8月18日，千禾味業(yè)（603027）（603027） 披 露 了2021年半年報，期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.86億元，同比增長10.82%；實現(xiàn)歸母凈利潤6581.28萬元，同比下降58.09%。值得注意的是，今年以來，原材料價格上漲疊加銷售費用增加，公司業(yè)績已經(jīng)連續(xù)兩個季度出現(xiàn)增收不增利的情況。18日開盤，受中報業(yè)績大幅下滑的利空影響，千禾味業(yè)股價“一字”跌停。

　　■ 本報記者 劉敏

　　銷售費用大增拖累業(yè)績

　　千禾味業(yè)于2016年3月7日上市，主要從事高品質(zhì)醬油、食醋、料酒等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前形成了以上述產(chǎn)品為主的調(diào)味品產(chǎn)品系列和以焦糖色為主的食品添加劑產(chǎn)品系列。

　　對于的業(yè)績被“腰斬”的原因，公司表示，主要是報告期內(nèi)原材料價格上漲導(dǎo)致營業(yè)成本增加，以及公司強(qiáng)化品牌建設(shè)，加大電視廣告投放力度，導(dǎo)致促銷宣傳及廣告費用同比增幅較大。

　　從營業(yè)成本來看，公司今年上半年營業(yè)成本為5.12億元，較2020年同期的4.02億元增加了1.1億元，同比增幅達(dá)27.39%。公司表示，主要系原材料價格上漲以及本期執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，將與合同履約直接相關(guān)的運雜費、包裝費用計入營業(yè)成本進(jìn)行核算。同時，公司上半年銷售費用為2.34億元，比去年同期增加38.35%，占當(dāng)期總營收的比重為26%。具體來看，促銷及廣告宣傳費用為1.54億元，比去年同期增加1.13億元，同比增長279.68%。

　　根據(jù)半年報，千禾味業(yè)于去年11月與江蘇省廣播電視集團(tuán)有限公司就2021年第一季度電視廣告?zhèn)鞑ナ乱撕炗喠讼嚓P(guān)合同，合同金額5500萬元，今年一季度末又簽訂了二季度4300萬元的廣告投放合同。盡管公司廣告投入大幅增加，效果卻不甚理想。今年一季度，公司業(yè)績就已出現(xiàn)增收不增利的情況，期內(nèi)實現(xiàn)營收4.78億元，同比增長32.91%，實現(xiàn)凈利潤3988.78萬元，同比下滑43.34%。

　　作為西南地區(qū)區(qū)域調(diào)味品龍頭，在“醬油”這一擁擠的賽道，千禾味業(yè)在區(qū)外影響力有限，品牌影響力仍弱于海天、廚邦等全國性龍頭。因此，為拓寬市場進(jìn)行大手筆廣告投入也不難理解。但從目前的情況來看，高增長的銷售費用可能促進(jìn)了營收的增長，但同時也“侵蝕”了利潤，而業(yè)績下滑又影響了二級市場的股價。

　　股價下跌基金大幅減持

　　在公司陷入業(yè)績下滑窘境的同時，千禾味業(yè)股價也遭“腰斬”。今年2月10日，千禾味業(yè)創(chuàng)出了51.37元的高價，彼時公司股價較去年初上漲超過兩倍，但此后其股價一路下跌。8月18日，該股以跌停價報收22.23元，較2月份的高點下跌了56.73%。

　　股價大幅下跌背后，千禾味業(yè)遭到公募基金大幅減持。截至6月末，公募基金持有公司股份2216.85萬股，相較于去年底的7280.54萬股，持股比例從11.03%降至2.78%，減倉幅度較大。同時，前十大流通股東中，全國社保基金一一七組合、社保基金四二三組合分別加倉約292.15萬股、153.96萬股。二季度末以來，千禾味業(yè)股價持續(xù)下跌，跌幅達(dá)15%。如果上述兩家機(jī)構(gòu)持有至今未賣出加倉股票，目前很可能已出現(xiàn)浮虧。

　　值得一提的是，自2020年以來，包括公司實際控制人、董事長兼總裁伍超群在內(nèi)的一眾高管頻繁減持。數(shù)據(jù)顯示，從2020年以來，伍超群累計減持41次，共減持2810萬股；位居前十大股東第二位的伍建勇也不例外，去年減持8次，共減持1634萬股，二人共計套現(xiàn)超16億元。與此同時，還有多位董監(jiān)高先后進(jìn)行減持。截至二季度末，伍超群持有公司股票數(shù)量比例為37.09%，伍建勇持股比例為9.83%。

　　除了要面對凈利潤下滑、股價大跌、高管頻頻減持等問題，千禾味業(yè)還面臨行業(yè)估值普遍下行。二級市場上，今年以來截止8月18日，“醬油茅”海天味業(yè)（603288）最新股價相較年內(nèi)高點已下跌33.87%，報111.45元/股，【中炬高新(600872)、股吧】（600872）股價更是跌超五成，加加食品（002650）也跌去了37.87%。

　　針對這些投資者關(guān)心的問題，金融投資報記者多次致電千禾味業(yè)董秘辦，均無人接聽。記者將采訪提綱發(fā)至公司郵箱，截止發(fā)稿時，亦未獲回復(fù)。