經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 4月14日，【金字火腿(002515)、股吧】（002515）（SZ:002515）發(fā)布2020年年度報告。報告顯示，2020年，金字火腿實現(xiàn)營業(yè)收入7.10億元，同比增長152.32%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5930.14萬元，同比增長76.78%。

　　但從各個季度來看，金字火腿在四季度凈利潤表現(xiàn)為虧損2233萬元，一季度、二季度、三季度的凈利潤則分別為4889萬元、1514萬元、2851萬元。對于四季度虧損，金字火腿方面回應(yīng)記者表示，季度之間營收是有變化的。那么究竟是什么原因引起四季度營收變化，對方回應(yīng)稱，具體沒有辦法透露。

　　從行業(yè)橫向?qū)Ρ?，雙匯發(fā)展（000895）（SZ:000895）去年一至四季度的凈利潤分別為14.65億元、15.76億元、18.97億元、13.17億元；龍大肉食（002726）（SZ:002726）去年一至四季度的凈利潤分別為1.43億元、1.61億元、3.10億元、2.92億元，均未出現(xiàn)四季度凈利明顯削減的情況，而金字火腿自2013年開始，四季度凈利潤均為虧損。

　　并且，去年四個季度，金字火腿經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)，一至四季度的經(jīng)營性現(xiàn)金流分別為-4019萬、-16998萬元、-2160萬元、-131萬元。對于這一表現(xiàn)，金字火腿方面回應(yīng)表示，公司營收增長比較快，相應(yīng)地對于原材料需求的數(shù)量也會增加，這種情況下，經(jīng)營性現(xiàn)金流會少一點。從年報來看，截至去年年底，金字火腿的存貨達3.806億元，同比增長132.13%。

　　并且，金字火腿整體的毛利率出現(xiàn)下滑，分產(chǎn)品表現(xiàn)來看，除了火腿品類的毛利率有0.98%的微增，特色肉制品毛利率同比下跌8.13%，品牌肉毛利率下滑25.75%。截至去年年底，火腿、特色肉制品、品牌肉的毛利率分別為41.09%、48.37%、11.57%。

　　對此，金字火腿指出，2020年公司營收結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。過去公司產(chǎn)品以火腿為主，毛利比較高，但是生產(chǎn)周期比較長，周轉(zhuǎn)慢。2020年公司推出定制品牌肉這一新業(yè)務(wù)，在發(fā)展初期，毛利有所波動屬于正常。

　　據(jù)悉，金字火腿在2020年新增個性化定制冰鮮肉、分割肉類等的品牌肉業(yè)務(wù)，從火腿細分行業(yè)進入肉制品、肉類大產(chǎn)業(yè)。

　　從具體業(yè)務(wù)來看，金字火腿正在逐步擴大品牌肉業(yè)務(wù)占比，比重已經(jīng)趕超火腿業(yè)務(wù)。2020年年報顯示，品牌肉營收4.24億元，火腿營收1.34億元，占總營業(yè)收入的比重分別為59.74%、18.82%。

　　在4月15日金字火腿披露的投資者關(guān)系活動記錄公告中，金字火腿指出，公司品牌肉毛利率雖比其他產(chǎn)品低，但其周轉(zhuǎn)頻次快，規(guī)模較大，因此對公司整體利潤貢獻較大。同時，公司也會重點發(fā)展火腿及特色肉制品業(yè)務(wù)，通過打造爆款來提高火腿和肉制品類的產(chǎn)品銷售，如火鍋火腿、大肉香腸、火腿XO醬等。