4月20日下午，拉卡拉（300773）召開投資者大會。這也是拉卡拉近期較為全面的一次對外溝通，共吸引了中信證券、中信建投（601066）、中金公司（601995）、國盛證券、華泰證券、海通證券等89家機構(gòu)報名參加。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2015年扭虧為盈開始到2020年，拉卡拉的凈利潤從2015年的1.24億元增長至2020年的9.395億元，年復(fù)合增長率達到50%，除2020年受到疫情影響外，其他年度凈利潤增長率均超過30%，其2020年凈利潤表現(xiàn)在近千家創(chuàng)業(yè)板上市公司中則位列前3%。

　　此次投資者大會，拉卡拉董事長孫陶然攜最新的年輕高管團隊亮相，詳細闡述了業(yè)績背后的含義，以及公司的未來規(guī)劃與戰(zhàn)略布局。

　　拉卡拉董事長孫陶然在大會上表示，拉卡拉從未將目光僅僅聚焦于支付業(yè)務(wù)，而是關(guān)注商戶和服務(wù)?；谶@樣的戰(zhàn)略思考，拉卡拉提出未來三年主要聚焦于三類業(yè)務(wù)――支付生態(tài)、科技SaaS和新零售。

　　拉卡拉新任總經(jīng)理陳烈宣布了未來三年拉卡拉的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展目標(biāo)：到2023年，建立起支付，科技，新零售等多維度服務(wù)商戶的體系，支付規(guī)模行業(yè)數(shù)一數(shù)二，跨境業(yè)務(wù)要進入到第一梯隊，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)科技平臺數(shù)一數(shù)二，新零售平臺行業(yè)前三。

　　有業(yè)績、有故事、有戰(zhàn)略的拉卡拉，對未來的發(fā)展充滿信心，這家行業(yè)龍頭公司的市場價值，亦或?qū)⒈恢匦掳l(fā)現(xiàn)。

　　支付生態(tài)：數(shù)字貨幣、跨境支付、打通支付人貨場

　　2020年支付業(yè)務(wù)板塊數(shù)據(jù)顯示，支付業(yè)務(wù)收入達46.65億元，同比增長7.34%，收單交易金額達4.34萬億元，同比增長34%，交易筆數(shù)85.43億筆，同比增長1.91%，累計服務(wù)商戶超過2500萬，交易規(guī)模、服務(wù)商戶數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。易觀報告顯示，拉卡拉收單業(yè)務(wù)規(guī)模行業(yè)排名第二，僅次于銀聯(lián)商務(wù)。

　　在投資者大會上，孫陶然表示未來支付業(yè)務(wù)的核心可以歸納為3件事――數(shù)字人民幣、跨境支付以及以及構(gòu)建打通各類供應(yīng)機構(gòu)、拉卡拉、商戶三方的支付生態(tài)。

　　在數(shù)字人民幣領(lǐng)域，拉卡拉總經(jīng)理陳烈將拉卡拉的優(yōu)勢總結(jié)為“早、快、好、新”?！霸纭笔侵咐ɡ鞘着c中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的兩家支付機構(gòu)之一；“快”是指拉卡拉目前已經(jīng)完成與六大運營機構(gòu)的對接，可以全面受理數(shù)字貨幣；“好”則是指其一系列產(chǎn)品都已具備數(shù)字貨幣受理能力，并將整個能力輸出給合作伙伴，在產(chǎn)品層面擁有了良好的功能構(gòu)建與布局；“新”則是指拉卡拉在進行區(qū)塊鏈、硬錢包等技術(shù)的研發(fā)。

　　在大會上，拉卡拉詳細闡述了布局?jǐn)?shù)字貨幣的意義。數(shù)字人民幣作為國家戰(zhàn)略，在未來十年甚至更長的時間會逐步迭代升級，數(shù)字支付也將會在未來支付格局中占據(jù)領(lǐng)先地位。作為擁有先發(fā)優(yōu)勢的支付機構(gòu)，拉卡拉在數(shù)字支付體系中，或?qū)ⅰ澳軌蛴袡C會進入在原來的商戶體系中拿不下的領(lǐng)域”，拉卡拉總經(jīng)理陳烈表示。

　　的確，進入數(shù)字人民幣領(lǐng)域的支付機構(gòu)只有拉卡拉和銀聯(lián)商務(wù)，隨著數(shù)字人民幣的加快推廣，這種先發(fā)優(yōu)勢將越來越明顯，而在資本市場的標(biāo)的中，能選擇的第三方支付上市公司則只有拉卡拉一家。

　　此外，跨境支付也是拉卡拉未來的發(fā)力重點。據(jù)其年報披露，2020年，拉卡拉打通境內(nèi)商戶在北美以及歐洲地區(qū)電商平臺的收款業(yè)務(wù)，服務(wù)商戶5172家，交易規(guī)模153億元人民幣，業(yè)務(wù)覆蓋香港、美國、歐洲、日本等國家和地區(qū)。

　　而拉卡拉與MasterCard 、VISA、Discover、American Express等國際卡組織均達成了合作，擁有全品牌卡組織的收單能力，這無疑為其外卡和跨境支付業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了強大的保障和競爭力。孫陶然還透露，拉卡拉將繼續(xù)加大在跨境支付領(lǐng)域的布局力度。

　　另外，拉卡拉在大會中還提出對建設(shè)支付生態(tài)的思考。在拉卡拉看來，支付行業(yè)一端是金融機構(gòu)，一邊是商戶用戶，而拉卡拉可以通過科技鏈條將行業(yè)兩端及中間的參與者進行多維度串聯(lián)，有效聚集推廣人員流量，聚合合作銀行、保險公司等機構(gòu)的產(chǎn)品SKU，形成可推廣的場景，以SaaS平臺撮合供需，深度經(jīng)營支付生態(tài)。

　　科技SaaS：全面賦能企業(yè)、商戶、跨境電商與金融機構(gòu)

　　拉卡拉自成立到現(xiàn)在的16年中，技術(shù)投入累計超10億元，持有專利近60項，服務(wù)超過2500萬商戶，累計合作銀行超過130家，在技術(shù)研發(fā)與業(yè)務(wù)賦能領(lǐng)域有著深厚積累?！拔覀円盐覀兊倪^去16年磨一劍的科技能力，開發(fā)出新的產(chǎn)品服務(wù)我們客戶，服務(wù)我們的合作方。”拉卡拉高級副總裁王國強表示。

　　具體而言，拉卡拉的科技賦能主要集中在4個領(lǐng)域。其一是針對企業(yè)需求，打造產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字解決方案，基于統(tǒng)一支付、統(tǒng)一分賬的支付結(jié)算體系，搭建包括風(fēng)控、資產(chǎn)管理、客戶經(jīng)營等方面的解決方案，并嵌入到企業(yè)核心系統(tǒng)之中；第二是針對規(guī)模更小一些的小微商戶，提供一系列數(shù)字化工具，助力其降本增效；第三則是針對跨境商戶需求，在基礎(chǔ)跨境支付服務(wù)外，還提供稅務(wù)付款、供應(yīng)商付款、知識產(chǎn)權(quán)、物流海外倉等深度服務(wù)；最后是面向金融機構(gòu)，為其提供支付、金融、經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)等個層面的服務(wù)產(chǎn)品，助力其更好服務(wù)中小微企業(yè)。

　　實際上拉卡拉在科技服務(wù)業(yè)務(wù)上已初見成效。2020年，拉卡拉在科技服務(wù)業(yè)務(wù)上的收入為6.38億元，同比增長44.51%，占整體營收的比重也從2018年的3.54%上升到了2020年的11.49%，業(yè)務(wù)發(fā)展保持著快速增長。

　　新零售：拉卡拉的第三條賽道開啟

　　“吃好碗里的，做好鍋里的，種好地里的?！边@是拉卡拉董事長孫陶然對支付、科技以及新零售三大業(yè)務(wù)的形象描述。支付作為基本盤，是拉卡拉“碗里”的主菜；正在高速發(fā)展的科技SaaS服務(wù)，即將從“鍋里”盛到“碗里”；而新零售業(yè)務(wù)，則像是種在“地里”的幼苗，被拉卡拉給予厚望，看作是“第三賽道”。

　　如果把新零售分為上下半場，那么上半場的關(guān)鍵詞就是“OtoO”，即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尋求打通線下場景，為消費者提供線上線下（300959）一體化的服務(wù)；到了下半場，平臺型企業(yè)更多的關(guān)注點在于為線下門店賦能。

　　拉卡拉選擇新零售賽道，有著自己的考量。首先是看到了新零售賽道的巨大機遇。2019年數(shù)據(jù)顯示，全國有快消小店約600萬家，其中有超過200萬快消商戶在BtoB平臺訂貨，但采購金額不到市場總額的5%，滲透率方面，就算一二線城市，滲透率也還未到40%，市場潛力巨大。

　　大會上，拉卡拉披露新零售業(yè)務(wù)在過去近半年時間里，在15個城市進行打樣，GMV累計達6634萬元，采購交易筆數(shù)超過34000筆，新增店鋪超12000家，入駐的供應(yīng)商超過350個，取得了不錯的成績。

　　滲透率方面，拉卡拉在成都僅僅用了3個月就達到7%；福州為4%，而全國性平臺在福州落地三年滲透率也只達到8%左右；在商丘這樣的低線城市，全國性平臺歷經(jīng)3年滲透率達到20%，而拉卡拉達到這一數(shù)據(jù)只用了不到6個月的時間。

　　為什么拉卡拉可以在極短時間內(nèi)便能夠跑通“第三條賽道”？孫陶然在大會上給出了答案。第一是線下基因。拉卡拉在全國各省、市以及主要的二級城市均設(shè)置了分支機構(gòu)，自創(chuàng)業(yè)之時便與各類線下小店有密切的業(yè)務(wù)往來，這也是拉卡拉新零售業(yè)務(wù)可以在短時間內(nèi)追上同行業(yè)多年經(jīng)營結(jié)果的重要原因。

　　另外一點則是拉卡拉在系統(tǒng)上的建設(shè)。拉卡拉通過投資千米這樣的SaaS科技企業(yè)，獲得了新零售平臺的搭建能力，也正是以這一平臺為基礎(chǔ)，拉卡拉接入支付系統(tǒng)，對接貨流、物流從而形成商業(yè)模式的構(gòu)建。

　　對于新零售業(yè)務(wù)，拉卡拉有著不小的期待。拉卡拉新零售平臺負(fù)責(zé)人表示，未來三年希望成為第三大的供應(yīng)鏈平臺方，滲透商戶規(guī)模超過100萬，GMV規(guī)模突破1000億元。

　　長期以來，某些對支付行業(yè)的觀察一直存在著視角錯位――重視數(shù)據(jù)層面的波動，而忽視了背后的商業(yè)邏輯。數(shù)據(jù)只總結(jié)了過去不能呈現(xiàn)明天，數(shù)據(jù)背后的商業(yè)邏輯才是未來各種可能性的基礎(chǔ)。正如拉卡拉這次投資者大會中提及的前瞻性布局，現(xiàn)階段還無法體現(xiàn)在業(yè)績的數(shù)據(jù)之中，但已經(jīng)像春天的新綠一樣令人欣喜。而這些還沒有轉(zhuǎn)換為一頁頁報表的部分，才是一家企業(yè)未來最有想象空間、最吸引人的地方。

　　也正因此，對支付行業(yè)的觀察應(yīng)該提升至更多維度，而對拉卡拉的市場價值，可能也到了該重新評估的時候。