中華老字號(hào)品牌企業(yè)老鳳祥（600612.SH）再度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　3月3日晚，老鳳祥（600612）披露2020年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2020年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入517.22億元，同比增長(zhǎng)4.22%。其實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為15.86億元，同比增長(zhǎng)12.64%。

　　老鳳祥的前身是第一鉛筆，2009年，老鳳祥完成借殼上市，核心業(yè)務(wù)變更為黃金珠寶首飾。借殼上市以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基本上實(shí)現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)，2020年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)較借殼上市前一年2008年增長(zhǎng)約21.66倍。

　　老鳳祥的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，與其持續(xù)進(jìn)行渠道開(kāi)拓有關(guān)。截至2020年底，公司在全球布局有營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)4450家（含海外銀樓）。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，老鳳祥還積極進(jìn)行控本增效、品牌打造等措施。2020年前三季度，公司三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)為11.27億元，同比減少約1億元。截至2019年底，老鳳祥品牌價(jià)值達(dá)313.14億元。

　　擁有穩(wěn)定盈利能力的老鳳祥積極回報(bào)股東。借殼上市以來(lái)，公司共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約40.30億元，分紅率在50%左右。

　　四季度凈利3.53億超預(yù)期

　　老鳳祥的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期增長(zhǎng)。

　　根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，2020年，老鳳祥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入517.22億元，較上年的496.29億元增加20.93億元，增幅為4.22%。公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為15.86億元，較上年的14.08億元增長(zhǎng)1.78億元，增幅為12.64%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）為15.14億元，上年為13.14億元，同比增加2億元，增幅為15.17%。

　　從單個(gè)季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看，去年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為144.89億元、119.98億元、173.80億元，同比變動(dòng)-3.44%、-8.41%、23.93%。一二季度，受疫情影響，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下滑，三季度，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進(jìn)，經(jīng)營(yíng)逐步恢復(fù)，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為3.72億元、3.69億元、4.92億元，同比變動(dòng)-0.56%、1.05%、15.26%?？鄯莾衾麧?rùn)為3.84億元、3.63億元、4.87億元，同比變動(dòng)10.33%、-3.34%、21.31%。三季度，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)及三季報(bào)，四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為78.55億元、3.53億元，同比變動(dòng)4.73%、45.87%，扣非凈利潤(rùn)為2.80億元，同比增長(zhǎng)48.15%。

　　對(duì)比四個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，四季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比增速均超過(guò)40%，不僅遠(yuǎn)超前三個(gè)季度增速，也超出了市場(chǎng)預(yù)期。

　　針對(duì)2020年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，老鳳祥沒(méi)有進(jìn)行具體說(shuō)明。長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績(jī)與公司積極控本增效、渠道拓展有關(guān)。

　　截至2020年底，老鳳祥擁有4450家營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)，較年初凈增加557家，增幅為14.37%。

　　控本增效方面，去年三季報(bào)顯示，公司銷售費(fèi)用6.27億元、管理費(fèi)用2.95億元、財(cái)務(wù)費(fèi)用2.05億元，合計(jì)為11.27億元。上年同期，銷售費(fèi)用6.98億元、3.44億元、1.85億元，合計(jì)為12.27億元，三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)減少1億元。其中，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別減少0.71億元、0.49億元。

　　去年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入438.67億元，同比增長(zhǎng)4.13%。在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的情況下，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用同比均在減少，其降本的成效明顯。

　　近年來(lái)，老鳳祥的毛利率、凈利率基本穩(wěn)定。2017年以來(lái)，公司毛利率維持在10%左右，凈利率穩(wěn)定在3.50%左右。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，老鳳祥的整體表現(xiàn)也不差。去年初，公司股價(jià)為47.61元/股，今年3月4日，股價(jià)為54.62元/股，漲幅為14.72%。

　　資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在50%左右

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)的老鳳祥，財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)總體穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在50%左右。

　　截至2020年9月末，老鳳祥的資產(chǎn)負(fù)債率為53.21%，較年初略有上升，但基本穩(wěn)定。

　　借殼上市以來(lái)，老鳳祥的資產(chǎn)負(fù)債率表現(xiàn)為穩(wěn)中有降。2009年底，借殼上市第一年，其資產(chǎn)負(fù)債率為63.24%，2010年至2012年分別為65.59%、65.59%、64.24%。2013年開(kāi)始，資產(chǎn)負(fù)債率下降至60%以下。2013年至2016年，資產(chǎn)負(fù)債率分別為58.57%、59.99%、53.06%、57.14%，2017年至2019年，依次為49.99%、52.31%、51.45%。

　　借殼上市以來(lái)，老鳳祥未實(shí)施定增等股權(quán)再融資，也未通過(guò)發(fā)債等進(jìn)行直接融資，公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)布局，均依靠自身積累。

　　近年來(lái)，老鳳祥營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)快速增長(zhǎng)。2014年底，公司營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為2736家，2015年凈增加221家，當(dāng)年底達(dá)到2957家。2016年底、2017年底，營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)數(shù)分別為2988家、3174家，其中，2017年凈增加186家。2018年、2019年，營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)分別凈增加347家、372家，當(dāng)年底分別為3521家、3893家。2020年，營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)凈增加數(shù)為557家，年底總數(shù)達(dá)到4450家。

　　由此可見(jiàn)，近年來(lái)，加速進(jìn)行營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)布局，尤其是2020年，疫情之下，公司逆勢(shì)加速擴(kuò)張，網(wǎng)點(diǎn)年度凈增加數(shù)創(chuàng)歷史新高。

　　產(chǎn)業(yè)布局、市場(chǎng)網(wǎng)點(diǎn)拓展均需要資金投入，老鳳祥的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在50%左右，說(shuō)明公司擴(kuò)張適度、成效明顯。

　　2020年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流入11.83億元，同比增長(zhǎng)205%。

　　借殼上市以來(lái)，老鳳祥積極回饋股東。2011年，公司達(dá)到現(xiàn)金分紅條件，開(kāi)始派發(fā)現(xiàn)金紅利，并持續(xù)實(shí)施年度現(xiàn)金分紅。2016年以來(lái)，每10股派發(fā)的紅利均達(dá)到10元以及上（含稅）。2011年至2019年，公司累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利40.30億元，年均派現(xiàn)約4.48億元。