全球防護(hù)用具需求旺盛，“手套大王”【藍(lán)帆醫(yī)療(002382)、股吧】（002382）（002382.SZ）再度宣布擴(kuò)產(chǎn)。

　　12月4日晚間，藍(lán)帆醫(yī)療發(fā)布公告稱(chēng)，子公司山東藍(lán)帆健康科技有限公司擬投資24.5億元，在山東臨朐投資建設(shè)產(chǎn)能為200億支/年高端健康防護(hù)丁腈手套項(xiàng)目。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，這是藍(lán)帆醫(yī)療年內(nèi)第四次披露擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，若本次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)完成，藍(lán)帆醫(yī)療的健康防護(hù)手套年產(chǎn)能將達(dá)到800億支，較2019年年底增長(zhǎng)3.4倍。

　　值得一提的是，在健康防護(hù)手套業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，藍(lán)帆醫(yī)療的新主業(yè)心臟支架業(yè)務(wù)也快速發(fā)展。自2018年完成收購(gòu)后，藍(lán)帆醫(yī)療的心臟介入器械以較高速度增長(zhǎng)，且備受業(yè)內(nèi)看好。2019年，心臟介入器械實(shí)現(xiàn)收入17.37億元，同比增長(zhǎng)71.55%，在公司總營(yíng)收中占比幾乎逼近50%，與本來(lái)的健康手套防護(hù)產(chǎn)業(yè)幾乎持平。

　　今年上半年，由于外出就醫(yī)難度增加，心臟支架類(lèi)手術(shù)減少，心臟介入器械營(yíng)收隨之減少。不過(guò)，【中泰證券(600918)、股吧】（600918）在報(bào)指出，隨著醫(yī)療秩序恢復(fù)，三季度藍(lán)帆醫(yī)療支架銷(xiāo)售開(kāi)始回升。

　　健康防護(hù)手套產(chǎn)能將提升3.4倍

　　藍(lán)帆醫(yī)療宣布年內(nèi)第四次產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。

　　12月4日，藍(lán)帆醫(yī)療發(fā)布公告稱(chēng)，旗下子公司山東藍(lán)帆健康科技有限公司擬在山東臨朐投資建設(shè)年產(chǎn)200億支高端健康防護(hù)丁腈手套項(xiàng)目。對(duì)此，藍(lán)帆醫(yī)療表示，公司計(jì)劃向本次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投入資金24.5億元。公告顯示，預(yù)計(jì)本次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目將分三期建設(shè)，建設(shè)總周期初步確定為3年。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，這已經(jīng)不是藍(lán)帆醫(yī)療年內(nèi)首次提出健康手套擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

　　藍(lán)帆醫(yī)療是全球規(guī)模最大的一次性PVC手套生產(chǎn)企業(yè)，公司近七成收入來(lái)自海外市場(chǎng)。其中，丁腈手套、PVC手套是藍(lán)帆醫(yī)療的兩大主要產(chǎn)品。近年來(lái)，由于丁腈手套的防護(hù)性能、拉伸強(qiáng)度、貼手舒適性較好，成為醫(yī)療及防護(hù)手套個(gè)品類(lèi)中增長(zhǎng)最快的高端品種，同時(shí)也成為藍(lán)帆醫(yī)療重點(diǎn)發(fā)展方向。

　　2019年8月，藍(lán)帆醫(yī)療通過(guò)公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行募資，并計(jì)劃使用6億元募集資金，建設(shè)年產(chǎn)40億支PVC健康防護(hù)手套項(xiàng)目和第三期年產(chǎn)20億支健康防護(hù)（新型手套）項(xiàng)目。去年10月，藍(lán)帆醫(yī)療使用自有資金提前啟動(dòng)40億支PVC健康防護(hù)手套項(xiàng)目建設(shè)。今年2月，在醫(yī)療防護(hù)用品需求激增的壓力下，藍(lán)帆醫(yī)療啟動(dòng)第三期健康防護(hù)（新型手套）項(xiàng)目，同時(shí)宣布增加年產(chǎn)20億支PVC健康防護(hù)手套項(xiàng)目建設(shè)。

　　之后，藍(lán)帆醫(yī)療在上半年又陸續(xù)公告“6000萬(wàn)副/年手術(shù)手套項(xiàng)目”、利用原有場(chǎng)地新增“12.5億支/年TPE防護(hù)手套”項(xiàng)目及“300億支/年健康防護(hù)（丁腈）手套項(xiàng)目”。經(jīng)長(zhǎng)江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至本次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目提起，藍(lán)帆醫(yī)療已經(jīng)在年內(nèi)四次宣布擴(kuò)產(chǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年，藍(lán)帆醫(yī)療的健康防護(hù)手套年產(chǎn)能為180億支。而本次擴(kuò)產(chǎn)完成后，藍(lán)帆醫(yī)療的醫(yī)療及防護(hù)手套總產(chǎn)能將達(dá)到800億支/年，按此計(jì)算，藍(lán)帆醫(yī)療的手套產(chǎn)能將較之前增長(zhǎng)3.44倍。

　　藍(lán)帆醫(yī)療認(rèn)為，從目前公司掌握的市場(chǎng)供需情況判斷，即使上述項(xiàng)目完成投產(chǎn)，仍遠(yuǎn)不足以滿(mǎn)足全球市場(chǎng)對(duì)防護(hù)手套產(chǎn)品的持續(xù)旺盛需求。

　　雙主業(yè)支撐業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)

　　不過(guò)，隨著近年來(lái)對(duì)心臟支架資產(chǎn)的并購(gòu)?fù)瓿?，藍(lán)帆醫(yī)療逐漸從“手套大王”向健康防護(hù)和醫(yī)療器械雙主業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　2016年，藍(lán)帆醫(yī)療提出"A+X"轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。即從單一產(chǎn)品拓展為健康防護(hù)系列產(chǎn)品整體解決方案，同時(shí)進(jìn)入高值耗材領(lǐng)域。2018年，藍(lán)帆醫(yī)療作價(jià)近59億收購(gòu)了柏盛國(guó)際。據(jù)了解，柏盛國(guó)際是全球領(lǐng)先的心血管醫(yī)療器械企業(yè)。之后，藍(lán)帆醫(yī)療來(lái)自心臟支架等心臟介入器械的營(yíng)收增速、收入占比均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年-2019年，心臟介入器械分別帶來(lái)收入10.13億元和17.37億元，按年度看，收入增長(zhǎng)速度為71.55%。與此同時(shí)，心臟介入器械的收入在總營(yíng)收中的占比由38.17%提升至49.99%。同期，健康防護(hù)手套的收入分別為15.99億元和16.78億元，同比分別增長(zhǎng)5.15%和4.95%。

　　在雙主業(yè)發(fā)展均向好的情況下，藍(lán)帆醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也不斷向好。2018年和2019年，藍(lán)帆醫(yī)療的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為26.53億元和34.76億元，同比分別增長(zhǎng)68.35%和31.00%；凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)3.47以?shī)W運(yùn)和4.90億元，同比分別增長(zhǎng)72.16%和41.41%。

　　今年上半年，由于外出就醫(yī)受到影響，心臟支架手術(shù)減少，藍(lán)帆醫(yī)療的心臟接介入器收入同比去年下降近40%。不過(guò)，由于全球范圍內(nèi)健康防護(hù)手套供需失衡，導(dǎo)致手套價(jià)格上漲，為藍(lán)帆醫(yī)療的業(yè)績(jī)帶來(lái)較大增量。同期，藍(lán)帆醫(yī)療的健康防護(hù)手套帶來(lái)收入15.79億元，同比增長(zhǎng)97.4%。受此影響，截至三季度，藍(lán)帆醫(yī)療的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別達(dá)到46.55億元和18.88億元，同比仍分別增長(zhǎng)79.14%和403.16%。

　　對(duì)此，中泰證券研報(bào)指出，公司前三季度心血管業(yè)務(wù)受?chē)?guó)內(nèi)外疫情持續(xù)負(fù)面影響，三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)醫(yī)療秩序逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)支架銷(xiāo)售開(kāi)始回升。未來(lái)隨著藥物球囊、心臟瓣膜等重磅新品陸續(xù)上市放量，公司具備長(zhǎng)期的持續(xù)成長(zhǎng)性。