近幾年來熱衷于通過大手筆并購構(gòu)筑業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)“護城河”的順豐控股（002352）（002352.SZ）牛年春節(jié)前再次“閃電”出手，從股票停牌傳言流出到最終官宣，不到一周時間里就對外宣布了將斥資175.55億港元要約收購嘉里物流聯(lián)網(wǎng)有限公司（下稱“嘉里物流”，00636.HK）多數(shù)股權(quán)的收購計劃。

　　控股嘉里物流

　　根據(jù)順豐控股2月10日發(fā)布的一份公告顯示，其計劃通過全資子公司Flourish Harmony在前置先決條件獲得滿足或豁免（如適用）的情況下，向聯(lián)交所主板上市公司――Kerry Logistics Network Limited（嘉里物流）合資格股東及購股權(quán)持有人發(fā)出部分要約和購股權(quán)要約，以現(xiàn)金方式收購目標公司931,209,117股股份（約占標的公司已發(fā)行股本的51.8%和全面攤薄股本的51.5%）及注銷相關(guān)標的公司購股權(quán)持有人持有的代表標的公司于最終截止日未行使購股權(quán)數(shù)量的51.8%的標的公司購股權(quán)。

　　公開資料顯示，嘉里物流母公司嘉里集團產(chǎn)業(yè)涉足糧油、糖業(yè)、酒店等諸多領(lǐng)域。在中國包括嘉里建設(shè)、香格里拉（亞洲）以及金龍魚（300999）等諸多業(yè)務(wù)板塊，其物流業(yè)務(wù)也較早進入中國市場并布局。目前嘉里物流是一家以亞洲為基地，擁有高度多元化業(yè)務(wù)及強大亞洲網(wǎng)絡(luò)覆蓋的國際第三方物流服務(wù)供應(yīng)商，業(yè)務(wù)涵蓋一系列供應(yīng)鏈解決方案，包括綜合物流、國際貨代（海陸空、鐵路及多式聯(lián)運）、工業(yè)項目物流、跨境電子商貿(mào)，以及最后一里派送和基建投資等。

　　對于此次并購，順豐控股在公告中表示，將“進一步提升一體化綜合物流解決方案能力，完善貨運代理及國際業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局”。在2月10日凌晨通過社交媒體發(fā)布的一份顯然是精心設(shè)計的材料中，順豐控股更通過對企業(yè)并購思路以及目標及戰(zhàn)略等多方面的詳細解讀來為此次并購造勢。

　　順豐控股方面表示，其此前長期堅持前瞻布局正“逐步收獲品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)?！辈⒈硎緺渴旨卫镂锪魇强焖贁U張全球物流網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建跨境供應(yīng)鏈能力的重要戰(zhàn)略布局。

　　按照此次選擇并購對象的邏輯，順豐控股認為與嘉里物流將通過不斷增長的中國市場和以亞洲為中心同時覆蓋全球的網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成共生，同時其自身在數(shù)字化智能化方面的科技實力與嘉里物流成熟的本地化運營體系可以實現(xiàn)能力互補。而在資源方面，順豐控股坐擁中國最大的航空貨運機隊以及未來的亞洲最大貨運機場，可以與嘉里物流的貨代業(yè)務(wù)實現(xiàn)疊加效應(yīng)。同時嘉里物流在B端物流積累的服務(wù)能力也能夠和順豐控股億量級C端客戶和百萬量級B端用戶融通。

　　轉(zhuǎn)型綜合物流商

　　在經(jīng)過多年“搏殺”確立了自身在快遞主業(yè)以及航空貨運業(yè)務(wù)的發(fā)展框架和基礎(chǔ)布局之后，順豐控股近年來不斷通過并購、合資等方式來實現(xiàn)自身在業(yè)務(wù)領(lǐng)域的延伸和擴展，一步步從快遞企業(yè)向綜合物流商的目標轉(zhuǎn)型。從此前合作或是收購的目標來看，也大多是其對標的聯(lián)合包裹速遞、德國郵政敦豪、夏暉冷鏈物流等企業(yè)。雖然在新業(yè)務(wù)的試水過程中屢有挫折，但至少在物流供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)相關(guān)的投資和布局上都實現(xiàn)了提升與競爭對手之間“壁壘厚度”的目標。

　　這樣的轉(zhuǎn)型一方面是順豐控股一直以來對標全球三大快遞巨頭的追趕目標，另一方面則是在快遞業(yè)務(wù)競爭環(huán)境所致。幾大國內(nèi)頭部快遞企業(yè)在行業(yè)總體仍處在快速上升通道的趨勢下，持續(xù)通過價格戰(zhàn)來爭奪市場份額，這也對一直走高端路線的順豐控股造成了影響。根據(jù)順豐控股最新發(fā)布的2020年12月經(jīng)營簡報顯示，其20202年12月快遞營收達147.38億元，同比提升超過30%，業(yè)務(wù)量增幅近50%，但單票收入仍持續(xù)下滑，已經(jīng)從2019年12月的19.30元下降至2020年同期的16.94元。

　　這也是順豐控股一直在尋求業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化，并且愿意投資拓展包括供應(yīng)鏈、冷鏈等利潤更豐厚的業(yè)務(wù)板塊最重要的原因。順豐控股的快遞產(chǎn)品收入在總收入中所占的比例已經(jīng)從2016年的90%下降至2019年的74%。并且隨著冷鏈、同城配送以及公路零擔快運等業(yè)務(wù)連年保持較高的復合增長率，這一比例預計還將繼續(xù)發(fā)生變化。

　　根據(jù)國家郵政局郵政業(yè)安全監(jiān)管信息系統(tǒng)實時監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，2021年我國第100億件快件誕生。這一成績的達成僅用38天，而達到這一數(shù)量，2019年用了79天，2020年因受疫情影響用了80天?？爝f百億業(yè)務(wù)量所用時間的再次刷新記錄，不僅彰顯了快遞行業(yè)蓬勃活力，也凸顯了行業(yè)在促進消費和暢通經(jīng)濟循環(huán)中的重要作用。

　　正是這樣的市場潛力和發(fā)展速度使得國內(nèi)快遞企業(yè)能夠通過資本市場獲得更多資源來尋求對未來的布局空間，在快遞業(yè)規(guī)模化、數(shù)字化以及智能化越來越成為核心競爭力的局面下，誰能在相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)等領(lǐng)域更早確立優(yōu)勢地位，顯然更有希望贏得未來。因此各家企業(yè)爭奪市場的同時，也在爭奪未來的“入口”。

　　除了收購嘉里物流之外，順豐控股還公布了2021年度非公開發(fā)行A股股票預案，擬募資不超過220億元。按照順豐控股方面說法，此次募資將“全面支撐公司戰(zhàn)略目標及可預見的中期業(yè)務(wù)高速增長?！?/p>

　　按照具體的計劃，220億元中將有60億投向速運設(shè)備自動化升級，30億元用于數(shù)智化供應(yīng)鏈系統(tǒng)解決方案建設(shè)，同時正向正在建設(shè)中的湖北鄂州機場轉(zhuǎn)運中心工程投資50億元，另外還包括20億元用于航材購置維修、20億元陸運能力提升等。

　　2月10日，順豐控股早盤9時43分漲停，報117.10元/股，市值達5335億元。