8月5日晚間，江淮汽車（600418）發(fā)布公告稱，安徽國控集團計劃自本公告日起十五個交易日后六個月內(nèi)，以集中競價方式減持公司股份不超過公司股份總數(shù)的2%，即3786.62萬股。

　　按江淮汽車8月6日收盤價測算，安徽國控集團此次減持將套現(xiàn)7.30億元。

　　近日，江淮汽車公布2021年半年度業(yè)績預(yù)盈公告，歸母扣非凈利潤為-2.7億元左右。數(shù)據(jù)顯示，江淮汽車已連續(xù)4年非扣歸母凈利潤為負，累計虧損46.67億元。

　　與此同時，其銷量也在不斷下滑。2017年至2019年，江淮汽車整車銷量分別為51.09 萬輛、46.24萬輛、42.12萬輛，分別同比下降20.58%、9.48%、8.91%。2020年，其整車銷量為45.34萬輛，同比增長7.63%。

　　為提振業(yè)務(wù)，江淮汽車做了不少努力，其中包括為蔚來代工。2018年至2020年，江淮汽車營業(yè)收入中確認的虧損補償金額總計3.98億元。

　　受益于蔚來概念，江淮汽車股價6月以來一路瘋漲，兩個月內(nèi)實現(xiàn)股價翻倍。截至收盤，江淮汽車報19.29元，跌0.72%。

　　安徽國控集團減持不超過3786.62萬股，預(yù)計套現(xiàn)7億元

　　江淮汽車的整車產(chǎn)品分為乘用車和商用車，乘用車包括思皓品牌 SUV、 瑞風品牌 MPV、思皓品牌轎車、思皓純電動乘用車等產(chǎn)品，商用車包括輕型貨車、重型貨車、多功能商用車、客車等產(chǎn)品。

　　8月5日晚間，江淮汽車發(fā)布公告稱，安徽國控集團計劃自本公告日起十五個交易日后六個月內(nèi)，以集中競價方式減持公司股份不超過公司股份總數(shù)的2%，即3786.62萬股。

　　截至目前，安徽國控集團持有江淮汽車1.16億股，占江淮汽車總股本的 6.15%。

　　按江淮汽車8月6日收盤價測算，安徽國控集團此次減持將套現(xiàn)7.30億元。

　　事實上，這已是近一個月以來江淮汽車第二次發(fā)布減持公告。

　　7月9日，江淮汽車發(fā)布公告稱建投投資計劃自本次公告日起十五個交易日后六個月內(nèi)，以集中競價方式減持公司股份不超過公司股份總數(shù)的2%，即3786.62萬股。

　　今年6月份以來，江淮汽車股價一路猛漲。6月1日，江淮汽車開盤價報9.53元，7月23日，江淮汽車漲停，收盤價報21.52元。兩個月內(nèi)，其股價成功實現(xiàn)了翻倍。

　　7月26日，江淮汽車股價創(chuàng)下上市以來新高，達21.90元，但隨后便迅速下滑。7月26日、7月27日，其股價分別跌9.94%、10.01%。

　　截至8月6日收盤，江淮汽車報19.29元，跌0.72%。

　　連續(xù)4年歸母扣非凈利潤為負

　　日前，江淮汽車發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)盈公告披露，其歸母凈利潤預(yù)計盈利 4.8億元左右，歸母扣非凈利潤為-2.7億元左右。

　　公告顯示，報告期內(nèi)，因其乘用車二工廠資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、位于丹霞路與青龍?zhí)堵方豢谖鞅眰?cè)的土地收儲影響導(dǎo)致資產(chǎn)處置收益較上年同期增加約2.55億元。此外，經(jīng)計算，2021年上半年，江淮汽車及控股子公司累計收到與收益相關(guān)的政府補貼達3.77億元。

　　據(jù)此計算，僅上述兩項非經(jīng)常性損益即達6.32億元。

　　值得注意的是，這并非江淮汽車首次歸母扣非凈利潤為負，轉(zhuǎn)折發(fā)生于2016年。

　　彼時，江淮汽車的SUV銷量增加到27.55萬臺，乘用車總銷量達36.70萬輛，同年營收524.91億元，凈利潤11.62億元，扣非凈利潤為8.43億元，均保持了增長勢頭。

　　但2016年，江淮汽車的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負，為-3.49億元。

　　江淮汽車對此解釋為，主要系公司產(chǎn)量增加致使采購金額同比增加、應(yīng)收賬款資金占用以及新能源汽車補貼未清算致使資金占用所致。

　　2016年財報顯示，江淮汽車報告期末應(yīng)收補貼款由2015年的13.49億元增至45.54億元，其中應(yīng)收新能源補貼款達43.87億元。

　　然而，自2017年起，其扣非歸母凈利潤也由正轉(zhuǎn)負，且已連續(xù)4年為負，累計虧損46.67億元。2017年至2020年，其歸母扣非凈利潤分別為-9314.47萬元、8.77億元、-9.78億元、-17.19億元。

　　但在此4年間，江淮汽車歸母凈利潤僅2018年為負值，其余年份均為正值。2017年至2020年，其歸母凈利潤分別為4.32億元、-7.86億元、1.06億元、1.43億元。

　　梳理江淮汽車相關(guān)年報，不難發(fā)現(xiàn)政府補助貢獻良多。

　　2017年至2020年，其非經(jīng)常性損益分別為5.25億元、10.91億元、10.84億元、18.62億元；其中政府補助，計入當期損益的政府補助分別為6.02億元、12.78億元、11.17億元、13.02億元。

　　政府補貼居高不下，江淮汽車的營業(yè)收入?yún)s連續(xù)兩年下降，2019年其營收為472.86億元，同比下降5.60%；2020年其營收為428.31億元，同比下降9.42%。

　　2017年至2020年，江淮汽車分別實現(xiàn)營業(yè)收入491.46億元、500.92億元、472.86億元、428.31億元。

　　銷量下滑，代工來“救場”

　　除政府補助外，“代工”亦為江淮汽車的收入來源。

　　據(jù)媒體報道，早在2016年4月，蔚來汽車與江淮汽車簽署《制造合作框架協(xié)議》，確認江淮代工一期產(chǎn)能5萬臺的計劃，協(xié)議有效期有效期為五年。

　　3月4日，江淮汽車發(fā)布公告稱，與蔚來簽署合資意向書，共同成立江來先進制造技術(shù)(安徽)有限公司。

　　5月24日，蔚來汽車發(fā)布公告稱，從2021年5月至2024年5月，江淮汽車將繼續(xù)生產(chǎn)ES8、ES6、EC6、ET7和其他可能的蔚來車型。江淮汽車將把年生產(chǎn)能力擴大到24萬輛（以每年4000工作小時計算），以滿足市場對蔚來汽車NIO品牌日益增長的需求。

　　受益于蔚來概念，江淮汽車股價6月以來一路瘋漲。

　　5月25日，江淮汽車報9.32元/股；7月26日，江淮汽車當日股價最高達21.90元。兩個月內(nèi)，江淮汽車成功實現(xiàn)股價翻倍，并于7月份共收獲4次漲停。

　　▲圖片截自：i問財

　　此外，根據(jù)公司與上海蔚來汽車有限公司簽訂的合作協(xié)議約定，上海蔚來汽車有限公司同意對江淮汽車投產(chǎn)前三年的虧損進行全額補償。2018年至2020年，江淮汽車營業(yè)收入中確認的虧損補償金額為1.26億元、2.07億元、0.65億元，三年總計3.98億元。

　　江淮汽車與大眾汽車也有著良好關(guān)系。2017年，江淮與大眾汽車集團共同出資成立江淮大眾汽車有限公司（江淮大眾）。2018年4月，江淮汽車與大眾汽車合資生產(chǎn)的首款純電動乘用車思皓 E20X成功下線。

　　2020年6月，江淮及大眾中國投資擬分別向江淮大眾進行增資12.85億元、52.17億元。大眾中國投資及江淮將分別持有其75%、25%股權(quán)，此外，江淮大眾汽車有限公司更名為大眾汽車（安徽）有限公司。

　　江淮汽車一系列動作的背后，是銷量滑坡。

　　2017年至2019年，江淮汽車整車銷量分別為51.09 萬輛、46.24萬輛、42.12萬輛，分別同比下降20.58%、9.48%、8.91%。

　　2020年，江淮汽車整車銷量為45.34萬輛，較2019年同比增長7.63%，但銷量仍不及2018年的46.24萬輛。

　　其中，2017年至2019年，運動型多用途乘用車（SUV）銷量分別同比下降55.96%、23.16%、6.88%；2020年其銷量同比上升2.58%。

　　數(shù)據(jù)顯示，其2020年營業(yè)收入主要來源于商用車。其商用車營業(yè)收入為269.72億元，同比增加26.37%；乘用車營業(yè)收入為73.06億元，同比下降57.55%。

　　2021年上半年，江淮汽車歸母凈利潤預(yù)計盈利 4.8億元左右，歸母扣非凈利潤為-2.7億元左右。