A股上市銀行陣營將添“新丁”。11月26日，上海農(nóng)商行A股IPO事項順利過會，有望成為我國第9家A股上市農(nóng)商行。此前，隨著【廈門銀行(601187)、股吧】（601187）的上市，我國A股上市銀行已增員至37家，目前A股門外排隊銀行還有16家，以城商行和農(nóng)商行為主。隨著A股上市銀行即將擴容，銀行股后市如何走也受到市場關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著外部宏觀環(huán)境向好與內(nèi)部盈利狀況改善，銀行股的估值中樞有望逐漸抬升，銀行股股價還有一定的增長空間。

　　上海農(nóng)商行順利過會

　　根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)消息，11月26日，上海農(nóng)商行首發(fā)申請過會，證監(jiān)會發(fā)審委會議主要針對上海農(nóng)商行提出三項詢問，涉及該行個人消費貸款業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)、旗下村鎮(zhèn)銀行不良率等問題，要求該行說明2019年個人消費貸款大幅增長的原因、資管新規(guī)發(fā)布后是否進行“新老劃斷”、村鎮(zhèn)銀行不良率較高及逐年改善的原因及合理性等。

　　上海農(nóng)商行7月8日更新的IPO招股說明書顯示，上海農(nóng)商行擬公開發(fā)行股票數(shù)量不低于9.64億股，且不超過28.93億股。發(fā)行所募集的資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充該行核心一級資本，提高資本充足水平。

　　上海農(nóng)商行官網(wǎng)顯示，該行成立于2005年8月25日，是由國資控股、總部設(shè)在上海的法人銀行，是全國首家在農(nóng)信基礎(chǔ)上改制成立的省級股份制商業(yè)銀行。目前注冊資本為86.8億元人民幣，營業(yè)網(wǎng)點360余家，員工總數(shù)超7000人。

　　從資產(chǎn)規(guī)模來看，上海農(nóng)商行是全國規(guī)模僅次于重慶農(nóng)商行、北京農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行的第四大農(nóng)商行。截至今年三季度末，該行資產(chǎn)總額為9718.71億元，離萬億規(guī)模僅差“臨門一腳”。

　　業(yè)績表現(xiàn)來看，招股說明書顯示，2017－2019年，上海農(nóng)商銀行營業(yè)收入分別為179.21億元、201.46億元、212.71億元，復(fù)合年增長率為8.95%；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為67.69億元、73.08億元、88.46億元，復(fù)合年增長率為14.31%。2020年三季報數(shù)據(jù)顯示，上海農(nóng)商行實現(xiàn)營業(yè)收入153.59億元，凈利潤60.53億元。

　　就上市事項北京商報記者嘗試采訪上海農(nóng)商行，但截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

　　16家A股門外排隊

　　出于拓寬融資渠道、助力業(yè)務(wù)發(fā)展、增強品牌效應(yīng)等需要，銀行對于上市融資一直熱情高漲。10月27日，廈門銀行在上交所上市，年內(nèi)銀行A股上市終于打破了零紀錄，A股上市銀行隊列擴容至37家。今年8月27日，重慶銀行A股首發(fā)申請獲發(fā)審委審核通過，若IPO完成，該行將成為國內(nèi)第三家A+H上市的城商行。

　　根據(jù)證監(jiān)會披露的信息顯示，除了已通過發(fā)審會的重慶銀行和上海農(nóng)商行之外，目前A股排隊銀行還有16家，候場銀行中，湖州銀行、廣州銀行、重慶三峽銀行審核狀態(tài)為“已受理”，均為今年新獲進展，其余銀行的審核狀態(tài)全部為“預(yù)先披露更新”。

　　此外，從銀行類型來看，目前16家A股候場銀行均為中小銀行，以城商行和農(nóng)商行為主，其中，農(nóng)商行數(shù)量達到10家，占比超六成。

　　對此，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱指出，對于農(nóng)商行等中小銀行來說，上市將直接提升其資本充足率，大幅增強銀行再融資能力，同時也有利于提升業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平以及提升銀行聲譽和品牌形象。

　　然而，盡管銀行上市“補血”熱情不減，但今年銀行A股上市的亮相顯得較為冷清，IPO審核進程明顯放緩，今年僅有3家銀行A股過會，1家銀行順利A股上市，而2019年則有8家銀行登陸A股。

　　“今年銀行上市數(shù)量，較往年更低，銀行作為巨無霸，對資本市場會形成較為明顯的抽水效應(yīng)，其上市節(jié)奏明顯放緩，今年來受控跡象明顯。從未來看，銀行股發(fā)行節(jié)奏保持較低的水平，也是正常的，很難復(fù)制此前的盛況?！比掏缎袕臉I(yè)人士何南野如是說。

　　銀行股估值中樞有望逐漸抬升

　　在弱周期環(huán)境下，銀行股面臨的壓力首當其沖。北京商報記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以最新收盤日計，37只銀行股中，有26只處于“破凈”狀態(tài)（市凈率低于1倍），占比達70.27%。截至11月26日，銀行指數(shù)年內(nèi)僅漲幅1.55%。

　　從銀行股整體走勢看，銀行指數(shù)一季度震蕩下行，二季度維持低迷，7月上旬有過一波短時快速拉升又再度走低，進入四季度尤其是10月以來銀行股迎來修復(fù)行情。截至11月26日，銀行指數(shù)近3月漲幅9.22%，近1月上漲6.86%。

　　何南野指出，銀行股今年走勢前低后高，在低迷了三個季度之后，在四季度迎來較為強勢的增長，原因一是估值極低，投資價值相對高估值的生物醫(yī)藥、科技，具有極強的投資價值；原因之二為基金年末調(diào)倉換股，降低高估值的倉位占比，積極配置低估值的股票，以保障全年收益，并為明年收益打下基礎(chǔ)；原因之三是美股也是今年道指增幅強于納斯達克，銀行、地產(chǎn)、能源股強于科技股，從而對A股形成風向標的作用。

　　“關(guān)于后市走勢，我認為銀行股股價還有一定的增長空間，估值修復(fù)還會繼續(xù)，適當配置各類型銀行股的龍頭，預(yù)計能收獲較好的收益?！焙文弦叭缡钦f。

　　川財證券研究所所長陳靂指出，目前，A股銀行板塊市凈率處于近20年來3.12%的分位水平，整體估值位于歷史底部區(qū)間，安全邊際較高。此外，板塊平均股息率4.17%，也遠高于全部A股1.3%的平均水平。板塊機構(gòu)倉位同樣位于低位。

　　展望未來，在陳靂看來，一方面，在利率趨勢性下行的大背景下，低估值、高股息率的銀行股或?qū)@得更多資金青睞；另一方面，隨著外部宏觀環(huán)境向好與內(nèi)部盈利狀況改善，銀行股的估值中樞有望逐漸抬升，尤其是對成長性較強的銀行而言，業(yè)績和估值彈性提升的空間較大，建議積極布局。

　　北京商報記者孟凡霞馬嫡