金力永磁（300748）是高性能釹鐵硼永磁材料的龍頭企業(yè)，與各領(lǐng)域國(guó)內(nèi)外龍頭企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司產(chǎn)品以高性能釹鐵硼磁材為主，主要集中于風(fēng)電、節(jié)能變頻空調(diào)、新能源車及汽車零部件三大板塊，其中新能源汽車領(lǐng)域收入占比快速提升，有望成為第一大收入來(lái)源。

　　釹鐵硼永磁材料上游稀土原料國(guó)內(nèi)儲(chǔ)、產(chǎn)穩(wěn)居第一，供給穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)鏈完善，極具全球行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力;下游應(yīng)用廣闊，囊括傳統(tǒng)領(lǐng)域與新興應(yīng)用領(lǐng)域，具有不可替代性?！疤贾泻汀睍r(shí)代背景下，高性能釹鐵硼維持高景氣。能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為全球共識(shí)，主要經(jīng)濟(jì)體均制定碳中和計(jì)劃，電動(dòng)化浪潮開(kāi)啟，除新能源車、風(fēng)電、變頻空調(diào)、消費(fèi)電子領(lǐng)域外，新興需求不斷涌現(xiàn)，高性能釹鐵硼需求有望維持高速增長(zhǎng)。其中，新能源汽車是其增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2020-2023年CAGR達(dá)到37%。

　　近年來(lái)，特別是上市之后，公司磁材產(chǎn)能快速擴(kuò)張，截至2020年年報(bào)，公司當(dāng)前毛坯產(chǎn)能為15000噸，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能僅次于中科三環(huán)（000970），包頭基地規(guī)劃毛坯產(chǎn)能8000噸，計(jì)劃2022年公司毛坯產(chǎn)能達(dá)到23000噸，2025年公司毛坯總產(chǎn)能達(dá)到40000噸，向高性能磁材龍頭企業(yè)進(jìn)軍。

　　公司具備充足的原料資源保障能力。公司原料成本約占公司產(chǎn)成品成本的80%左右，其中主要為鐠釹合金、鏑、鋱等稀土元素。贛州稀土集團(tuán)為公司發(fā)起股東，持有公司6.49%股份，是贛州稀土資源唯一采礦權(quán)人，也是全球最大的中重稀土供應(yīng)商，擁有年稀土配額約為9000噸左右，約占全國(guó)離子型礦配額的60%。此外，公司在包頭建設(shè)8000噸高性能磁材項(xiàng)目，公司與北方稀土（600111）達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，通過(guò)簽訂長(zhǎng)協(xié)保障稀土原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。

　　公司持續(xù)聚焦新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，進(jìn)入下游企業(yè)的核心供應(yīng)鏈體系，這些客戶都是各領(lǐng)域頂尖企業(yè)，訂單數(shù)量大，資金穩(wěn)定，粘性較高。比如，新能源車領(lǐng)域，供應(yīng)客戶包含特斯拉、比亞迪（002594）、大眾MEB平臺(tái)、通用BEV3平臺(tái)、聯(lián)合汽車電子、博世集團(tuán)、蔚來(lái)、理想汽車等;風(fēng)電領(lǐng)域核心客戶包含金風(fēng)科技（002202）、西門子-歌美颯等，家電領(lǐng)域的客戶包括美的、格力、上海海立、三菱等。

　　先進(jìn)技術(shù)打造產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，金力永磁形成并掌握了以晶界滲透技術(shù)、配方體系、細(xì)晶技術(shù)、一次成型技術(shù)、生產(chǎn)工藝自動(dòng)化技術(shù)及高耐腐蝕性新型涂層技術(shù)等為主的六大自有核心技術(shù)體系及專利體系。截至目前，公 司共有41項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利20項(xiàng)，實(shí)用新型專利21項(xiàng)。其中，晶界滲透技術(shù)已經(jīng)在中國(guó)、美國(guó)、歐盟、日本申請(qǐng)獲得了多項(xiàng)發(fā)明專利的授權(quán)，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，該技術(shù)可以減少50%-80%鏑、鋱?jiān)氐奶砑恿?，降低了原材料成本?/p>

　　中泰證券（600918）表示，公司具備高成長(zhǎng)性，給予“增持”評(píng)級(jí)。假設(shè)2021-2023年釹鐵硼磁材毛坯產(chǎn)量分別為14000噸、18000噸和23000噸，預(yù)計(jì)公司2021-2023年凈利潤(rùn)分別為3.91億元、5.77億元和7.91億元，同比增長(zhǎng)率分別為60.11%、47.30%和37.14%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.907元、1.336元和1.832元。

　　興業(yè)證券表示，公司核心業(yè)務(wù)齊發(fā)力，連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)超預(yù)期。公司2021年一季度在手訂單充足，產(chǎn)能利用充分，在新能源、節(jié)能變頻空調(diào)、3C電子等領(lǐng)域收入均有大幅增長(zhǎng)。公司新增產(chǎn)能主要集中在新能源、3C及節(jié)能變頻空調(diào)等高端市場(chǎng)，由于新能源與節(jié)能變頻領(lǐng)域持續(xù)超預(yù)期，上調(diào)公司2021-2023年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別至4.02億元、5.33億元和6.84億元，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。記者 劉希瑋