10月29日，川酒“六朵金花”之一的水井坊（600779）發(fā)布了2020年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，水井坊前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.46億元，同比減少26.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.02億元，同比減少21.49%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.93億元，同比減少20.11%。

　　回望2019年年報(bào)，水井坊總營收35.39億元，同比增長25.53，扣非凈利潤8.05億元，同比增長32.89%，然而今年年初以來，受疫情因素影響，水井坊業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，一季度營收凈利雙降，二季度頹勢未減，情況繼續(xù)惡化，根據(jù)2020年水井坊半年報(bào)，營收腰斬，僅為8.04億元，同比下降52.41%，扣非凈利潤9631.49萬，同比下降超過七成。

　　而根據(jù)三季度報(bào)來看，第三季度業(yè)績虧損收窄，但其中不乏經(jīng)銷商集中補(bǔ)貨和“雙節(jié)”拉動消費(fèi)等因素影響，因此水井坊何時(shí)能回到正軌仍然不得而知。

　　臨危換帥，新掌門如何破局

　　9月18日晚間，水井坊發(fā)布公告，危永標(biāo)因個(gè)人原因，決定自2020年9月19日起辭去其擔(dān)任的本公司董事、總經(jīng)理、戰(zhàn)略與執(zhí)行委員會委員職務(wù)。

　　10月30日，水井坊發(fā)布公告宣布法定代表人變更完成，公司法定代表人現(xiàn)已變更為董事、副董事長、代理總經(jīng)理朱鎮(zhèn)豪。

　　另外水井坊其他高層也經(jīng)歷了一輪“大換血”。10月14日，水井坊發(fā)布公告稱，公司董事Preeti Arora因工作需要，自2020年10月30日起辭去其擔(dān)任的水井坊董事、戰(zhàn)略委員會委員、審計(jì)委員會委員及薪酬委員會委員職務(wù)。10月30日，水井坊召開2020年第一次臨時(shí)股東大會，審議通過了水井坊財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣磊峰和帝亞吉?dú)W新加坡PTE有限公司亞太區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān)Sanjeev Churiwala擔(dān)任水井坊董事，帝亞吉?dú)W洋酒貿(mào)易（上海）有限公司大中華區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān)陳岱立擔(dān)任公司第九屆監(jiān)事會監(jiān)事，張鵬擔(dān)任第九屆董事會獨(dú)立董事。

　　實(shí)際上，朱鎮(zhèn)豪已是兩年內(nèi)水井坊更換的第三任“掌門”，2019年7月1日，原水井坊董事長范祥福正式辭去其擔(dān)任的總經(jīng)理職務(wù)，危永標(biāo)接任水井坊總經(jīng)理。危永標(biāo)此前曾任職于世界三大烈酒和葡萄酒集團(tuán)之一的保樂力加，歷任保樂力加(中國)有限公司董事總經(jīng)理、保樂力加(亞洲)有限公司大中華區(qū)董事總經(jīng)理、保樂力加(亞洲)有限公司行政副總裁。而從2019年年報(bào)來看，危永標(biāo)接手后的水井坊業(yè)績可謂亮眼，因此危永標(biāo)任職水井坊不足15個(gè)月便突然辭職難免令人聯(lián)想到今年大幅下滑的業(yè)績。

　　水井坊與國內(nèi)其他白酒企業(yè)不同，水井坊的實(shí)控人為帝亞吉?dú)W，而帝亞吉?dú)W是一家全球性跨國公司，同時(shí)在倫敦證券交易所(代碼DGE)及紐約證券交易所(代碼DEO)上市，帝亞吉?dú)W在180多個(gè)國家和地區(qū)都開展有酒類經(jīng)營業(yè)務(wù)，2011年，水井坊實(shí)控人變更為帝亞吉?dú)W。目前，帝亞吉?dú)W通過要約收購已間接持有水井坊63.43%的股份。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國白酒在企業(yè)經(jīng)營層面，企業(yè)高層個(gè)人的資源與管理風(fēng)格至關(guān)重要，因此十分強(qiáng)調(diào)當(dāng)?shù)刭Y源的整合，這些都離不開中國特色比較靈活的經(jīng)營管理模式，但礙于外資帝亞吉?dú)W控股水井坊，企業(yè)管理更傾向于國際化的標(biāo)準(zhǔn)化與程序化，難免有些水土不服，可能不利于企業(yè)發(fā)展。

　　作為水井坊新任“掌門”，朱鎮(zhèn)豪在媒體溝通會上表示，水井坊前三季度無疑是落后的，但企業(yè)接連通過保持社會庫存健康、執(zhí)行核心門店計(jì)劃、支持明星門店動銷恢復(fù)、多渠道發(fā)力以及改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等舉措，讓水井坊第三季度得以重回發(fā)展正軌，未來將執(zhí)行更有影響力的品牌溝通、梳理水井坊價(jià)值鏈、提升營銷費(fèi)用的投放效率，然而，談及2020年全年業(yè)績時(shí)，朱鎮(zhèn)豪依然謹(jǐn)慎地將2020年全年的業(yè)績目標(biāo)定為與2019年持平。

　　另外值得一提的是，朱鎮(zhèn)豪曾任喜力公司中國區(qū)總經(jīng)理、帝亞吉?dú)W洋酒貿(mào)易有限公司中國大陸地區(qū)總經(jīng)理、大中華區(qū)董事總經(jīng)理等職務(wù)，但此前沒有任何白酒領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

　　專注高端，風(fēng)險(xiǎn)不容小覷

　　近年來，白酒行業(yè)趨向高端化成為行業(yè)共識，各大名酒企業(yè)紛紛加碼高端酒板塊，而水井坊近年來持續(xù)圍繞高端戰(zhàn)略進(jìn)行布局。依據(jù)水井坊1-9月份酒類產(chǎn)品收入數(shù)據(jù)，水井坊的酒類產(chǎn)品收入全部來自中、高檔產(chǎn)品，其中高檔產(chǎn)品營業(yè)收入18.98億元；中檔產(chǎn)品4710.17萬元。

　　然而，目前白酒行業(yè)的競爭格局日漸清晰，規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量不斷增加，目前高端白酒市場主要以茅臺、五糧液（000858）等品牌為主，而水井坊作為定位次高端的區(qū)域酒企，影響力依然局限在有限的幾個(gè)省內(nèi)，難免受到一線酒企與強(qiáng)勢區(qū)域酒企的多重壓力。

　　其次，新任“掌門”朱鎮(zhèn)豪直言，水井坊在高端板塊的發(fā)展并不理想，2017年推出典藏系列，2018年上線菁翠系列，做了很多有影響力的活動，但后續(xù)的渠道和品牌跟進(jìn)力度不夠。從數(shù)據(jù)上看，水井坊第三季度高檔酒板塊的增長，更多來自于以井臺12、井臺珍藏系列為代表的次高端產(chǎn)品的增長。而以典藏大師與菁萃為代表的超高端產(chǎn)品，增長率卻僅有5%。

　　另外，其他白酒企業(yè)通常采取主打高端產(chǎn)品，并不斷完善自身價(jià)格體系，而水井坊過度專注于高端產(chǎn)品頗有些鋌而走險(xiǎn)，一方面，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，缺乏產(chǎn)品矩陣保護(hù)，水井坊整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力必將受到考驗(yàn)。事實(shí)上，在水井坊2020年半年報(bào)發(fā)布時(shí)，水井坊在高端產(chǎn)品上的表現(xiàn)不佳，卻執(zhí)意放棄中低端產(chǎn)品的做法，就曾飽受質(zhì)疑；而另一方面，由于不斷加碼高端產(chǎn)品，水井坊極力維持其高端品牌形象，其銷售費(fèi)用隨之增張，2019年水井坊銷售費(fèi)用同比增長24.59%，達(dá)到10.64億元，銷售費(fèi)用占營收比例為30%。2020年上半年，水井坊銷售費(fèi)用高達(dá)2.94億元，銷售費(fèi)用占營收比例創(chuàng)下新高，達(dá)到36.57%。

　　然而面對當(dāng)前的多重風(fēng)險(xiǎn)，水井坊仍然執(zhí)著于高端。水井坊表示，工作重點(diǎn)將是繼續(xù)堅(jiān)持推進(jìn)水井坊現(xiàn)在的戰(zhàn)略，專注于高端化、品牌形象建設(shè)和高效的渠道分銷體系的打造。

　　但業(yè)內(nèi)人士分析稱，水井坊等區(qū)域酒企下半年會繼續(xù)受到一線名酒擠壓，整體來看，除了部分核心市場的核心產(chǎn)品，業(yè)績不會太理想，另外水井坊很有可能采取加大促銷力度的方式來提升市場銷量，但是如此做法可能影響企業(yè)高端品牌形象。

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，水井坊一直企圖用經(jīng)營洋酒的理念來改造水井坊，提升其品牌影響力，然而白酒的消費(fèi)群體是相對固定的，用西方的市場操作模式來改造白酒消費(fèi)者，老實(shí)說，太難。在整個(gè)濃香型白酒市場上，水井坊的號召力也就那么回事，而且更重要的是，白酒的成本都是透明的，再高端一瓶也就幾十塊，拎住自己的頭發(fā)向上拔，好難。