【鉑科新材(300811)、股吧】（300811）成立于2009年，從事金屬軟磁粉、金屬軟磁粉芯以及電感元件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)鐵硅合金軟磁粉芯龍頭企業(yè)之一。

　　金屬軟磁粉芯等產(chǎn)品是保障電能變換環(huán)節(jié)的電力電子設(shè)備與系統(tǒng)實現(xiàn)高效穩(wěn)定、節(jié)能環(huán)保運行的核心部件之一，主要應(yīng)用于光伏發(fā)電、變頻空調(diào)、新能源汽車、UPS、儲能、消費電子等領(lǐng)域，公司的主營業(yè)務(wù)正契合當下新能源發(fā)展大潮。

　　產(chǎn)品線持續(xù)迭代 核心技術(shù)支撐高毛利

　　鉑科新材自成立至今，在金屬磁粉領(lǐng)域不斷推陳出新，完善產(chǎn)品線，為下游客戶提供性能優(yōu)異的磁芯系列產(chǎn)品。

　　2009年成立之初，公司主要產(chǎn)品是鐵硅一代磁芯（NPF），應(yīng)用于光伏發(fā)電和UPS；2010年至2014年，產(chǎn)品線拓展至包括NPF在內(nèi)的四大產(chǎn)品系列，下游也向新能源汽車和變頻空調(diào)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)延伸；2015年起，公司繼續(xù)推出鐵硅二代磁芯等全新產(chǎn)品，進一步豐富了產(chǎn)品線。目前已覆蓋包括合金軟磁粉（制造合金軟磁粉芯的核心材料）、合金軟磁粉芯（電感元件的核心部件）以及電感元件配套材料等在內(nèi)較為完備的產(chǎn)品系列。

　　鉑科新材對產(chǎn)品生產(chǎn)的豐富經(jīng)驗與方案設(shè)計的深刻理解可以為未來磁粉研發(fā)與磁芯生產(chǎn)起到良好的指導作用；同時，公司制粉及磁芯成型工藝的進步也會對解決方案的形成及電子元件的理解產(chǎn)生積極作用。

　　與此同時，對技術(shù)累計與生產(chǎn)經(jīng)驗的要求，也讓新進者除了需要進行長期的技術(shù)研發(fā)，更需要建立一個完整的核心技術(shù)體系支撐長期的規(guī)?；嚠a(chǎn)來積累生產(chǎn)經(jīng)驗，這使得行業(yè)內(nèi)處于追趕者地位的企業(yè)，難以對先進者的技術(shù)進行超越，先發(fā)優(yōu)勢顯著。

　　技術(shù)、設(shè)計的相輔相成以及較高的競爭壁壘，使得公司走在了行業(yè)的前列，這從業(yè)績和盈利方面的表現(xiàn)上也能夠充分反映。

　　2016年，鉑科新材核心產(chǎn)品合金軟磁粉芯收入為2.08億元，2020年大幅度上升至4.81億元，在總營收中占比最高，達96.85%。2021年上半年，公司營業(yè)總收入3.18億元，同比增加62.23%，歸母凈利潤0.52億元，同比增速為29.27%。

　　從競爭力看，近年來，鉑科新材毛利率基本穩(wěn)定在40%左右，其中，合金軟磁粉的毛利率最高，2020年達74.46%僅；而同行業(yè)東睦股份（600114）等，軟磁材料板塊的毛利率則僅為20%左右，公司盈利能力在行業(yè)中居領(lǐng)先地位。

　　主要產(chǎn)品卡位新能源領(lǐng)域重要環(huán)節(jié)

　　合金軟磁粉芯是鉑科新材最主要的產(chǎn)品，新能源汽車、充電樁、光伏發(fā)電等新能源行業(yè)是重要的下游應(yīng)用領(lǐng)域。

　　資料顯示，軟磁材料是具有低矯頑力和高磁導率的磁性材料，易于磁化，也易于退磁。其主要功能是導磁、電磁能量的轉(zhuǎn)換與傳輸，特點是矯頑力低，并且磁滯回線窄，磁導率高，在地的外磁場作用下獲得較高的磁感應(yīng)強度，因此廣泛用于各種電能變換設(shè)備中，對設(shè)備的性能影響較大。

　　而金屬軟磁粉芯既保留了金屬軟磁和鐵氧體軟磁的部分優(yōu)良特性，同時又解決了金屬軟磁電阻低損耗大和鐵氧體軟磁應(yīng)用低功率的缺點，是幾大軟磁材料中綜合性能最好的一種軟磁材料。

　　此外，由于改進的生產(chǎn)工藝和較高的飽和磁通密度以及良好的直流偏置特性，公司鐵硅類金屬軟磁粉芯也是高頻大功率電力變換設(shè)備中最重要的磁材料選項之一。

　　在這背后，技術(shù)創(chuàng)新一直是鉑科新材在新能源領(lǐng)域發(fā)展的核心驅(qū)動力。

　　截至2020年底，公司已累計獲國內(nèi)外授權(quán)專利97件，電感軟件設(shè)計著作權(quán)1件。通過多年研發(fā)積累和技術(shù)創(chuàng)新，公司圍繞電感軟磁材料領(lǐng)域自主研發(fā)了低氧精煉技術(shù)、氣霧化噴嘴技術(shù)、粉體絕緣技術(shù)、高密度成型技術(shù)、片狀粉末制備技術(shù)、磁性復合材料技術(shù)等關(guān)鍵核心技術(shù)。這些核心技術(shù)也為公司產(chǎn)品實現(xiàn)下游電能存儲和變換提供了技術(shù)保證。

　　高景氣賽道助推業(yè)績持續(xù)增長

　　據(jù)業(yè)內(nèi)預測，受新能源等行業(yè)高速發(fā)展的帶動，全球軟磁材料市場預計將以7.18%的復合增長率增長，到2022年全球軟磁市場將達到247.30億美元，其中亞太地區(qū)增長最快。卡位于新能源磁性材料這一重要環(huán)節(jié)，鉑科新材發(fā)展空間廣闊。

　　光伏領(lǐng)域是公司最主要市場，公司合金軟磁粉芯制成的電感元件應(yīng)用于光伏發(fā)電系統(tǒng)中的光伏發(fā)電逆變器上，幫助光伏發(fā)電并網(wǎng)。

　　2020年，全球累計光伏裝機760.4GW，新增134GW；全年，國內(nèi)光伏新增裝機量為48.2GW，截止今年一季度累計裝機規(guī)模達258.5GW；據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預測，2025年可再生能源在新增發(fā)電裝機中占比將達到95%，光伏在所有可再生能源新增裝機中占比將達到60%

　　根據(jù)券商預測，2023年，因國內(nèi)光伏發(fā)電市場新增裝機的帶動，所需合金軟磁材料有望達3.7-3.8萬噸，全球光伏發(fā)電市場對合金軟磁材料的需求將超10萬噸，未來兩年行業(yè)需求確定性高。

　　新能源汽車是鉑科新材另一大下游高增行業(yè)，產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展推動電動汽車用電源變換器需求持續(xù)增長。公司合金軟磁粉芯制成的電感可應(yīng)用于AC/DC車載充電機和車載DC/DC變換器中的電路模型。

　　此外，與新能源汽車有關(guān)的充電樁也是公司重要的下游應(yīng)用領(lǐng)域之一，而公司合金軟磁粉芯制成的高頻PFC電感等可應(yīng)用于充電樁的充電器上，起儲能、濾波作用。

　　2020年，國內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為46.2萬臺，公共充電基礎(chǔ)設(shè)施增量同比增長12.4%。截至2020年底，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計數(shù)量為168.1萬臺，同比增加37.9%。

　　業(yè)內(nèi)預測，到2025年，新能源汽車年銷售量將超過500萬臺，按照維持新能源車車樁比3.4：1估算，2020-2025年將累計新增充電樁需求約531萬臺，目前巨大的充電樁的缺口為充電設(shè)備建設(shè)打開可觀的市場空間。

　　值得一提的是，今年6月，鉑科新材正式宣布與全球知名半導體企業(yè)英飛凌簽署《系統(tǒng)開發(fā)合作伙伴協(xié)議》，通過共同開發(fā)，完成進軍芯片電感賽道的戰(zhàn)略布局。隨著未來芯片行業(yè)的發(fā)展，公司將迅速提高軟磁材料芯片電感對市場的滲透效應(yīng)，有望新開拓百億級市場。