螞蟻集團起步于2004 年，是中國領(lǐng)先的數(shù)字支付提供商和領(lǐng)先的數(shù)字金融科技平臺，致力于以科技和創(chuàng)新推動包括金融服務(wù)業(yè)在內(nèi)的全球現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的數(shù)字化升級。公司的業(yè)務(wù)已具備相當(dāng)?shù)囊?guī)模，并在實現(xiàn)良好盈利的同時持續(xù)增長。2017 年、2018 年度、2019 年度和 2020 年1-6 月，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入653.96 億元、857.22 億元、1,206.18 億元和725.28 億元。目前公司營業(yè)收入主要包括數(shù)字支付服務(wù)，數(shù)字金融科技平臺以及創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)三大部分構(gòu)成。除了注重內(nèi)生的發(fā)展，公司通過外延投資并購極大的拓展了金融服務(wù)的場景，打開了更大的業(yè)務(wù)擴張邊界。

　　2000 年后互聯(lián)網(wǎng)科技的蓬勃發(fā)展對金融的改造產(chǎn)生出眾多商業(yè)模式和細分賽道。相應(yīng)的概括來說互聯(lián)網(wǎng)金融總體新興的商業(yè)模式業(yè)態(tài)主要包括“互聯(lián)網(wǎng)+支付”、“互聯(lián)網(wǎng)+借貸”、 “互聯(lián)網(wǎng)+理財”三大主流模式。

　　對于第三方支付，集團的支付寶產(chǎn)品已成為全球用戶數(shù)最多的電子支付平臺，市場份額占比55%，憑借海量的用戶規(guī)模和全場景覆蓋已經(jīng)成為行業(yè)的流量樞紐。對于互聯(lián)網(wǎng)理財，集團的余額寶創(chuàng)新性的將最低投資門檻從100 元降低至1 元，并且突破傳統(tǒng)基金的申購贖回規(guī)則，做到實時購物支付等功能，引領(lǐng)了行業(yè)發(fā)展。對于互聯(lián)網(wǎng)消費金融，螞蟻集團的花唄和借唄兩款產(chǎn)品為集團提供澎湃的盈利動能，螞蟻集團目前是中國最大的線上消費信貸和小微經(jīng)營者信貸平臺。在互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)上，螞蟻集團效法在余額寶的商業(yè)模式創(chuàng)新成功經(jīng)驗推出“全民?！焙汀跋嗷殹碑a(chǎn)品，憑借流量優(yōu)勢及商業(yè)模式創(chuàng)新的巨大吸引力，目前已經(jīng)是中國最大的線上保險服務(wù)平臺。在互聯(lián)網(wǎng)金融時代螞蟻集團已經(jīng)成為集理財、保險、借貸等業(yè)務(wù)于一體的綜合性的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)集團。

　　2016 年起，互聯(lián)網(wǎng)金融進入金融科技的發(fā)展新階段。以大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)為代表的金融科技化是未來金融創(chuàng)新的技術(shù)驅(qū)動力。對于第三方支付，監(jiān)管與支付機構(gòu)通過金融科技有效緩解支付安全風(fēng)險；智能理財通過金融科技更高效的觸達用戶服務(wù)用戶，加快智能投顧的落地；消費金融通過金融科技進行全業(yè)務(wù)生命周期的風(fēng)險管理；保險產(chǎn)品通過金融科技對全場景數(shù)據(jù)的處理實現(xiàn)智能化改造。

　　螞蟻集團歷經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)金融時代及金融科技時代，目前已經(jīng)建立了提供基礎(chǔ)設(shè)施，多機構(gòu)協(xié)作，技術(shù)綜合賦能的多邊生態(tài)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，擁有流量、場景、數(shù)據(jù)、技術(shù)、資金、牌照等多方資源。展望未來，螞蟻集團在金融科技的發(fā)展將一往無前。

　　風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境變化、行業(yè)監(jiān)管政策重大變化、BASIC 技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、資產(chǎn)管理風(fēng)險控制不得當(dāng)。（東興證券）