今年上半年，華北制藥（600812）營收同比下降5.65%，歸母凈利潤同比大降99.16%，對應(yīng)經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為2.43億元，同比減少24.23%

　　《投資時報》研究員 林申

　　一波未平，一波又起。

　　近日，華北制藥股份有限公司（以下簡稱華北制藥，600812.SH）披露了2021年半年度報告，報告期內(nèi)，該公司營收及歸母凈利潤雙雙下滑。其中，營收同比下降5.65%%，歸母凈利潤同比大降99.16%。

　　業(yè)績大幅走低外，華北制藥經(jīng)營現(xiàn)金流也處于下降通道。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.43億元，同比下降24.23%，同時，若將時間周期拉長來看，以近三年各年上半年數(shù)據(jù)為分析基準(zhǔn)，《投資時報》研究員注意到，該公司近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額分別為4.37億元、3.59億元、2.43億元，呈現(xiàn)出連續(xù)下滑的趨勢。

　　在業(yè)績表現(xiàn)不佳的同時，近期華北制藥又因集采斷供引發(fā)了投資者關(guān)注。

　　公開資料顯示，該公司布洛芬緩釋膠囊在山東省未能按協(xié)議供應(yīng)約定采購量，經(jīng)相關(guān)部門多次約談協(xié)商仍未改善，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定將華北制藥列入“違規(guī)名單”，同時取消未來9個月參與國家組織藥品集中采購活動的申報資格。

　　對此，華北制藥也做出了相應(yīng)的解釋，并稱“布洛芬緩釋膠囊2020年銷售收入為50.22萬元，占公司2020年度營業(yè)收入的比例為0.0044%；2021年1―7月，該產(chǎn)品銷售收入293.81萬元，不會對公司當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響”。

　　若從整個醫(yī)藥行業(yè)來看，目前醫(yī)藥經(jīng)營環(huán)境錯綜復(fù)雜，國家醫(yī)藥行業(yè)改革、多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策出臺，在一定程度上使得醫(yī)藥產(chǎn)品價格持續(xù)走低；同時，國內(nèi)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不斷提高、藥品質(zhì)量監(jiān)管趨嚴(yán)，上述行業(yè)現(xiàn)狀不可避免地會對相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)的利潤形成擠壓。對于在這一產(chǎn)業(yè)現(xiàn)象下，公司未來將采取哪些措施來保證經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)健向好等市場關(guān)心的事宜，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至該公司相關(guān)部門，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

　　上半年?duì)I收凈利雙降

　　近日，我國最大的化學(xué)制藥企業(yè)之一――華北制藥披露了2021年半年度報告，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年該公司分別實(shí)現(xiàn)營收55.83億元，同比下降5.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤100.5萬元，同比大降99.16%。

　　可以看到，報告期內(nèi)，華北制藥不僅營收規(guī)模有所下滑，歸母凈利潤更是大幅下挫近100%，可以說，今年上半年該公司盈利水平面臨著嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　對于造成上述營收及歸母凈利潤減少的具體原因，華北制藥并未在半年報中作出詳細(xì)說明。《投資時報》研究員查閱該公司財務(wù)數(shù)據(jù)注意到，營收規(guī)模方面，據(jù)半年報顯示，報告期內(nèi)，華北制藥7家子公司中，有5家醫(yī)藥類子公司營收呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢，這或是造成華北制藥上半年?duì)I業(yè)收入走低的一個主要原因。

　　具體來看，主營頭孢類抗生素產(chǎn)品的華北制藥河北華民藥業(yè)有限責(zé)任公司營收同比降低30.32%；主營硫酸鏈霉素及相關(guān)產(chǎn)品的華北制藥華勝有限公司營收同比減少19.49%；主營合成抗生素原料藥及中間體的華北制藥集團(tuán)先泰藥業(yè)有限公司營收同比下降5.25%；主營醫(yī)藥批發(fā)，醫(yī)療器械等的銷售、貨物或技術(shù)的進(jìn)出口等業(yè)務(wù)的華藥國際醫(yī)藥有限公司營收同比下滑52.83%；主營農(nóng)藥、獸藥、水溶肥、生物有機(jī)肥、微生物制劑等產(chǎn)品的華北制藥集團(tuán)愛諾有限公司營收同比減少0.35%。

　　在歸母凈利潤方面，今年上半年，該公司管理費(fèi)用為2.96億元，同比增長14.69%；研發(fā)費(fèi)用則達(dá)到了6461.1萬元，同比增長12.67%；銷售費(fèi)用為12.16億元，同比減少13.9%。可以看到，除銷售費(fèi)用有所下降外，管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用均呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢，這或在一定程度上侵蝕了利潤表現(xiàn)。

　　若從各子公司利潤指標(biāo)的數(shù)據(jù)來看，報告期內(nèi)，華北制藥河北華民藥業(yè)有限責(zé)任公司、華北制藥華勝有限公司、華藥國際醫(yī)藥有限公司毛利率分別同比下滑14.23 個百分點(diǎn)、6.80 個百分點(diǎn)、23.58 個百分點(diǎn)，這也或在一定程度上對華北制藥的盈利造成不利影響。

　　此外，若拉長時間周期，以該公司近五年各年上半年歸母凈利潤絕對值及同比增速為分析基準(zhǔn)來看，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，華北制藥歸母凈利潤曾由2017年上半年的0.31億元上漲至2020年上半年的1.09億元，而后于2021年上半年大幅下滑至0.01億元；歸母凈利潤同比增速則處于大幅波動的狀態(tài)，且曾于2018年上半年沖高至100.67%的最高點(diǎn)，后于2021年上半年下滑至-99.16%的最低點(diǎn)，盈利水平大幅波動。

　　華北制藥2017年至2021年各年上半年歸母凈利潤同比增速

　　數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理

　　集采斷供引關(guān)注

　　在上半年盈利水平大幅下降引發(fā)投資者熱議的同時，華北制藥近期又因放棄集采中選資格引發(fā)了市場關(guān)注。

　　據(jù)公開資料顯示，8月20日，上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)發(fā)布公告，由于華北制藥在山東省未能按協(xié)議供應(yīng)布洛芬緩釋膠囊約定采購量，經(jīng)國家組織藥品聯(lián)合采購辦公室成員單位集體審議后，決定將該公司列入“違規(guī)名單”，取消該公司自2021年8月11日至2022年5月10日參與國家組織藥品集中采購活動的申報資格。

　　對于上述情況，華北制藥也作出了相應(yīng)的說明，并稱在布洛芬緩釋膠囊中選后，雖然該公司積極采取了相關(guān)措施，但由于現(xiàn)有產(chǎn)能不足，責(zé)任單位重視程度不夠，相關(guān)注冊和變更政策調(diào)整，加之疫情影響，導(dǎo)致無法保障正常供應(yīng)。

　　為了盡量降低對山東省集采供應(yīng)的影響，2021年8月，經(jīng)與山東省醫(yī)療保障局溝通，由該公司提出放棄中選資格，山東省邀請其他企業(yè)對該產(chǎn)品補(bǔ)標(biāo)。

　　此外，該公司表示下一步將加快推進(jìn)布洛芬緩釋膠囊擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的審批進(jìn)度，力爭9月底前完成審批，擴(kuò)產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)能力達(dá)1億粒，并加強(qiáng)與該產(chǎn)品其他中選省份的溝通，全力以赴保障該產(chǎn)品在其他中選省份的供應(yīng)。

　　需要注意的是，或許是受集采斷供影響，8月23日華北制藥股價跌停，當(dāng)日收于9.11元/股，此后該公司股價走勢疲弱，截至9月10日收盤，該公司股價報收8.71元/股，跌幅1.02%，最新總市值149億元。