這樣也行，本以為套期保值是為了規(guī)避風(fēng)險，菜籽油也能被玩壞，真不亞于獐子島（002069）扇貝失蹤。

　　1月12日晚間，道道全（002852）發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告公告。宣布2020年公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入約 52 億元，同比增長 26.83%，其中實現(xiàn)包裝油銷售約 44.5 萬噸。 但預(yù)計由盈轉(zhuǎn)虧，虧損4000萬元到6000萬元，同期下降146.57%至 131.05%。

　　營收同比增長利潤卻預(yù)計虧損，2萬多投資者跌眼鏡。

　　其中，公告稱，公司以菜籽油類產(chǎn)品為主，主要原材料為菜籽原油，原料油成本占營業(yè)成本80%以上。2020年特別是下半年以來，受國際貿(mào)易關(guān)系等因素影響，菜籽原油價格單邊上行。報告期內(nèi)，公司雖幾次調(diào)整產(chǎn)品銷售價格，但仍未完全抵消原材料價格上行對公司當(dāng)期利潤的影響。另一方面，為減少原材料價格波動對公司當(dāng)期利潤的影響，公司一直對原材料采用套期工具進行套期保值，但因?qū)蟾嫫趦?nèi)原材料市場單邊上行的行情判斷有所偏差，導(dǎo)致報告期內(nèi)套期保值產(chǎn)生平倉虧損約2.07億元。因套期保值所產(chǎn)生的平倉損益，按會計準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定被認(rèn)定為高度有效套保的平倉損益計入成本、被認(rèn)定為非高度有效套保的平倉損益計入非經(jīng)常性損益。

　　所以總的來說，意思是公司期貨買賣判斷失誤，造成賣得越多，虧得越多。但套期保值為何會出現(xiàn)判斷失誤呢?套期保值指交易人在買進(或賣出) 實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進) 同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價格發(fā)生不利變動的損失，而以期貨交易臨時替代實物交易的一種行為。那么這次道道全虧損很大程度上，在現(xiàn)貨和期貨都做同一方向，而且是與菜籽原油價格相背的操作。菜籽原油價格一路上漲，道道全無論在現(xiàn)貨和期貨都可能是賣空。那這種就不叫套期保值，而叫做投機倒把了。

　　比如，公司三季報顯示業(yè)績增速為-29.02%，投行對2020年公司業(yè)績一致預(yù)期增速為48.59%，而第三季度單季度業(yè)績增速-153.49%不但不達(dá)投行一致預(yù)期，而且業(yè)績增速繼續(xù)走弱，給予重大利空評價。投行可能大幅下調(diào)公司估值，股價在未有業(yè)績改善跡象前可能持續(xù)大跌。

　　公司總質(zhì)押盤占總股本比例僅為1.21%，處于較低水平。其中，公司重要股東質(zhì)押比例最高的是岳陽市誠瑞投資有限公司，其股權(quán)質(zhì)押比例高達(dá)95.77%，已經(jīng)接近極限，如若股價大跌存在質(zhì)押平倉風(fēng)險。總體來看，公司的股權(quán)質(zhì)押問題已經(jīng)非常嚴(yán)重。

　　另外，公司2020年三季報資產(chǎn)負(fù)債率為31.93%，并不算高。其中，有息負(fù)債率為31.23%，由于公司的有息負(fù)債不算太高，利息支出壓力也不會太過巨大。短期負(fù)債方面，公司的短期償債能力比為46.41%，貨幣資金等資產(chǎn)不足，公司短期償債壓力甚大。

　　免責(zé)聲明：以上涉及個股僅作分析參考，不構(gòu)成操作建議。如自行操作，風(fēng)險自負(fù)!