【愛(ài)美客(300896)、股吧】（300896）和訊SGI指數(shù)2020年四季度評(píng)分出爐，評(píng)分91分。愛(ài)美客和訊SGI指數(shù)評(píng)分在僅在2020年一季度有所下降，二季度愛(ài)美客和訊SGI指數(shù)評(píng)分攀升至此前水平，并一直保持平穩(wěn)狀態(tài)。

　　圖：愛(ài)美客和訊SGI指數(shù)綜合排名

　　愛(ài)美客各項(xiàng)評(píng)分表現(xiàn)優(yōu)異 凈利潤(rùn)持續(xù)高增長(zhǎng)

　　圖：愛(ài)美客和訊SGI指數(shù)各項(xiàng)評(píng)分 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公開(kāi)數(shù)據(jù)、穆迪·BVD

　　如圖所示，2020年12月愛(ài)美客現(xiàn)金流狀況積極向好，僅2020年一季度收現(xiàn)比明顯下降。2020年一季度受疫情影響，收現(xiàn)比僅為0.30%。2020年二季度受疫情影響的業(yè)務(wù)已基本恢復(fù)，三季度和四季度進(jìn)一步提速增長(zhǎng)，對(duì)比同行業(yè)公司，愛(ài)美客的業(yè)績(jī)回暖速度較優(yōu)。

　　從盈利能力上看，愛(ài)美客表現(xiàn)驚人，凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)、毛利潤(rùn)保持高位。愛(ài)美客毛利率超過(guò)了貴州茅臺(tái)（600519）的毛利率，網(wǎng)友戲稱：“每一針玻尿酸都飄著茅臺(tái)(600519)的味道”。愛(ài)美客為何毛利率如此驚人？后續(xù)毛利率是否還將保持在高位呢？

　　愛(ài)美客年報(bào)中表示，公司是國(guó)內(nèi)生物醫(yī)用軟組織修復(fù)材料領(lǐng)域的創(chuàng)新型領(lǐng)先企業(yè)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)醫(yī)療美容市場(chǎng)的需求快速增長(zhǎng)，公司所處行業(yè)發(fā)展前景向好，主導(dǎo)產(chǎn)品行業(yè)平均毛利率水平較高，吸引多家企業(yè)通過(guò)自主研發(fā)或者兼并收購(gòu)的方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將逐漸加劇，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

　　民生證券指出，嚴(yán)格管控的入場(chǎng)券，加上早期技術(shù)研發(fā)建立的壁壘，使得上游產(chǎn)業(yè)集中度較高，對(duì)大而分散的下游機(jī)構(gòu)有較強(qiáng)的議價(jià)能力，高毛利率是玻尿酸產(chǎn)品的行業(yè)共性，相關(guān)企業(yè)均享有高達(dá)約90%的毛利率，其中愛(ài)美客因業(yè)務(wù)更加聚焦，差異化的產(chǎn)品定位毛利率更勝一籌。此外，嗨體作為國(guó)內(nèi)唯一經(jīng)藥監(jiān)局批準(zhǔn)的針對(duì)頸紋適應(yīng)癥的三類(lèi)醫(yī)療器械本身價(jià)格偏低，單價(jià)仍有向上的空間和條件。

　　券商中長(zhǎng)期看好愛(ài)美客 望長(zhǎng)期分享醫(yī)美行業(yè)紅利

　　國(guó)信證券在研報(bào)中指出，愛(ài)美客作為國(guó)內(nèi)醫(yī)美玻尿酸領(lǐng)軍企業(yè)，已在渠道、研發(fā)、品牌層面樹(shù)立了極強(qiáng)的壁壘。短期來(lái)看，公司現(xiàn)有嗨體等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品仍有增長(zhǎng)空間，愛(ài)芙萊、寶尼達(dá)等產(chǎn)品在20年疫情低基數(shù)上亦有望取得恢復(fù)性增長(zhǎng);中長(zhǎng)期看，公司瞄準(zhǔn)前景廣闊的醫(yī)美各細(xì)分賽道，積極開(kāi)拓新產(chǎn)品線，打造醫(yī)美產(chǎn)品矩陣，憑借強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)和渠道能力，有望持續(xù)鞏固龍頭地位并充分享受行業(yè)成長(zhǎng)紅利。

　　民生證券在研報(bào)中指出，愛(ài)美客產(chǎn)品迭代有序，品質(zhì)穩(wěn)定，充分證明了公司管理層的前瞻性和組織架構(gòu)的有效性，民生證券認(rèn)為，公司有能力保證在有效成長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)對(duì)商業(yè)環(huán)境中的各種不確定性，可長(zhǎng)期分享醫(yī)美行業(yè)增長(zhǎng)的紅利，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景。

　　和訊SGI指數(shù)介紹

　　5月17日，和訊SGI指數(shù)重磅發(fā)布。和訊SGI指數(shù)（Science and Technology Innovation Growth Index），由和訊金融投顧團(tuán)隊(duì)和媒體團(tuán)隊(duì)，聯(lián)合打造。

　　和訊SGI指數(shù)，選取上市公司財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)，并獨(dú)家引進(jìn)世界三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪旗下BVD創(chuàng)新指數(shù)，由和訊專業(yè)投顧團(tuán)隊(duì)進(jìn)行建模，反復(fù)測(cè)試后推出。

　　和訊SGI指數(shù)模型計(jì)算方法：以科技創(chuàng)新為主線，選取300家綜合實(shí)力最優(yōu)上市公司。相關(guān)數(shù)據(jù)可以通過(guò)公開(kāi)信息渠道獲取。

　　和訊SGI指數(shù)模型計(jì)算方法：凈資產(chǎn)收益率、毛利率、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、現(xiàn)金流、壞賬統(tǒng)計(jì)、凈利潤(rùn)、研發(fā)能力以及BVD企業(yè)創(chuàng)新力指數(shù)等維度進(jìn)行分別計(jì)分，按不同行業(yè)不同權(quán)重綜合計(jì)算，滿分為100分。

　　【免責(zé)聲明】和訊SGI指數(shù)僅代表公司成長(zhǎng)性評(píng)分，不作為投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。