密集募資的【元力股份(300174)、股吧】（300174）（300174.SZ）有動(dòng)作了。

　　近日，元力股份發(fā)布收購資產(chǎn)公告，公司擬作價(jià)1.07億元收購福建南平三元循環(huán)技術(shù)有限公司（簡稱三元循環(huán)）100%股權(quán)。

　　這是一次關(guān)聯(lián)交易，交易對(duì)方為公司實(shí)際控制人盧元健及公司董事長許文顯，二人為標(biāo)的公司僅有的兩名股東。

　　針對(duì)本次收購，元力股份稱，通過本次收購，推進(jìn)公司林產(chǎn)化工循環(huán)產(chǎn)業(yè)園建設(shè)，同時(shí)減少關(guān)聯(lián)交易。

　　作為國內(nèi)活性炭的領(lǐng)軍企業(yè)，元力股份的經(jīng)營業(yè)績并不漂亮。2011年上市以來，其累計(jì)實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為5.12億元。其中，2020年以前的凈利潤均在數(shù)千萬元之間徘徊。

　　長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，上市以來，元力股份已經(jīng)累計(jì)募資21.91億元，其中，近兩年募資17.83億元。從前期募投項(xiàng)目實(shí)施情況看，并不理想。

　　市場(chǎng)期待，接連大幅募資，元力股份會(huì)有所突破。

　　標(biāo)的公司上半年扭虧為盈

　　元力股份正在實(shí)施關(guān)聯(lián)資產(chǎn)收購，以降低關(guān)聯(lián)交易。

　　根據(jù)公告，元力股份擬向公司實(shí)際控制人盧元健、董事長許文顯收購合計(jì)所持三元循環(huán)100%股權(quán)。交易完成后，三元循環(huán)將成為公司全資子公司。

　　三元循環(huán)成立于2016年12月29日，注冊(cè)資本1億元。目前，盧元健、許文顯分別持有三元循環(huán)90%股權(quán)、10%股權(quán)。

　　公告顯示，三元循環(huán)主營硅膠的生產(chǎn)、銷售，現(xiàn)擁有年產(chǎn)2.5萬噸硅膠的生產(chǎn)能力；同時(shí)從事硅膠、活性炭生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的硫酸鈉、磷酸鈉的回收利用。

　　三元循環(huán)持有100%股權(quán)的三元熱電，在南平市陳坑至瓦口工業(yè)園區(qū)建設(shè)集中供熱中心，主要業(yè)務(wù)為利用節(jié)能、高效的循環(huán)流化床蒸汽鍋爐為園區(qū)企業(yè)提供蒸汽，將工業(yè)余熱回收轉(zhuǎn)化實(shí)現(xiàn)熱能循環(huán)、梯級(jí)利用。

　　2020年底，三元循環(huán)總資產(chǎn)3.35億元、負(fù)債總額為2.67億元，凈資產(chǎn)為0.68億元。到今年6月底，總資產(chǎn)為2.64億元、負(fù)債總額為1.82億元，凈資產(chǎn)為0.82億元。凈資產(chǎn)較年初有明顯增長。

　　今年上半年，三環(huán)循環(huán)的經(jīng)營業(yè)績也有明顯改善。2020年，標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7466.16萬元，凈利潤為-1493.08萬元。三元循環(huán)稱，去年經(jīng)營虧損，主要是硅膠生產(chǎn)線投產(chǎn)初期的虧損。隨著運(yùn)行逐步平穩(wěn)，效益逐步顯現(xiàn)，今年上半年，經(jīng)審計(jì)的凈利潤為898.37萬元，7月至8月未經(jīng)審計(jì)的凈利潤為348.48萬元。

　　本次交易的總價(jià)為1.07億元，分五年支付。此外，為支持三元循環(huán)的建設(shè)、運(yùn)營，盧元健向三元循環(huán)提供了周轉(zhuǎn)借款，截至目前尚有借款余額15000萬元。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，三元循環(huán)自股權(quán)交割日起5年內(nèi)，每年歸還3000萬元。

　　針對(duì)本次關(guān)聯(lián)交易，元力股份稱有四個(gè)目的。即推進(jìn)林產(chǎn)化工循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園建設(shè)、優(yōu)化資源配置發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、形成新的利潤增長點(diǎn)、減少與關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易。

　　元力股份解釋稱，目前，元力股份、三元循環(huán)均在資源綜合利用、節(jié)能環(huán)保方面有創(chuàng)新，經(jīng)過數(shù)年建設(shè)，元力股份循環(huán)產(chǎn)業(yè)園初具規(guī)模，三元循環(huán)承擔(dān)著硅產(chǎn)業(yè)的硅膠生產(chǎn)、硫酸鈉廢水回收利用以及清潔能源產(chǎn)業(yè)的集中供熱與熱能轉(zhuǎn)換梯級(jí)利用，是循環(huán)產(chǎn)業(yè)的重要組成。在循環(huán)產(chǎn)業(yè)園中，公司的活性炭、硅酸鈉業(yè)務(wù)通過與三元循環(huán)的連接形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈條并實(shí)現(xiàn)循環(huán)運(yùn)行。元力股份聚焦于活性炭、硅酸鈉業(yè)務(wù)的經(jīng)營，硅酸鈉是三元循環(huán)硅膠業(yè)務(wù)的主要原材料。去年及今年上半年，公司向三元循環(huán)的關(guān)聯(lián)銷售硅酸鈉金額分別為2358.26萬元、2240.96萬元。本次交易完成后，將減少日常關(guān)聯(lián)交易?；谌h(huán)已經(jīng)扭虧為盈，收購后，也將助力公司經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L。

　　只是，三元循環(huán)的盈利能力是否會(huì)持續(xù)，值得關(guān)注。

　　股價(jià)累計(jì)下跌超50%

　　借助并購，元力股份未來的經(jīng)營可能會(huì)有所突破。此前，公司經(jīng)營業(yè)績并不十分理想。

　　2011年2月1日，元力股份通過闖關(guān)IPO登陸創(chuàng)業(yè)板。上市后，經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)并不算好看。

　　上市第一年表現(xiàn)穩(wěn)定，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.41億元，同比增長64.92%，凈利潤0.35億元，同比增長31.61%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）0.33億元，同比增長30.90%。

　　然而，第二年就開始變臉。2012年、2013年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.40億元、3.73億元，同比增長40.91%、9.84%，增速接連放緩。對(duì)應(yīng)的凈利潤為0.23億元、0.05億元，同比下降34.18%、76.61%?？鄯莾衾麧櫈?.10億元、0.03億元，同比分別下降69.42%、67.01%，連續(xù)大幅下降。

　　此后的2014年至2019年，公司的營業(yè)收入和凈利潤均有所波動(dòng)，不過，在波動(dòng)中呈現(xiàn)增長勢(shì)頭。2018年，營業(yè)收入、凈利潤分別為17.02億元、0.83億元，均較2013年數(shù)倍增。2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為12.82億元、0.54億元，均有一定程度下滑。

　　2020年，元力股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.36億元，再度下降，但凈利潤達(dá)到1.26億元，同比增長135.29%。今年上半年，營業(yè)收入為6.92億元，同比增長31.17%，凈利潤為0.56億元，同比下降3.94%，又轉(zhuǎn)向下降。

　　整體上而言，上市10年來，除了2020年外，元力股份其余年度凈利潤均不高，10年實(shí)現(xiàn)的凈利潤累計(jì)數(shù)為4.56億元，加上今年上半年合計(jì)為5.12億元。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，元力股份也沒有突出表現(xiàn)。2019年4月以來，其股價(jià)從34.49元/股下跌至今年9月13日的16.76元/股，累計(jì)跌幅達(dá)51.41%。

　　上市以來，除了推進(jìn)募投項(xiàng)目建設(shè)外，元力股份也進(jìn)行了外延式并購，包括收購元禾化工、廣州創(chuàng)娛、廣州冰鳥等多家公司。顯然，從實(shí)際業(yè)績來看，并購擴(kuò)張的效果并不明顯。

　　2019年，公司作價(jià)4.13億元出售拖累業(yè)績的網(wǎng)游資產(chǎn)，聚焦活性炭等優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。

　　元力股份稱，目前，其主營業(yè)務(wù)活性炭、白炭黑（硅酸鈉）均具有明顯優(yōu)勢(shì)。公司一直致力于活性炭的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)規(guī)模最大、綜合實(shí)力最強(qiáng)的木質(zhì)活性炭生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)銷規(guī)模從建廠時(shí)的500噸發(fā)展到2020年的產(chǎn)銷近10萬噸，已連續(xù)多年產(chǎn)量、銷售量、出口量居全國第一。元禾化工專業(yè)從事白炭黑中間體――硅酸鈉的生產(chǎn)，是全球領(lǐng)先的特種化工企業(yè)――德國贏創(chuàng)工業(yè)集團(tuán)在中國大陸唯一的沉淀法白炭黑（包括消光劑和硅膠）領(lǐng)域的合作伙伴。元禾化工通過與贏創(chuàng)工業(yè)集團(tuán)合資設(shè)立的贏創(chuàng)嘉聯(lián)白炭黑（南平）有限公司（元禾化工占40%股權(quán)），獲得穩(wěn)定而良好的投資收益，是重要利潤來源，EWS消耗的水玻璃100%向元禾化工采購。

　　長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，去年以來，多年未募資的元力股份密集募資。在去年7月通過定增完成8.83億元募資后，今年9月，又通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資9億元。在還清所有債務(wù)后，還有接近15億元的閑置資金。至此，上市以來，公司累計(jì)募資約21.91億元。

　　密集大規(guī)模募資，元力股份是否還會(huì)有新的大動(dòng)作？市場(chǎng)有所期待。