互聯(lián)網(wǎng)北京2月3日訊 今日，捷捷微電（300623）大跌，截至收盤報39.40元，跌幅11.78%。

　　1月29日，東北證券股份有限公司研究員吳若飛發(fā)布研報《捷捷微電：利潤增長超預(yù)期 功率景氣度持續(xù)向上》稱，公司各季度歸母凈利潤同比長分別為：一季度21.37%，二季度47.26%，三季度53.10%，四季度50.38%-85.45%。四季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.81-1.00億元，上年同期為0.54億元。公司全年保持加速增長，一方面受益于功率賽道高景氣度，能夠保持較高產(chǎn)能利用率和毛利率；另一方面受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。公司立足晶閘管、TVS防護(hù)器件，同時通過Fabless模式進(jìn)入MOSFET大賽道。2020年上半年，公司拳頭業(yè)務(wù)晶閘管營收1.63億元，同比增長8.67%，增速超全球晶閘管市場增速（2.01%，Markets and Markets Research 預(yù)測）。同時晶閘管占總營收比重由52.5%下降至40%。晶閘管業(yè)務(wù)營收穩(wěn)增但比重大幅降低，說明公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到了升級，進(jìn)一步助推全年利潤加速釋放。

　　研報表示：“我們強(qiáng)烈看好公司立足于晶閘管利基市場而穩(wěn)扎穩(wěn)打邁向MOSFET大賽道的戰(zhàn)略。鑒于功率市場高景氣度，行業(yè)普遍性漲價潮已經(jīng)開始，我們上調(diào)對公司的預(yù)期，預(yù)測公司2020至2022年營收分別為9.86億元、14.25億元、17.71億元，EPS分別為0.58、0.83、1.04元（未考慮可轉(zhuǎn)債發(fā)行對EPS的稀釋）。我們預(yù)測公司2021年仍能保持40%以上增速，給予2021年75倍PE估值（同2020年P(guān)E），對應(yīng)目標(biāo)股價上調(diào)至62.25元?！本S持“買入”評級。

　　同日，國海證券股份有限公司研究員吳吉森也發(fā)布題為《捷捷微電：2020業(yè)績指引超預(yù)期 MOSFET快速崛起》的研報，認(rèn)為公司晶閘管及防護(hù)器件等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢明顯，募投項目投產(chǎn)解決了產(chǎn)能瓶頸問題，未來業(yè)績將穩(wěn)步提升。同時公司不斷拓寬業(yè)務(wù)邊界，打開新的利潤增長空間：公司通過定增積極布局MOSFET和IGBT領(lǐng)域，目前MOSFET已經(jīng)成為公司收入增長的重要推動力；公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募投11.95億元進(jìn)入車規(guī)級功率半導(dǎo)體封測領(lǐng)域，目前項目在穩(wěn)步推進(jìn)中；此外，公司設(shè)立捷捷新材料，布局CMP拋光液、硅片切割金剛線等半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，發(fā)掘產(chǎn)業(yè)鏈上游優(yōu)質(zhì)賽道。我們認(rèn)為公司在研發(fā)、客戶、成本管控等方面具備明顯優(yōu)勢，立足晶閘管等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈上下游，入局MOSFET/IGBT、功率半導(dǎo)體車規(guī)級封測產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，在下游景氣需求旺盛以及國產(chǎn)替代加速大背景下，有望引領(lǐng)功率器件國產(chǎn)化大潮實現(xiàn)快速崛起。

　　研報預(yù)計2020-2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為2.90（+0.34）/3.79（+0.60）/4.71（+0.76）億元，對應(yīng)EPS分別為0.59/0.77/0.96元/股，對應(yīng)當(dāng)前PE估值分別為73/56/45倍，維持“買入”評級。

　　（：康博）