以前總要和銀隆新能源劃清界限的格力電器（000651）終是和董明珠站在了同一戰(zhàn)線。

　　8月31日午間，格力電器連發(fā)6條公告宣布了一條重磅消息，即格力電器通過參與司法拍賣公開競(jìng)拍方式，斥資18.3億元競(jìng)得銀隆新能源30.47%股權(quán)，成為了后者的第一大股東。

　　另外，董事長(zhǎng)董明珠還將其持有的銀隆新能源17.46%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托格力電器行使，即格力電器將合計(jì)控制銀隆新能源47.93%的表決權(quán)，成為實(shí)控人。

　　2016年8月，董明珠也曾計(jì)劃通過格力電器以130億元收購(gòu)銀隆新能源100%的股權(quán)，但被股東大會(huì)否決了。而后，董明珠只能在當(dāng)年底以個(gè)人名義投資10億元進(jìn)駐銀隆新能源，持股17.46%成為該公司第二股東。

　　如今5年過去，格力電器為何能跨過股東大會(huì)入主銀隆新能源？董明珠執(zhí)著的投資又如何了？

　　格力電器正式造車

　　格力電器此次收購(gòu)銀隆新能源股份進(jìn)行得很快。

　　根據(jù)公開信息，銀隆新能源部分股權(quán)在京東網(wǎng)司法拍賣掛牌時(shí)間為8月30日10時(shí)至8月31日10時(shí)，而格力電器是于8月31日參與了該司法拍賣，并以近18.3億元的底價(jià)競(jìng)得銀隆新能源合計(jì)3.36億股股份，占銀隆新能源總股份的30.47%。

　　如此“快準(zhǔn)狠”地拿下銀隆新能源的控股股東位置，顯然格力電器早有準(zhǔn)備。

　　對(duì)于此次收購(gòu)銀隆新能源，格力電器在公告中給出了此舉的原因，其稱是為響應(yīng)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)、落實(shí)“立足家電行業(yè)，穩(wěn)步拓展多元化新興業(yè)務(wù)”發(fā)展思路的重要舉措。

　　另外，格力電器還強(qiáng)調(diào)此次交易雙方能收獲協(xié)同效應(yīng)，格力電器能在公司治理、市場(chǎng)拓展、研發(fā)協(xié)同、供應(yīng)鏈管理等領(lǐng)域多維度賦能標(biāo)的公司，提高其產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面，銀隆新能源也能憑借其在納米級(jí)鈦酸鋰技術(shù)及現(xiàn)有鋰電池方面的產(chǎn)能，推動(dòng)格力電器儲(chǔ)能相關(guān)的電器產(chǎn)品、新能源等板塊的應(yīng)用，全面加速現(xiàn)有多元化業(yè)務(wù)發(fā)展，并提高格力電器汽車工業(yè)產(chǎn)品在電機(jī)、控制器等汽車核心零部件行業(yè)的市場(chǎng)份額。

　　此舉也獲得了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事的一致贊同，獨(dú)立董事發(fā)表意見稱，本次交易事項(xiàng)符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，有利于積極響應(yīng)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　收購(gòu)?fù)瓿珊?，格力電器持?0.47%成為銀隆新能源第一大股東，董明珠持股17.46%是第二大股東，另外，陽光人壽保險(xiǎn)持股11.6%是第三大股東。

　　董明珠被“深套”？

　　事實(shí)上，早在2016年8月，董明珠就曾提議讓格力電器以130億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)銀隆新能源100%的股權(quán)，其當(dāng)時(shí)的理由與這次的相差無幾，即由家用空調(diào)進(jìn)軍汽車空調(diào)市場(chǎng)，同時(shí)布局儲(chǔ)能、新能源汽車等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)企業(yè)多元化。

　　但當(dāng)時(shí)此事并未獲得股東大會(huì)同意，據(jù)報(bào)道，這使董明珠在股東大會(huì)上當(dāng)場(chǎng)“發(fā)飆”。但無疑，在當(dāng)時(shí)，收購(gòu)銀隆新能源不僅不受到股東的支持，也并不受業(yè)界看好。因?yàn)樾履茉雌囯m然是好賽道，但銀隆新能源主打的鈦酸鋰電池卻并非主流技術(shù)路線。

　　董明珠卻不以為意，2016年12月，她自掏了10億元入股銀隆新能源，并且還聯(lián)合萬達(dá)、京東等知名企業(yè)，總共投了30億元給銀隆新能源。

　　“銀隆是沙子里的金子，把沙子撥開，就能讓它發(fā)光?！倍髦樵?jīng)多次在公開場(chǎng)合表示對(duì)銀隆新能源的看好，并且還稱“自己將全部身家壓在了銀隆上”。

　　董明珠之所以這么看中銀隆新能源，是來源于對(duì)銀隆新能源鈦酸鋰電池技術(shù)的自信，該技術(shù)是銀隆新能源在2010年收購(gòu)美股上市公司美國(guó)奧鈦時(shí)獲得的。

　　鈦酸鋰電池的優(yōu)缺點(diǎn)都很明顯，確實(shí)，董明珠看到了鈦酸鋰電池安全性高、快充的優(yōu)點(diǎn)，卻忽視了其缺點(diǎn)。中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)于清教曾向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，鈦酸鋰電池最大的缺點(diǎn)是能量密度低，而且價(jià)格比較高，這使它的市場(chǎng)非常小，目前市場(chǎng)上做鈦酸鋰電池的企業(yè)也很少，而技術(shù)的發(fā)展最終還是市場(chǎng)說了算。

　　事實(shí)也確實(shí)如此，如今5年過去，鈦酸鋰電池依舊沒能成為市場(chǎng)上的主流技術(shù)，而且近兩年，銀隆新能源持續(xù)虧損。

　　公告顯示，2020年，銀隆新能源資產(chǎn)總額287.6億元，負(fù)債總額225.9億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)78.5%，應(yīng)收賬款近60億元，當(dāng)年凈虧損達(dá)6.88億元；而今年前7個(gè)月，銀隆新能源凈虧損持續(xù)擴(kuò)大，共虧損了7.63億元，另外，公司資產(chǎn)負(fù)債率升至80.7%。

　　今年前7個(gè)月，銀隆新能源累計(jì)銷量1375輛。據(jù)中國(guó)客車統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，前7月銀隆新能源新能源客車?yán)塾?jì)銷量位居行業(yè)第四，位于宇通、比亞迪（002594）和中車電動(dòng)之后，其中，7月當(dāng)月7米以上新能源客車銷量位居行業(yè)第三，但是對(duì)于新能源客車來說，銷量基數(shù)依舊很小。

　　更何況，在董明珠入主銀隆新能源后才發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部管理非常混亂，對(duì)此，董明珠開始改革銀隆新能源管理層，并讓“格力系”的高管逐步接手，董明珠也順勢(shì)成為新的實(shí)控人。

　　但銀隆新能源的麻煩還不止于此，董明珠在隨后還與此前的大股東魏銀倉(cāng)“鬧掰”了，原因是其發(fā)現(xiàn)魏銀倉(cāng)等人涉嫌侵占公司利益總計(jì)超14億元，而魏銀倉(cāng)已遠(yuǎn)逃海外，這些“爛攤子”全部留給了董明珠收拾。

　　規(guī)避股東會(huì)收購(gòu)

　　“銀隆新能源就是個(gè)爛攤子?！碑a(chǎn)業(yè)觀察人士劉步塵向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。對(duì)于格力電器想要通過收購(gòu)銀隆新能源來做多元化的說法，劉步塵并不認(rèn)同，因?yàn)楹玫臉?biāo)的公司很多，而顯然銀隆新能源算不上好資產(chǎn)。

　　這也是5年前中小投資者并不同意130億元收購(gòu)案的主要原因之一。

　　此次，格力電器也在公告中稱，因銀隆新能源大股東涉嫌侵占公司利益等違法行為導(dǎo)致的公司治理問題，銀隆新能源融資受限，產(chǎn)能未能完全釋放，近兩年出現(xiàn)虧損。本次交易完成后，格力電器將成為其控股股東，將通過理順治理結(jié)構(gòu)，在公司治理、市場(chǎng)拓展、研發(fā)協(xié)同、供應(yīng)鏈管理等領(lǐng)域多維度賦能銀隆新能源，提高其產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。但未來能否順利實(shí)現(xiàn)存在一定的不確定性，敬請(qǐng)投資者關(guān)注銀隆新能源的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　那為何格力電器仍要收購(gòu)銀隆新能源？在此之前，格力電器總是在面對(duì)媒體采訪時(shí)把自己和銀隆新能源劃清界限，多次強(qiáng)調(diào)僅為董明珠個(gè)人投資。

　　劉步塵表示，2019年底，高瓴資本斥資417億元正式入主格力電器，但基本屬于財(cái)務(wù)投資，并不管理公司內(nèi)部事務(wù)，此次收購(gòu)銀隆新能源大概率是董明珠的提議。

　　至于為何董明珠會(huì)執(zhí)著于讓格力電器收購(gòu)銀隆新能源，在劉步塵看來，這是因?yàn)槎髦橐呀?jīng)被銀隆新能源“深套”，而造車是需要持續(xù)不斷的資金支持的，特別是銀隆新能源本來就是一個(gè)“爛攤子”，所以銀隆新能源需要格力電器介入。

　　“對(duì)于格力電器來說，收購(gòu)案算是負(fù)面消息，對(duì)公司并無助力?！眲⒉綁m補(bǔ)充道。

　　受收購(gòu)案消息影響，8月31日午后開盤，格力電器股價(jià)直線拉升超3%，而后迅速回落，當(dāng)日收漲0.24%至41.1元。過去4個(gè)月里，格力電器市值已跌超三成。

　　值得一提的是，此次收購(gòu)并未經(jīng)過股東大會(huì)的表決。究其原因是格力電器并未收購(gòu)銀隆新能源100%股權(quán)，所以總價(jià)控制在18.3億元，雖然與董明珠構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但并不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，所以此次交易無須提交公司股東大會(huì)審議。

　　記者：肖逸思

　　編輯：左宇