曾吐槽“買不到茅臺(tái)(600519)酒不如主動(dòng)買1000箱五糧液（000858）”的私募大佬林園，果真出現(xiàn)在上周五的五糧液股東大會(huì)上。6月18日，包括林園在內(nèi)的眾多知名投資人及機(jī)構(gòu)齊聚五糧液股東大會(huì)，在“流觴曲水，觥籌交錯(cuò)”間，五糧液的發(fā)展新藍(lán)圖也清晰地呈現(xiàn)在投資人眼前。

　　“十三五”完美收官 行業(yè)領(lǐng)先地位進(jìn)一步夯實(shí)

　　2020年是“十三五”的收官之年，更是極不平凡的一年，新冠疫情一度讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)按下暫停鍵，然而就是在這極為困難的一年，五糧液卻憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和出色的經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)：營(yíng)業(yè)收入573.15億元，同比增長(zhǎng)14.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)199.55億元，同比增長(zhǎng)14.67%，這也是自2016年以來，五糧液連續(xù)第五年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。毫無疑問，五糧液給市場(chǎng)交出一份難能可貴的優(yōu)秀答卷。

　　不過對(duì)于持有五糧液股票的投資者而言，最令人欣慰的還是五糧液股價(jià)的表現(xiàn)，2020年五糧液市值歷史性突破1萬億元，成為深市首家市值破萬億的上市公司，也是四川省第一家萬億市值企業(yè)。截至2021年6月17日，五糧液市值為11400億元，是上市首日市值的66倍。同時(shí)，近五年來，五糧液市值增長(zhǎng)超過8倍，位居四家主要白酒上市公司第一。

　　更為重要的是，五糧液自上市以來一直堅(jiān)持以高比例分紅回報(bào)投資者，而本次股東大會(huì)上，五糧液通過了利潤(rùn)分配方案，2020年每10股派25.8元（含稅），現(xiàn)金分紅總額突破100億元，創(chuàng)上市以來最高分紅金額。

　　強(qiáng)勢(shì)的股價(jià)表現(xiàn)和持續(xù)高比例分紅，不僅讓五糧液的投資者享受到巨大的財(cái)富增值，更向市場(chǎng)傳遞了“長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司是股票投資王道”的正確理念。

　　“十四五”實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展：提升名酒率坐穩(wěn)千元價(jià)格帶龍頭位置

　　在“十三五”的收官之年，五糧液頂住疫情帶來的沖擊，不僅用完美表現(xiàn)回饋堅(jiān)守的股東和廣大投資者，更鞏固了行業(yè)龍頭地位，成為優(yōu)秀上市公司典范，同時(shí)也為“十四五”期間的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。宜賓市政府近日發(fā)布的《宜賓市白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021―2025年)》明確提出推動(dòng)白酒產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)、進(jìn)中求好、好中更強(qiáng)，全面提升產(chǎn)區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力、影響力、品牌力，做強(qiáng)2021年如期建成全省經(jīng)濟(jì)副中心和“十四五”末建成成渝地區(qū)經(jīng)濟(jì)副中心的重要產(chǎn)業(yè)支撐。上述規(guī)劃還提出，要力推進(jìn)企業(yè)“千百十工程”，加快實(shí)現(xiàn)創(chuàng)建世界500強(qiáng)發(fā)展目標(biāo)，創(chuàng)建世界一流酒企。

　　2021年是“十四五”開局之年，在行業(yè)向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)，優(yōu)質(zhì)品牌集中的趨勢(shì)下，五糧液將迎來全新的發(fā)展機(jī)遇。

　　增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，提升名酒率。在產(chǎn)能方面，五糧液集團(tuán)公司黨委書記、董事長(zhǎng)，股份公司黨委書記、董事李曙光表示，“十四五”期間五糧液將新增12萬噸原酒產(chǎn)能，總產(chǎn)能達(dá)到22萬噸；同時(shí)，增加基酒儲(chǔ)存能力，基酒儲(chǔ)存能力“十四五”突破100萬噸。

　　同時(shí)李曙光也指出，白酒其實(shí)是產(chǎn)能過剩的行業(yè)，但優(yōu)質(zhì)名酒的產(chǎn)能稀缺，無法滿足消費(fèi)升級(jí)，中等收入群體增長(zhǎng)下的消費(fèi)需求。李曙光指出，由于工藝原因，目前濃香酒的名酒率只有20%左右，這是分級(jí)優(yōu)選的工藝特征。五糧液也是這樣，只取中間最好的20%左右優(yōu)質(zhì)酒做五糧液。如果名酒率提高1個(gè)百分點(diǎn)，五糧液可以每年增加1000噸優(yōu)質(zhì)酒供給,因此在增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的同時(shí)，五糧液還要提升名酒率。

　　集中打造系列酒，推動(dòng)品牌升級(jí)。對(duì)于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，李曙光透露，五糧液將集中打造五糧春、五糧特曲、五糧醇、尖莊四個(gè)全國(guó)性戰(zhàn)略大單品，特別是五糧春品牌的產(chǎn)品體系、價(jià)格體系和渠道體系的重塑，堅(jiān)持做強(qiáng)全國(guó)性戰(zhàn)略品牌、做大區(qū)域性重點(diǎn)品牌、做優(yōu)總經(jīng)銷品牌三個(gè)聚焦原則，強(qiáng)化產(chǎn)品動(dòng)銷，大力推動(dòng)品牌升級(jí)。

　　提到產(chǎn)品，近年來不少白酒品牌紛紛在千元級(jí)產(chǎn)品層面發(fā)力，以求占領(lǐng)消費(fèi)升級(jí)下的市場(chǎng)份額，而五糧液的拳頭產(chǎn)品“第八代五糧液”在千元價(jià)格帶具有明顯優(yōu)勢(shì)。在股東大會(huì)上，五糧液集團(tuán)公司黨委副書記、總經(jīng)理，股份公司董事長(zhǎng)曾從欽表示，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中產(chǎn)階層的擴(kuò)大，千元價(jià)格帶的市場(chǎng)規(guī)模會(huì)不斷擴(kuò)容。無論是從市場(chǎng)份額還是占比，五糧液都在“白酒千元價(jià)格帶”具有絕對(duì)的主導(dǎo)地位，五糧液也會(huì)通過體系建設(shè)使產(chǎn)品在千元價(jià)位帶的市場(chǎng)占有率持續(xù)穩(wěn)步提升。

　　值得注意的是，目前正值618購(gòu)物節(jié)前后，而根據(jù)京東白酒排行榜顯示，五糧液第八代五糧液6瓶整箱裝高居熱賣榜首位。

　　此外，“十四五”期間五糧液集團(tuán)還將加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將新一代數(shù)字化技術(shù)融入人、財(cái)、物、產(chǎn)、供、銷全流程，持續(xù)構(gòu)建適應(yīng)公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)和發(fā)展需求的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，重塑企業(yè)內(nèi)部數(shù)字化組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程、管理模式；進(jìn)一步加固“一粒種子到一滴美酒”的預(yù)防性質(zhì)量管控體系，實(shí)現(xiàn)更加標(biāo)準(zhǔn)化、科學(xué)化、精確化的釀造過程管控，保證產(chǎn)品品質(zhì)持續(xù)提升。

　　以卓越業(yè)績(jī)回報(bào)投資人 機(jī)構(gòu)對(duì)五糧液高度肯定

　　作為A股白酒上市公司龍頭之一，五糧液管理層對(duì)自身的發(fā)展有著清晰的認(rèn)知和全面的規(guī)劃，再加上出色的公司治理和產(chǎn)品，構(gòu)成了五糧液長(zhǎng)期強(qiáng)盛的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也是投資者堅(jiān)定持有五糧液股票的信心源頭。有參加股東大會(huì)的券商分析師表示，近年來五糧液高層架構(gòu)好了上層建筑，接下來就是發(fā)力的問題。今年的會(huì)議，五糧液高層非常坦誠(chéng)的釋放了很多切實(shí)可行的計(jì)劃，在其看來，再造一個(gè)五糧液?jiǎn)栴}不大。

　　而在五糧液股東大會(huì)召開后，券商也火速發(fā)布研報(bào)，給予積極評(píng)價(jià)，其中招商證券研報(bào)指出，公司十四五整體維持穩(wěn)定基調(diào)，供給側(cè)更加理性，我們認(rèn)為公司將繼續(xù)推動(dòng)高端產(chǎn)品發(fā)力、第八代五糧液穩(wěn)定發(fā)展、系列酒整體跨越的發(fā)展節(jié)奏，力爭(zhēng)平穩(wěn)有序?qū)崿F(xiàn)成長(zhǎng)目標(biāo)，略調(diào)整21-23年EPS6.24、7.40、8.65元，目標(biāo)價(jià)333元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。

　　中信證券在研報(bào)中表示，公司全年望超額完成年初目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)典五糧液2000噸、團(tuán)購(gòu)占比達(dá)30%等目標(biāo)。預(yù)計(jì)“十四五”實(shí)現(xiàn)酒類收入過千億，經(jīng)典五糧液逐步放量、突破1萬噸。公司在新的發(fā)展階段中穩(wěn)步前行，濃香王者勢(shì)能望進(jìn)一步釋放，將實(shí)現(xiàn)品牌牽引下的高確定性較快增長(zhǎng)，維持五糧液目標(biāo)價(jià)320元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　長(zhǎng)城證券（002939）日前最新發(fā)布的研報(bào)也指出，五糧液在品牌、產(chǎn)品、渠道同步發(fā)力，經(jīng)營(yíng)進(jìn)入正循環(huán)，2021年以“高質(zhì)量市場(chǎng)份額提升”為目標(biāo)。進(jìn)入十四五，公司產(chǎn)品體系進(jìn)一步完善，品牌建設(shè)進(jìn)一步夯實(shí)。渠道上通過數(shù)字化賦能，動(dòng)態(tài)優(yōu)化經(jīng)銷商配額，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)渠道精細(xì)化管理；加碼團(tuán)購(gòu)、新零售，推動(dòng)渠道多元發(fā)展，同時(shí)掌控量?jī)r(jià)政策，把握核心終端，培育消費(fèi)者意見領(lǐng)袖。今年批發(fā)價(jià)有望站上千元，屆時(shí)渠道利潤(rùn)更厚，經(jīng)銷商動(dòng)力更足，改革紅利釋放更充分。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，公司圍繞“三性一度”“三個(gè)聚焦“原則，產(chǎn)品體系清晰，品牌建設(shè)進(jìn)一步夯實(shí)，傳統(tǒng)、團(tuán)購(gòu)、創(chuàng)新三大渠道持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)營(yíng)進(jìn)入正循環(huán)，看好2021實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量市場(chǎng)份額提升目標(biāo)，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　而進(jìn)入2021年，五糧液也沒有讓投資者失望，2021年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收243.25億元，同比增長(zhǎng)20.19%；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)93.18億元，同比增長(zhǎng)20.58%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速再次提升且雙雙超過20%。在股東大會(huì)上，李曙光借用五糧液653年古酒坊名寄語投資者，希望投資者用長(zhǎng)線眼光和發(fā)展的眼光看待五糧液，五糧液一定進(jìn)一步提升高質(zhì)量發(fā)展業(yè)績(jī)，回報(bào)投資者，貢獻(xiàn)社會(huì)。2021年一季度五糧液已經(jīng)用漂亮的業(yè)績(jī)向堅(jiān)守的股東和投資者表明，五糧液有信心，更有能力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，也必將為股東和廣大投資者帶來更好的回報(bào)。