誰說只有高端白酒才能賣到千元以上？

　　臨近春節(jié)，啤酒市場暗流涌動。近日，青島啤酒（600600）推出售價1399元/瓶超高端啤酒“一世傳奇”，百威啤酒也推出售價1588元/瓶的超高端啤酒“精釀大師傳奇虎年限量版”，雙雙刷新了啤酒價格上限，甚至與茅臺同桌也絲毫不顯違和。

　　受此影響，AH股啤酒概念今日表現(xiàn)亮眼。A股方面，蘭州黃河（000929）領(lǐng)漲，青島啤酒、惠泉啤酒（600573）等跟漲。

　　港股啤酒概念漲幅更加喜人，青島啤酒港股漲近5%，是A股漲幅的兩倍；華潤啤酒、百威亞太兩大啤酒巨頭跟漲。

　　以鄰為鑒 居民消費能力提升是行業(yè)高端化的根本動力

　　啤酒高端化真能成功嗎？

　　啤酒與白酒不同，白酒是越久越香，啤酒卻有保質(zhì)期，不宜長期存放。從電商平臺看，千元高端啤酒的銷量并不如意。據(jù)報道，該報記者1月18日在青島啤酒天貓旗艦店發(fā)現(xiàn)，青島超高端啤酒一世傳奇雙瓶裝月銷僅有30筆，單瓶裝月銷也不足100筆，且成交價已經(jīng)低于定價；而百威啤酒精釀大師傳奇虎年限量版已很難在電商平臺搜索到。

　　但這并不意味著啤酒的高端化之路注定會失敗。民生證券對比了中日人均GDP及啤酒行業(yè)噸價走勢變化，發(fā)現(xiàn)居民消費能力提升是行業(yè)高端化的根本動力。2006年以來，中國人均GDP和居民收入增速快速增長，啤酒噸價也隨之水漲船高，且跑贏了同期CPI增速。

　　來源：民生證券

　　中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬表示，目前啤酒企業(yè)更多是品牌的展示，定位超高端對于消費者來說，或許其沒有消費意愿，但對于啤酒企業(yè)而言，品牌宣傳大于實際作用。啤酒市場未來將進入更細分的階段，市場會有超高端到低端等不同的消費層次，供消費者選擇。

　　啤酒產(chǎn)量逐年下滑 高端化成共識

　　隨著人口紅利消失以及老齡化，啤酒主力消費人群(25-40歲)數(shù)量增速放緩，加上居民消費習(xí)慣變遷，2013年以來，啤酒產(chǎn)量逐年下行。

　　在市場規(guī)模飽和的情況下，啤酒行業(yè)競爭由“規(guī)模量”轉(zhuǎn)向“利潤價”。2021年，啤酒行業(yè)預(yù)計產(chǎn)量3530萬千升，同比增長3.5%，增速轉(zhuǎn)正。長期來看，民生證券預(yù)計我國啤酒產(chǎn)量相對穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)升級，噸價提升將是長期趨勢。

　　來源：民生證券

　　中國啤酒高端化進程剛起步 前路可期

　　民生證券指出，中國啤酒仍以經(jīng)濟型為主，近幾年在進口啤酒、精釀等多品類的教育下，高端產(chǎn)品逐步起量，但截至2020年中國高檔啤酒銷量占比僅11%。相比之下，2020年美國高檔啤酒銷量占比已經(jīng)超過1/3。

　　具體投資建議方面，民生證券推薦青島啤酒、重慶啤酒（600132），建議關(guān)注華潤啤酒、【燕京啤酒(000729)、股吧】（000729）。

　　來源：民生證券