作者 | 余江

　　近年來(lái)，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重推動(dòng)下，我國(guó)熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)憑借其在節(jié)約能源、改善環(huán)境、提高供熱質(zhì)量、增加電力供應(yīng)等多個(gè)方面的綜合效益優(yōu)勢(shì)，取得了高速發(fā)展，領(lǐng)域內(nèi)涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)性公司。

　　近日，作為浙江西部知名區(qū)域性公用熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)，【恒盛能源(605580)、股吧】（605580）股份有限公司正式進(jìn)入詢價(jià)階段，公司即將登陸A股市場(chǎng)。據(jù)公開資料顯示，恒盛能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)為蒸汽生產(chǎn)和供應(yīng)、電力的生產(chǎn)和銷售，公司以煤炭和生物質(zhì)材料作為燃料，通過(guò)熱電聯(lián)產(chǎn)方式生產(chǎn)蒸汽和電力，承擔(dān)供熱范圍內(nèi)工業(yè)用戶的蒸汽供應(yīng)，并將所生產(chǎn)的電力出售給國(guó)家電網(wǎng)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，恒盛能源目前已成為浙江龍游經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)城北片區(qū)主要的集中供熱企業(yè)，而隨著園區(qū)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，公司發(fā)展正迎來(lái)高速增長(zhǎng)時(shí)期。

　　園區(qū)熱力需求持續(xù)增長(zhǎng)

　　公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)確立高成長(zhǎng)屬性

　　據(jù)了解，浙江龍游經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)創(chuàng)建于2003年初，2016年6月獲浙江省政府批準(zhǔn)整合設(shè)立省級(jí)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，2019年成功躋身省級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)和國(guó)家級(jí)綠色園區(qū)。目前，該園區(qū)已成為亞洲最大的裝飾原紙生產(chǎn)基地、全國(guó)最大的特種紙生產(chǎn)集聚中心和特種紙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新綜合體，具備了上百個(gè)品種400多種規(guī)格的特種紙生產(chǎn)能力，產(chǎn)量約占全國(guó)特種紙總產(chǎn)量的20%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年上半年，龍游區(qū)累計(jì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值分別達(dá)到106.47億元、112.67億元和55.84億元，從近年的發(fā)展情況來(lái)看，以城北片區(qū)為核心的浙江龍游經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)一直保持較快的經(jīng)濟(jì)增速，熱力需求逐年增長(zhǎng)。

　　作為浙江龍游經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)最早投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的區(qū)域性公用熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)，恒盛能源在該區(qū)域內(nèi)形成了較強(qiáng)的區(qū)域先發(fā)優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期深耕，目前公司已經(jīng)完成了浙江龍游經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)城北片區(qū)范圍內(nèi)的主要供熱管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，供熱范圍覆蓋整個(gè)浙江龍游經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)城北片區(qū)，其區(qū)域內(nèi)用熱企業(yè)基本均為公司的下游客戶。

　　據(jù)招股說(shuō)明書顯示，當(dāng)前恒盛能源在園區(qū)內(nèi)的主要客戶維達(dá)紙業(yè)、華邦公司、凱豐公司等均在造紙行業(yè)具有一定的知名度，蒸汽需求穩(wěn)定。同時(shí)，除造紙客戶外，公司還與龍游伊利乳業(yè)有限責(zé)任公司、浙江龍游【李子園(605337)、股吧】（605337）食品有限公司、浙江吉恒家具有限公司、龍游縣光大無(wú)紡襯布有限公司等食品乳業(yè)、家具制造和紡織印染企業(yè)形成了長(zhǎng)期合作關(guān)系，其在供熱范圍內(nèi)的下游用熱客戶已達(dá)百家。

　　依托龍游經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)對(duì)熱力需求規(guī)模的提升和公司在區(qū)域內(nèi)形成的排他性優(yōu)勢(shì)，恒盛能源在近年的發(fā)展中取得了高速的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2020年五年期間，公司營(yíng)收由2.55億元增長(zhǎng)至5.27億元，復(fù)合增速達(dá)到15.63；凈利潤(rùn)由0.17億元增長(zhǎng)至1.09億元，復(fù)合增速達(dá)到45.01%，其同期營(yíng)收及利潤(rùn)復(fù)合增速在申萬(wàn)―熱電行業(yè)中均居于前列。而根據(jù)《浙江省發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于龍游縣集中供熱規(guī)劃（2018~2030年）的批復(fù)》中的熱負(fù)荷預(yù)測(cè)，龍游經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)城北片區(qū)中期至2025年平均熱負(fù)荷將達(dá)到804t/h，遠(yuǎn)期至2030年平均熱負(fù)荷將達(dá)到925t/h，園區(qū)集中供熱業(yè)務(wù)仍具有較大發(fā)展?jié)摿?。而以此?shù)據(jù)來(lái)看，公司當(dāng)前業(yè)務(wù)在未來(lái)仍具有較大的成長(zhǎng)空間。

　　恒盛能源2015年至2020年?duì)I業(yè)總收入及凈利潤(rùn)情況

　　低能耗、高熱效等方面技術(shù)領(lǐng)先

　　生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目高度符合能源結(jié)構(gòu)及生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向

　　恒盛能源的燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)主要采用高溫高壓參數(shù)的鍋爐和背壓式汽輪發(fā)電機(jī)組，全部實(shí)現(xiàn)了環(huán)保超低排放，其在降低能耗和提升能源利用率等方面具有顯著效果。從近三年的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司內(nèi)燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)的綜合熱效率均優(yōu)于熱電聯(lián)產(chǎn)能效、能耗限額等級(jí)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，在業(yè)內(nèi)具有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

　　據(jù)公告顯示，截至目前，公司蒸汽總供應(yīng)量已超過(guò)560萬(wàn)噸，上網(wǎng)發(fā)電量超過(guò)9.7億千瓦時(shí)，其有效降低了園區(qū)的工業(yè)能耗，并在促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了節(jié)能減排。

　　此外，值得一提的是，在生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)方面，企業(yè)子公司恒鑫電力是浙江省內(nèi)首家以農(nóng)林廢棄物為燃料的生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目。據(jù)悉，作為世界上應(yīng)用最廣泛的可再生能源，生物質(zhì)能源是目前惟一可循環(huán)、可再生的碳源，是接近零排放的綠色能源。而恒鑫電力平均年消耗生物質(zhì)燃料約14萬(wàn)噸，相當(dāng)于約節(jié)省6萬(wàn)噸標(biāo)煤，其大大減少了污染物的排放，并與國(guó)家綠色低碳為主要方向能源戰(zhàn)略規(guī)劃高度契合。

　　據(jù)招股說(shuō)明書顯示，2017年至2020年上半年，公司生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)的毛利率分別為12.47%、24.49%、27.15%和37.14%，毛利率呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)。而未來(lái)隨著新能源和可再生能源比重的持續(xù)提升，公司生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的發(fā)展或可值得期待。

　　根據(jù)公司募集資金計(jì)劃顯示，本次募資恒盛能源將主要用于2×25MW三期熱電聯(lián)產(chǎn)技改擴(kuò)建項(xiàng)目、集中供壓縮空氣工程項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款，其將對(duì)提升公司產(chǎn)能及經(jīng)營(yíng)水平和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)起到重要作用。公司方面表示，“未來(lái)企業(yè)將著力提高發(fā)展質(zhì)量和效益，加快形成可持續(xù)發(fā)展的體制機(jī)制和發(fā)展模式，為用戶不斷提供綠色能源價(jià)值，把公司從區(qū)域熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)發(fā)展為浙江省乃至全國(guó)范圍有影響力的綠色、智慧型能源企業(yè)?！?/p>