【研究報告內容摘要】

　　事件：2020年9月17日，歐盟委員會正式發(fā)布《2030年氣候目標計劃》及政策影響評估報告，提出將2030年溫室氣體減排目標從40%提高為55%。按計劃，歐洲議會將于今年10月就 “氣候法草案”投票表決，于2021年6月前修訂相關立法。

　　減排核心是降低化石能源消費，將推動可再生能源消費占比提升：國際能源署（IEA）報告稱，歐盟溫室氣體排放量的下降主要是受益于可再生能源發(fā)電的增長。而目前根據(jù)《2030氣候目標計劃》，化石燃料燃燒產(chǎn)生的二氧化碳排放是歐盟最大的溫室氣體排放源，加上能源系統(tǒng)中無組織的非二氧化碳排放，占歐盟溫室氣體排放的75%以上，未來減排的重點及核心是減少化石燃料燃燒。

　　復蘇基金確保減排目標順利實施：最新的《2030氣候目標計劃》中提到，為了實現(xiàn)2030年減排55%的新目標，在2021-2030年期間，歐盟每年需要比2011-2020年期間新增3500億歐元投資；與實現(xiàn)當前40%的減排目標相比，每年需額外新增約900億歐元。資金主要來自于歐盟7500億歐的復蘇基金，其構成為：1）30%資金（約2250億歐）來自歐盟發(fā)行綠色債券；2）歐盟長期預算；3）碳交易市場收入。

　　基于減排目標測算，2020-2030年間歐洲光伏年均裝機量有望80GW+：本次歐洲上調碳減排目標至55%，對應于可再生能源消費目標由32%提高至38-40%，按照38%測算，相當于光伏年均新增裝機從58GW 上調至84GW，風+光年均新增裝機從76GW 上調至110GW，碳減排目標上調對光伏裝機刺激力度大。

　　光伏逐步成長為主力能源形式：從2019年歐洲發(fā)電結構看，主要能源還是以火電為主，占比40%，可再生能源主要以水電、風電為主，合計占比36.7%，光伏發(fā)電占比僅3.9%。假設2030年可再生能源消費結構占比提高到38%的水平，據(jù)我們測算，預計到2030年，火電地位弱化，發(fā)電占僅22.2%；可再生能源發(fā)電占比約65%，相比2019年提升超20pct。光伏逐漸成長為主力能源形式，發(fā)電占比27.1%，成為歐洲發(fā)電結構中占比最大的能源形式。

　　投資建議：強烈推薦隆基股份（601012）、通威股份（600438）、錦浪科技（300763）、福斯特（603806）、晶澳科技（002459）、愛旭股份（600732）、陽光電源（300274）、林洋能源（601222）、福萊特（601865），關注固德威、太陽能、大唐新能源、大全新能源、亞瑪頓（002623）、東方日升（300118）、【捷佳偉創(chuàng)(300724)、股吧】（300724）等。

　　風險提示：裝機不及預期，競爭加劇等。