越聲理財(cái)

　　今年以來(lái)，受“碳中和”概念股聯(lián)動(dòng)爆發(fā)的影響，電力板塊迎來(lái)了一次較大的上漲機(jī)會(huì)。而隨著時(shí)間的推移，預(yù)期逐漸向業(yè)績(jī)靠攏，電力行業(yè)上下游開(kāi)始分化。特別是受發(fā)電方式的制約，新能源發(fā)電與傳統(tǒng)發(fā)電，市場(chǎng)青睞程度各不相同。

　　像風(fēng)能與光能為主要發(fā)電方式的【三峽能源(600905)、股吧】（600905），一上市，股價(jià)就超預(yù)期上漲，成為6月以來(lái)最為閃亮的新股。事實(shí)上，據(jù)中國(guó)三峽新能源(集團(tuán))股份有限公司公布的消息，1-6月三峽能源累計(jì)完成發(fā)電量超160億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)44%，完成全年計(jì)劃發(fā)電量的52%，再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)“時(shí)間過(guò)半、任務(wù)過(guò)半”。的確，像這類用新能源發(fā)電的企業(yè)，業(yè)績(jī)需要的就是發(fā)電量增長(zhǎng)。與煤電等傳統(tǒng)能源發(fā)電的企業(yè)不同，還要考慮煤價(jià)的增長(zhǎng)。

　　最近，電力板塊中的傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)開(kāi)始敲響了業(yè)績(jī)警鐘。主營(yíng)業(yè)務(wù)主要從事電力的【金山股份(600396)、股吧】（600396）預(yù)計(jì)2021年1-6月業(yè)績(jī)預(yù)虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3.40億至-2.90億元，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，減少金額為-4.43億元到-3.93億元。

　　其實(shí)，早在今年一季度金山股份凈利潤(rùn)就出現(xiàn)同比減少84.74%的情況。而當(dāng)時(shí)，該股在2月到3月期間出現(xiàn)了一次高達(dá)60%的漲幅，與當(dāng)時(shí)公司業(yè)績(jī)情況嚴(yán)重背離。而直到半年報(bào)業(yè)績(jī)虧損公布，公司股價(jià)才有所回落，對(duì)于虧損的原因，金山股份解釋稱，受外部因素影響，其報(bào)告期煤價(jià)同比大幅攀升;煤炭?jī)r(jià)格上漲后，公司火電機(jī)組度電邊際貢獻(xiàn)持續(xù)收窄，公司適時(shí)調(diào)整火電機(jī)組開(kāi)機(jī)方式，減少發(fā)電量;報(bào)告期減稅降費(fèi)政策紅利取消。這側(cè)面反映煤價(jià)上漲之下，傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)情況并不樂(lè)觀。

　　而且金山股份的大股東也開(kāi)始減持套現(xiàn)， 據(jù)了解，公司5月7日晚間發(fā)布公告稱，近日，公司收到能源投資集團(tuán)通知，能源投資集團(tuán)集中競(jìng)價(jià)減持時(shí)間過(guò)半，于2021年3月23日減持約392萬(wàn)股。

　　大股東也在減持，而金山股份也在半年業(yè)績(jī)公布后首日大幅下挫，一般的投資者該如何看待呢?

　　我們可以看到金山股份還有以下風(fēng)險(xiǎn)需要注意。

　　比如，公司2021年一季報(bào)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.75%，處于非常高的水平。其中，有息負(fù)債率高達(dá)88.56%，154.48億元的有息負(fù)債給公司帶來(lái)巨大的利息支出壓力。短期負(fù)債方面，公司的短期償債能力比為12.09%，貨幣資金等資產(chǎn)嚴(yán)重不足，公司短期償債壓力十分巨大。

　　免責(zé)聲明：以上涉及個(gè)股僅作分析參考，不構(gòu)成操作建議。如自行操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)!