8月31日，【天味食品(603317)、股吧】（603317）（603317）發(fā)布上半年業(yè)績報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.17億元，同比增長10.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7563.76萬元，較上年同期減少62.12%。值得一提的是，公司今年一季實現(xiàn)歸母凈利潤8015.52萬元，也就是說其在二季度單季凈虧損為451.76萬元。

　　終端消費恢復(fù)不及預(yù)期

　　天味食品主要從事復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品包括火鍋調(diào)料、中式菜品調(diào)料、香腸臘肉調(diào)料、香辣醬等100多個品種（不含定制餐調(diào)產(chǎn)品），主要品牌包括“大紅袍”、“好人家”和“天車”。

　　公司稱，其在報告期內(nèi)面對終端消費恢復(fù)不及預(yù)期，高基數(shù)、高庫存、高費用投放等因素影響，及對疫情和后疫情時代影響的評估和論證不夠充分，對公司上半年的業(yè)績實現(xiàn)造成較大程度的影響。對于上半年凈利潤的下滑，天味食品表示，主要系公司上半年促銷力度加大、廣告費用同比增幅較大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及原材料價格上漲所致。

　　從存貨情況來看，公司上半年末存貨達(dá)1.29億元，上年期末為2.42億元。值得一提的是，2020年5月，天味食品定增募資16.3億元，用于火鍋底料、川菜調(diào)料的產(chǎn)能擴(kuò)張。公司預(yù)計募資項目投產(chǎn)后將新增產(chǎn)能19萬噸，較此前產(chǎn)能增長172.7%。有行業(yè)人士指出，雖然擴(kuò)產(chǎn)能有利于搶占市場，但如果產(chǎn)能過剩的話，企業(yè)將無法快速消化庫存，去庫存費用增長也會影響凈利潤。上述擴(kuò)產(chǎn)項目投產(chǎn)后，天味食品產(chǎn)生的銷售壓力或?qū)⒃俣壬墶?/p>

　　值得注意的是，這是天味食品2017年以后業(yè)績首次出現(xiàn)下滑。2018至2020年，天味食品營業(yè)收入為14.13億元、17.27億元、23.65億元，對應(yīng)增速為32.56%、22.26%、36.90%；歸母凈利潤為2.67億元、2.97億元、3.64億元，對應(yīng)增速分別為45.05%、11.39%、22.66%。

　　同時，公司上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為8695.04萬元，同比減少60.77%。對此，公司表示主要系報告期內(nèi)公司持續(xù)開拓市場、支付的廣告費用和市場費用大幅增加以及職工薪酬增加所致。

　　業(yè)績滑坡股價暴跌

　　隨著天味食品廣告投入的增加，其銷售費用的投入效率也陷入了增長瓶頸，并且開始侵蝕利潤。今年一季度，天味食品已經(jīng)出現(xiàn)增收不增利的情況，營收增長56%，凈利潤微增4.1%；到了二季度，公司出現(xiàn)凈虧損451.76萬元。

　　從銷售費用來看，公司上半年銷售費用為2.36億元，去年同期為1.27 億 元 ， 今 年 同 比 增 加 了88.92% 。 其 中 ， 廣 告 費 用 為6059.12萬元，比去年同期增長了31.13%。值得一提的是，天味食品2021年全年廣告費用為1.23億元，2019年則僅有1164.90萬元，一年時間增長了十倍不止。

　　8月17日，天味食品在投資者關(guān)系平臺上表示，公司在廣告投放方面主要針對旗下“好人家”品牌進(jìn)行宣傳，由影視明星鄧倫出任品牌代言人、冠名江蘇衛(wèi)視《非誠勿擾》、登陸東方衛(wèi)視三大春晚和贊助創(chuàng)新音樂綜藝《為歌而贊》，還有實力唱將周筆暢出任品牌大使。同時，公司在天貓、京東、抖音和小紅書等電商渠道均有布局，與知名主播薇婭合作直播帶貨，以此來提高品牌知名度。

　　在業(yè)績出現(xiàn)大幅下降的同時，其股價也并不好看。2019年4月，天味食品在上市后股價走勢連創(chuàng)新高，16個月時間里中，有12個月的股價呈增長趨勢，股價由發(fā)行價每股13.46元漲至68.33元。進(jìn)入2021年以來，天味食品的股價連續(xù)下挫。截止8月31日收盤，天味食品報收每股21.17元，年初至今已下跌近七成。

　　事實上，不僅是天味食品慘遭股價大跌，火鍋底料行業(yè)的其他公司今年上半年也并不好過。其中，火鍋底料龍頭頤海國際，年初至8月30日，從最高股價139.90元已跌至40.80元，跌幅超70%。從下游的火鍋餐飲來看，在上述相同時間區(qū)間內(nèi)，海底撈和呷哺呷哺分別較區(qū)間內(nèi)最高價跌去 65.72%、76.08%。