頂著“休閑零食第一股”光環(huán)的來伊份（603777）（603777.SH）正在被后發(fā)者趕超。

　　近日，上海來伊份股份有限公司（以下簡稱“來伊份”）發(fā)布2020年年度業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損0.78億元左右，同比下降856.84%左右，扣非凈利潤-1.24億元，同比下降276.62%。

　　其實，來伊份的大額虧損早有跡可循。2020年第一季度，來伊份尚有超過7000萬元凈利潤，隨后三個季度持續(xù)虧損，導(dǎo)致公司首次錄得全年虧損，這也是公司2016年上市以來首虧。

　　資料顯示，來伊份是中國休閑零食模式的開創(chuàng)者，也曾是中國最大的連鎖休閑零食運(yùn)營商，公司于2016年登陸上交所主板。到了2019年，伴隨【三只松鼠(300783)、股吧】（300783）（300783.SZ）、良品鋪子（603719）（603719.SH）相繼上市，三巨頭就此展開競爭。

　　由于堅持線下開店和直營模式，曾讓來伊份錯失休閑零食行業(yè)高速發(fā)展期。2020年前三季度，來伊份營業(yè)收入29.99億元，雖比上年同期微增2.90%，但遠(yuǎn)落后于同期內(nèi)三只松鼠的72.31億及【良品鋪子(603719)、股吧】的55.3億。

　　市值上，截至2月2日收盤，來伊份市值遠(yuǎn)低于良品鋪子的245億、三只松鼠的169億，甚至還遠(yuǎn)低于去年2月份好想你（002582）出售百草味50億元的估值。

　　差距已然形成，要想追平對手乃至超越，來伊份只能更快的奔跑。在去年，來伊份推出了“新鮮零食”品牌戰(zhàn)略，又蹭上社區(qū)團(tuán)購的熱度，企圖挽回局面。

　　凈利同比下降856.84%

　　來伊份曾是當(dāng)之無愧的行業(yè)老大，2015年，公司營業(yè)收入31.3億元，與良品鋪子不相上下，比三只松鼠高出近11億元；1.32億元的凈利潤，更是將兩家同行遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

　　2016年，來伊份頂著“休閑零食第一股”的光環(huán)登陸資本市場，股價從不足10元一路攀升至超50元，市值也一度達(dá)到100億元。但跨過高峰即是低谷，此后，來伊份盈利能力逐年下滑。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，來伊份營收增速分別為12.35%、7.01%、2.86%，呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。凈利潤方面，2017年至2019年來伊份的歸母凈利潤分別為1.01億元、1010萬元、1037萬元，分別同比變動-24.42%、-90.035、2.59%。

　　據(jù)來伊份發(fā)布的2020年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計歸母凈利潤-0.78億元，同比下降856.84%；扣非凈利潤-1.24億元，同比下降276.62%。值得注意的是，這也是公司2016年上市以來首虧。

　　對于業(yè)績虧損原因，來伊份表示疫情對部分渠道銷售端造成一定影響。公司繼續(xù)加大人才引進(jìn)力度，推進(jìn)業(yè)務(wù)布局。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用當(dāng)期增加，對當(dāng)期利潤造成一定影響。

　　不過，長江商報記者注意到，倘若沒有政府各項補(bǔ)助助力，實際上來伊份已出現(xiàn)連續(xù)虧損。

　　數(shù)據(jù)顯示，來伊份在2018年、2019年合計收到政府補(bǔ)助4638.56萬元，而其凈利潤分別為1010萬元、1037萬元，是其兩年凈利潤之和的2.26倍。2020年，公司共計收到政府補(bǔ)助為2944.87萬元，幾乎為2019年利潤的3倍。

　　另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)零食浪潮之下，三只松鼠抓住紅利期迅速壯大；良品鋪子則在堅持發(fā)展門店的同時向線上拓展。兩家公司分別于2019年和2020年成功登陸資本市場。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年，三只松鼠營收101.94億元，同比增長45.61%；良品鋪子營收77.15億元，同比增長20.97%。來伊份同期的40.02億，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于這些競爭對手。

　　落子新零售謀突圍

　　過去，來伊份一直堅持直營模式，嚴(yán)重影響公司的規(guī)模擴(kuò)張。2017年，公司推出“萬家燈火”計劃，推進(jìn)加盟模式。2020年上半年，公司線下門店總數(shù)為2801家，同比增加84家。12月末，來伊份第3000家門店在上海開業(yè)。

　　不過，由于來伊份堅持?jǐn)U張線下門店，這導(dǎo)致其并未跟上電商步伐，如今追趕對手的壓力不小。

　　2020年上半年，來伊份線上電商實現(xiàn)營業(yè)收入3.28億元，較去年同期增長49.16%，占營業(yè)總收入的15.35%。這一增長數(shù)據(jù)雖看似喜人，但同期良品鋪子、三只松鼠的線上電商分別實現(xiàn)營業(yè)收入18.6億、44.65億元，分別占營業(yè)收入的52.45%、85.02%。

　　如今的來伊份急迫地試圖彌補(bǔ)錯過的時機(jī)，想要以全新姿態(tài)面對消費(fèi)者，奪回昔日的榮光。

　　2020年5月，來伊份舉辦了“新鮮零食”品牌戰(zhàn)略升級發(fā)布會，提出3個層級的全新門店形象，定位為社區(qū)店的LYFEN Go；面向偏好社交休閑年輕消費(fèi)者的LYFEN Mall店；尚在籌備中定位高端的LYFEN Lab店。

　　據(jù)公司透露，未來來伊份的加盟店和直營店比例將達(dá)到3：1。市場普遍預(yù)測，這將為公司貢獻(xiàn)最大的增量增長空間。

　　2020年末，來伊份加大火力，與中通快遞、中通云倉簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，同步展開線上+線下，新零售與OTO、私域流量和倉儲直播等多方面布局，打通全渠道經(jīng)營。

　　來伊份能否再重回高光時刻？分析人士指出，線下渠道引流效果不如線上渠道，但線下門店可以為消費(fèi)者提供更個性化、更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。來伊份逐步推進(jìn)全渠道布局策略是正確的，未來還會有機(jī)會迎頭趕上。