國元證券 滿在朋

　　弘亞數(shù)控（002833）預(yù)計上半年凈利潤約2.5億元~2.8億元，同比增長71.33%~91.89%。

　　新產(chǎn)能釋放疊加下游持續(xù)景氣

　　根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，公司2021年Q2單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1.39-1.69億元，同比增長40.39%-70.71%，環(huán)比Q1增長24.96%-51.96%，經(jīng)營情況保持良好增長態(tài)勢。下游市場需求旺盛，公司在手訂單飽滿;同時隨著公司新廠房建成投產(chǎn)，二季度產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，有效保障業(yè)務(wù)訂單順利交付，從而帶動整體業(yè)績提升，預(yù)計上半年公司營業(yè)收入較去年同期增長60%以上。下游需求景氣延續(xù)，1-4月我國家具零售額累計增長42.9%，1-4月家具行業(yè)出口同比增長69.2%，下游家具需求國內(nèi)外市場齊發(fā)力，從而支撐板式家具機(jī)械需求持續(xù)景氣。

　　新產(chǎn)品持續(xù)迭代縮小與行業(yè)巨頭差距

　　2018年公司先后收購廣州王石軟件和意大利Masterwood，2019年公司又相繼收購四川丹齒和亞冠精密，切入上游核心零部件領(lǐng)域，優(yōu)化公司供應(yīng)鏈體系。同時，公司通過不斷的技術(shù)提升，逐步縮小與國際領(lǐng)先水平的差距，封邊機(jī)、裁板鋸、多排鉆等作為公司主要產(chǎn)品，各項(xiàng)性能已逐漸趕超國際領(lǐng)先水平。5月25日，公司董事會審議通過了《關(guān)于擬購買土地使用權(quán)的議案》，擬以不超過2億元購買佛山市約12.7萬平方米的土地使用權(quán)作為公司未來擴(kuò)建或新建項(xiàng)目儲備用地，從而滿足未來下游市場增長需求，加快公司規(guī)?；l(fā)展速度，提高產(chǎn)品市場占有率，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展打下堅實(shí)基礎(chǔ)。

　　投資建議

　　預(yù)計公司2021-2023年歸母凈利潤5.5/7.3/9.2億元，EPS分別為1.82/2.42/3.02元，對應(yīng)PE分別為19/14/11X，維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示：房地產(chǎn)投資不及預(yù)期;公司產(chǎn)品份額提升不及預(yù)期。