8月24日晚，老百姓（603883）(603883.SH)發(fā)布公告，擬以自有資金14.28億元收購(gòu)河北華佗藥房醫(yī)藥連鎖有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華佗藥房”)51%的股權(quán)，進(jìn)一步強(qiáng)化其在華北區(qū)域的戰(zhàn)略布局。

　　“本次收購(gòu)，正是老百姓‘星火’控股收購(gòu)模式取得的碩果?！崩习傩斩麻L(zhǎng)謝子龍表示，近年來，公司通過自建、并購(gòu)(即“星火”控股收購(gòu)模式)、加盟、聯(lián)“四駕馬車”深耕不同層級(jí)市場(chǎng)，瞄準(zhǔn)下沉市場(chǎng)，提高絕對(duì)市場(chǎng)占有率。

　　數(shù)據(jù)顯示，老百姓門店擴(kuò)張持續(xù)加速，同時(shí)業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸩教岣摺?021年上半年，老百姓共新增門店1290家，截至2021年6月30日，老百姓在全國(guó)共開設(shè)門店7680家(含加盟門店)，門店網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)22個(gè)省、130多個(gè)地級(jí)以上城市。

　　協(xié)同整合，力拓發(fā)展空間

　　時(shí)下，華佗藥房是華北地區(qū)最具影響力的藥房之一，系中國(guó)醫(yī)藥零售企業(yè)銷售額前20強(qiáng)。華佗藥房現(xiàn)擁有門店715家，分布在河北省、山西省、內(nèi)蒙古自治區(qū)，在河北張家口市場(chǎng)占有率第一，在山西大同市場(chǎng)占有率第二。

　　公告顯示，經(jīng)盡職調(diào)查與中介審計(jì)，華佗藥房2020年?duì)I業(yè)收入約為16.59億元，凈利潤(rùn)約為1.25億元;2021年1～4月，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.61億元，凈利潤(rùn)3287萬(wàn)元。

　　華佗藥房創(chuàng)始人方面做出業(yè)績(jī)承諾：華佗藥房2022年至2024年含稅銷售額分別不低于21億元、24.15億元、27.77億元，凈利潤(rùn)則分別不低于1.6億元、1.87億元、2.15億元。

　　基于此，經(jīng)評(píng)估與協(xié)商，華佗藥房100%股權(quán)整體價(jià)值為28億元，老百姓本次取得華佗藥房51%股權(quán)的收購(gòu)價(jià)款為14.28億元。

　　公告顯示，2018年-2020年可比交易案例平均交易市盈率分別為21.60倍、21.38倍、23.74倍，三年可比交易案例平均交易市盈率為22.05倍。上述交易中，與本次交易標(biāo)的規(guī)?？杀鹊挠?018年益豐藥房（603939）13.83億元收購(gòu)新興藥房86.31%股權(quán)，交易市盈率為24.66倍，2020年國(guó)藥一致（000028）18.6億元收購(gòu)成大方圓100%股權(quán)，交易市盈率為28.34倍。

　　公告稱，本次交易標(biāo)的華佗藥房體量較大，系中國(guó)醫(yī)藥零售企業(yè)銷售額20強(qiáng)之一，其在主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域具有較高的市場(chǎng)占有率和品牌影響力，發(fā)展前景較好。本次交易市盈率約為22.42倍，略高于三年可比交易案例平均市盈率，低于可比標(biāo)的新興藥房和成大方圓的交易市盈率。

　　謝子龍表示，華佗藥房創(chuàng)始人張維軍有著近30年行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，華佗藥房門店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量高、精細(xì)化管理成績(jī)顯著、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療+專業(yè)藥房?jī)?yōu)勢(shì)明顯、跨區(qū)域擴(kuò)張經(jīng)驗(yàn)豐富，未來通過與老百姓的協(xié)同整合將有更大發(fā)展空間。

　　連鎖藥店龍頭擴(kuò)張?zhí)崴?/strong>

　　近年來，醫(yī)藥零售行業(yè)多變。伴隨帶量采購(gòu)、處方外流、醫(yī)保賬戶改革等政策逐步落地，連鎖藥店行業(yè)更受上游藥企青睞。同時(shí)，醫(yī)院處方加速外流。在這過程中，憑借信息化、數(shù)字化、規(guī)范化、規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，連鎖藥店龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯。

　　連鎖藥店行業(yè)人士分析，有些藥、有些價(jià)格，連鎖藥店龍頭企業(yè)可拿到，地方連鎖藥店龍頭企業(yè)卻不一定。數(shù)據(jù)顯示，在醫(yī)藥新零售領(lǐng)域，連鎖藥店龍頭企業(yè)市占率與集中度更高。

　　在此背景下，一些地方連鎖藥店龍頭企業(yè)正在求變。此次，華佗藥房創(chuàng)始人方面將控股權(quán)讓渡給老百姓，從而獲得更具優(yōu)勢(shì)的信息化、數(shù)字化及采購(gòu)資源“賦能”;同時(shí)，華佗藥房創(chuàng)始人方面保留了49%股權(quán)，將繼續(xù)發(fā)揮二次創(chuàng)業(yè)熱情及在當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢(shì)。

　　謝子龍認(rèn)為，收購(gòu)華佗藥房后，老百姓將在華北區(qū)域獲得關(guān)鍵戰(zhàn)略支撐，將加速實(shí)現(xiàn)在華北區(qū)域的進(jìn)一步深耕與門店擴(kuò)張。

　　近年來，老百姓通過保留原創(chuàng)始人部分股權(quán)、集團(tuán)總部強(qiáng)賦能的“星火”模式控股收購(gòu)區(qū)域龍頭，實(shí)現(xiàn)跨省擴(kuò)張和深耕優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。自2015年，老百姓大藥房星火(控股并購(gòu))事業(yè)群快速發(fā)展，目前擁有子公司14家，門店2127家，業(yè)績(jī)保持良好增長(zhǎng)。

　　謝子龍稱，此次與華佗藥房的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合是公司發(fā)展歷程上的里程碑事件。老百姓自創(chuàng)立之初就有著平等開放、合作共贏的企業(yè)文化。老百姓“星火”控股收購(gòu)保留原有創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、老百姓后臺(tái)全面賦能、共享發(fā)展紅利的模式，持續(xù)得到業(yè)績(jī)驗(yàn)證與行業(yè)認(rèn)可。(天明)