新洋豐（000902）（000902.SZ）在8月17日接受調研時表示，進入7月復合肥旺季，產(chǎn)品也開始漲價，作為剛需消耗品，二季度拿貨清淡就意味著三季度很可能出現(xiàn)集中拿貨的情況，并且今年二銨出口量比較大、國內庫存較少，對復合肥產(chǎn)品來說是一個利好消息。公司今年新增了60萬噸的新型肥產(chǎn)能，其中包括7月份投產(chǎn)的30萬噸水溶肥，此外，公司投資6億元建設甘肅基地，規(guī)劃了60萬噸/年新型作物專用肥，進一步加碼新型肥料和西北區(qū)域布局。公司有強勁的銷售實力和渠道資源，且投建的產(chǎn)品都是產(chǎn)能緊缺而市場需求旺盛的產(chǎn)品，投產(chǎn)后大概率能夠快速打開市場。從公司角度來說，復合肥和膦酸鐵只是磷酸一銨往下游延伸產(chǎn)品線，生產(chǎn)經(jīng)營并不困難。由于磷酸和工業(yè)級磷酸一銨的生產(chǎn)會產(chǎn)生固廢污染物，在三磷整治的大背景下，磷酸和工業(yè)級磷酸一銨的產(chǎn)能非常稀缺。而且磷酸鐵或者是磷酸鐵鋰的公司往上游做磷酸和工業(yè)級磷酸一銨是比較困難的，因為他們沒有處理磷酸副產(chǎn)物磷石膏的經(jīng)驗和能力。因此，公司在成本端不僅具備成本優(yōu)勢，還有很強的進入壁壘，公司有工業(yè)級的磷酸一銨和磷礦資源。磷酸鐵項目分為二期，第一期5萬噸磷酸鐵與龍蟠合作，預計于2022年2月建成投產(chǎn)。

　　具體問答實錄如下：

　　問：公司的一期磷酸鐵項目為什么可以實現(xiàn)快速上馬?

　　答：公司現(xiàn)在本身有15萬噸的工業(yè)級磷酸一銨的產(chǎn)能，其中5萬噸是在鐘祥基地，10萬噸是在宜昌，這次的磷酸鐵項目就建在鐘祥基地，所以可以直接利用鐘祥基地的5萬噸的工業(yè)級磷酸一銨，首期5萬噸磷酸鐵會非?？斓纳像R。第二期15萬噸就需要新建上游的配套了。公司規(guī)劃的上游配套包括了年產(chǎn)20萬噸磷酸、30萬噸硫鐵礦制酸、40萬噸硫磺制酸，硫酸和磷酸現(xiàn)在的盈利能力也是非常強的，這也是這次的投資額會比較大的原因。

　　問：這次公告做20萬噸的磷酸鐵,包括60萬噸的新型肥大概需要30個億的投資,后續(xù)需要再進行一些新的融資嗎?

　　答：目前來看公司是完全有能力用自有資金來完成投資的，其實不僅是這兩筆的資本開支，包括之前的合成氨項目，我們雖然做了可轉債的融資，但是我們可轉債的轉股標的會是我們之前回購的股份，現(xiàn)在我們的回購賬戶也是公司的第三大股東，可轉債轉股時我們也不需要去新發(fā)股本，相當于沒有向資本市場去融資。這恰恰反映了公司極強的造血能力。

　　問：今年單質肥的價格上漲的比較多,這樣會對公司經(jīng)營造成什么樣的影響?

　　答：今年二季度單質肥價格大幅上漲，今年的鉀肥和尿素都是創(chuàng)下了10年以來的新高，經(jīng)銷商大多處于觀望狀態(tài)，4-5月整個行業(yè)拿貨比較清淡，因此公司今年二季度這樣的銷量增長和凈利潤表現(xiàn)是在比較困難的環(huán)境下實現(xiàn)的，也體現(xiàn)了公司的絕對實力。進入7月，復合肥旺季來臨，產(chǎn)品也開始漲價，并且作為剛需消耗品，二季度拿貨清淡就意味著三季度很可能出現(xiàn)集中拿貨的情況，并且今年二銨出口量比較大，國內二銨庫存較少對復合肥產(chǎn)品是一個利好，事實上6月中下旬開始，我們的經(jīng)銷商拿貨積極性明顯提高。另外，化肥漲價肯定是會損害農民用肥的積極性，但是今年農產(chǎn)品的價格還是處在過去5年來的高位，對農民接受復合肥由成本上升導致的漲價也是提供了一個比較好的環(huán)境。

　　問：請介紹一下公司新型肥料的銷售情況.

　　答：上半年新型肥的銷售量達到了56萬噸，同比增長35.29%，這個增速還是非常高的，并且今年新型肥的靚麗表現(xiàn)只是一個起點，相信下半年跟明年的表現(xiàn)會更好。公司自2017年起一直加碼新型肥料領域，在研發(fā)、產(chǎn)能、技術服務等方面全面布局。新產(chǎn)能方面，今年4月份有30萬噸高品質經(jīng)濟作物專用肥投產(chǎn)，7月份有30萬噸的水溶肥陸續(xù)投產(chǎn)，也就是說，今年新增了60萬噸的新型肥產(chǎn)能。今年公司投資6億元建設甘肅基地，規(guī)劃了60萬噸/年新型作物專用肥，進一步加碼新型肥料和西北區(qū)域布局。大家可能會擔心產(chǎn)能上來了，銷售能不能跟上。公司有強勁的銷售實力和渠道資源，我們投建的產(chǎn)品都是產(chǎn)能緊缺、而市場需求非常旺盛的產(chǎn)品，投產(chǎn)后大概率能夠快速打開市場。以上剛剛投產(chǎn)的產(chǎn)能應該能夠在秋季的銷售中貢獻出銷量。以上新建產(chǎn)能都是公司十四五期間新型肥料快速上量的堅實基礎。在技術服務方面，公司近幾年投入了很多的資源去做技術服務，包括招聘技術服務人員、建設高質量的示范田，目前我們的服務團隊和示范田規(guī)模都在行業(yè)內處于絕對領先行列，前兩年的投入到了回饋銷售的階段了，對新型肥的銷售起到很好的促進作用，公司有信心在今年下半年和明年的新型肥銷售中做出更好的表現(xiàn)來回饋各位股東們。

　　問：公司目前工業(yè)級磷酸一銨有15萬噸的產(chǎn)能,未來公司在這方面有什么樣的提升計劃?

　　答：農用磷酸一銨實際上也受益于工業(yè)級磷酸一銨的景氣提升，因為磷酸一銨總的盤子就這么大，如果部分農用磷酸一銨轉產(chǎn)為工業(yè)級磷酸一銨，意味著農用磷酸一銨的全行業(yè)產(chǎn)量是下滑的，實際上也是農用磷酸一銨的供給側優(yōu)化。不排除未來公司180萬噸的磷酸一銨的產(chǎn)能有可能會再增加一些工業(yè)級磷酸一銨，這個要根據(jù)未來工業(yè)級磷酸一銨和農業(yè)級磷酸一銨盈利變化的情況來看。湖北是中國磷化工最重要的省份，磷酸一銨產(chǎn)能比例應該能占到全國的40%，湖北的磷酸一銨基本上集中在宜昌和荊門這兩個地級市，在荊門現(xiàn)在上100萬噸的磷酸一銨的企業(yè)只有我們一家，所以未來荊門如果做中小磷酸一銨企業(yè)產(chǎn)能的整合的話，公司應該是有很大的機會，我們也有責任去做行業(yè)整合，幫助這個行業(yè)更好、更健康的發(fā)展。公司磷酸一銨產(chǎn)能在未來應該大概率是會增加的，但是會增加多少，在什么時點會增加，這個就只能是走一步看一步了，目前沒有時間表。

　　問：請介紹一下公司半年報的情況.

　　答：2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入為67.04億元，同比增長24.64%，歸母凈利潤為7.01億，同比增長39.29%，扣非后歸母凈利潤為6.93億元，同比增長41.83%。除了收入和利潤的穩(wěn)健增長，財務報表上也有很多其他亮點。首先，經(jīng)營性現(xiàn)金流量表現(xiàn)仍然是非常優(yōu)異的，再看資產(chǎn)負債表，公司的預收賬款有17.4億以上，有這么大一筆流動負債的情況下，公司的資產(chǎn)負債率只有38.7%，這在一個制造業(yè)當中是非常低的水平了。如果我們把預收賬款給剔除的話，公司的資產(chǎn)負債率就只有28.9%。我們也是很自豪能在營業(yè)收入和凈利潤增長迅速的情況下能有這樣一個穩(wěn)健的財務報表和現(xiàn)金流的表現(xiàn)。

　　問：磷酸產(chǎn)能的獲取是否存在門檻?

　　答：是的，因為生產(chǎn)磷酸的過程會產(chǎn)生磷石膏，從這方面來說，磷酸鐵或者是磷酸鐵鋰的公司往上游做磷酸和工業(yè)級磷酸一銨是比較困難的，因為磷酸鐵或者磷酸鐵鋰的公司基本不是磷化工企業(yè)，沒有處理磷石膏的經(jīng)驗和能力，這對他們來說是一個非常大的挑戰(zhàn)，所以從這點來說磷石膏帶來的環(huán)保問題也是磷化工企業(yè)經(jīng)營的護城河。

　　問：請介紹一下公司進入磷酸鐵的整個經(jīng)營規(guī)劃和思路大概是什么樣的?跟同行業(yè)相比公司做磷酸鐵具備什么樣的優(yōu)勢?

　　答：從資本市場的角度來看，磷酸鐵屬于新能源行業(yè)，復合肥屬于化工或者農業(yè)。但是從我們企業(yè)的角度來說，不管是復合肥還是磷酸鐵，上游都是磷酸一銨，從我們公司自己的角度來看只是磷酸一銨往下游延伸產(chǎn)品線，只是恰好一個分在農業(yè)和化工，另外一個分在新能源而已，所以從生產(chǎn)經(jīng)營來說并不存在困難。公司做磷酸鐵有什么優(yōu)勢？首先給大家解釋一下磷酸鐵的成本構成，磷酸占到磷酸鐵的成本占比是42%，也就是說磷酸鐵的成本幾乎一半都是來自于磷，硫酸亞鐵的成本大概占到磷酸鐵的只有1/8，磷酸這一塊占的成本比重很大。因為磷酸和工業(yè)級磷酸一銨的生產(chǎn)會產(chǎn)生固廢污染物，在三磷整治的大背景下，磷酸和工業(yè)級磷酸一銨的產(chǎn)能是非常稀缺的。因此，公司在成本端不僅具備成本優(yōu)勢，還有很強的進入壁壘，公司有工業(yè)級的磷酸一銨和磷礦資源。這次的磷酸鐵項目中不僅包括20萬噸的磷酸鐵，公司還會去做上游的磷酸配套，而上游磷酸的盈利能力是不輸給磷酸鐵的。我們的磷酸鐵分為二期，第一期5萬噸是跟龍蟠合作的，我們可以借助龍蟠在磷酸鐵鋰上的技術和經(jīng)驗。公司第一期5萬噸磷酸鐵預計于2022年2月建成投產(chǎn)，公司的磷酸鐵項目從成本端、技術端和建設時間表上都具有明顯的優(yōu)勢，相信公司在磷酸鐵行業(yè)能夠復制復合肥的成功。

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