務(wù)的首選供應(yīng)商，這樣的市場想象空間，放在任何一家公司都是前所未有的，再加上科創(chuàng)板一直以來都存在的科技公司高估值現(xiàn)象，福昕獲得這么高的市場預(yù)期也就變得順理成章了。即使不說未來，我們就用當(dāng)下的數(shù)據(jù)來看，2017年至2019年，福昕軟件分別實現(xiàn)營收3.54億元、3.77億元、4.64億元；同期歸母凈利潤則從2568萬元增長至7414萬元。2020年上半年，福昕軟件實現(xiàn)歸母凈利潤6185.91萬元，同比增長278.26%。在用戶層面，福昕的用戶高達(dá)5.6億。如果單純看數(shù)據(jù)，福昕雖然不是真的那么賺錢，但是也算是可圈可點(diǎn)的公司吧，只是這樣的福昕未來真的值得看好嗎？

　　三、福昕的未來到底該怎么看？

　　說實在，作為一個資深福昕用戶，筆者從2008年開始就一直用福昕軟件用到今天，甚至于給家人同事安裝系統(tǒng)的時候，都會習(xí)慣性安裝一個福昕閱讀器，大家問起來都會說這款軟件免費(fèi)、簡單、速度快，這也幾乎就成了福昕的標(biāo)簽了，但是正所謂成也蕭何敗也蕭何，福昕的未來說實在真的不太好說，有幾個問題其實是福昕必須要解決的：

　　首先，福昕的產(chǎn)品門類再一招鮮也沒辦法吃遍天。說起福昕相信大多數(shù)人能想到也只有PDF閱讀器，公開資料顯示，福昕軟件的產(chǎn)品線包括PDF文檔通用產(chǎn)品、SDK開發(fā)工具、行業(yè)解決方案三大系列。公司的商業(yè)模式是通過銷售PDF軟件套件等通用產(chǎn)品收取使用授權(quán)費(fèi)，但是眾所周知，PDF實在是一個太過于小眾的市場了，雖然在辦公領(lǐng)域PDF算是除了office套件之外大家使用最多的辦公產(chǎn)品，然而這個產(chǎn)品的特點(diǎn)就是大多數(shù)人最多看看，真正用到付費(fèi)編輯的概率實在是太低了，這也就直接導(dǎo)致了，福昕雖然坐擁5.6億用戶，但是其產(chǎn)品付費(fèi)用戶僅10萬人出頭，付費(fèi)率僅有0.02%，畢竟大部分人用PDF的主要功能都是看文件，有幾個會用PDF來自己編輯的呢？編輯功能收費(fèi)的確是一個用戶粘性不高，而且非常雞肋的功能。

　　其次，福昕面臨著激烈的市場競爭。在福昕的市場之上，我們知道PDF市場上可謂是競爭者眾多，從傳統(tǒng)市場的角度來看，在海外市場，行業(yè)龍頭Adobe擁有較大的優(yōu)勢，Adobe占據(jù)了市場90%以上的份額，福昕軟件僅以4%的市場份額位居第二位，所以雖然說是老二，但是這個亞軍和冠軍的差距可不是一般的大。與此同時，作為一個專業(yè)的辦公應(yīng)用，其實越來越多的國產(chǎn)辦公巨頭已經(jīng)開始將PDF作為一個集成功能放到自己的產(chǎn)品之中，比如說筆者所在公司進(jìn)行國產(chǎn)替代的時候就全面使用了金山WPS的服務(wù)，而其中的PDF就已經(jīng)集成其中，對于用戶來說，既然都可以用，辦公套件里面已經(jīng)用了，何必再裝一個福昕呢？再結(jié)合上市之前不久，福昕和WPS對簿公堂的一幕，說實在福昕面對的競爭不可不謂之激烈。

　　第三，福昕不是一個以研發(fā)擅長的公司。在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛打出研發(fā)牌的時候，福昕其實在研發(fā)上面并不擅長，其老對手Adobe一年的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)19.30億美元，研發(fā)費(fèi)用占營收比例為17.28%。但是福昕呢？2016-2019年前三季度，研發(fā)費(fèi)用分別為 4321.42 萬元、4822.82萬元、5550.12萬元、4077.77萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為24.47%、21.86%、19.76%、16.38%。這個研發(fā)費(fèi)用的比例已經(jīng)遠(yuǎn)低于行業(yè)的平均水平了。

　　不得不說福昕是一個小而美的公司，其創(chuàng)業(yè)故事的確非常勵志，但是其面對的問題也是無法忽視，這樣的福昕雖然上市很成功，但是未來的路可不是一般的難走了。