維持增持。維持2021-23年EPS為1.23/1.35/1.48元增15/10/10%。地產(chǎn)寬松政策出臺催化，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至8.42元，對應(yīng)2022年6.2倍PE，增持。

　　國家將適時(shí)運(yùn)用貨幣工具更有效支持經(jīng)濟(jì)，最大建筑公司全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?。?）目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，國家再次強(qiáng)調(diào)咬定全年發(fā)展目標(biāo)不放松，部署用好政府債券擴(kuò)大有效投資，加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度。（1）中國建筑(行情601668,診股)規(guī)劃設(shè)計(jì)/投資開發(fā)/基建/房建四位一體的商業(yè)模式，投資/開發(fā)/設(shè)計(jì)/建造/運(yùn)營/服務(wù)等縱向一體化全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢領(lǐng)先，全方位受益穩(wěn)增長。

　　國家要求穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策早出快出，地產(chǎn)寬松政策持續(xù)出臺催化。（1）央行表示要維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。（2）哈爾濱/福州/衢州/秦皇島等地區(qū)對限購限售政策松綁或取消。3月首套和二套房貸利率3月5.34%/ 5.60%環(huán)降13個(gè)/15個(gè)基點(diǎn)，放款周期34天縮短4天。土拍合肥降低保障性住房配建比例和減少捆綁配建地塊數(shù)量等，廣州和深圳放寬了限價(jià)要求等。

　　公司全球最高信用評級和央國資融資優(yōu)勢將助推地產(chǎn)量質(zhì)雙升。（1）財(cái)報(bào)稱國際三大評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普/穆迪/惠譽(yù)對公司評級為A/A2/A展望維持“穩(wěn)定”。公司旗下?lián)碛兄泻５禺a(chǎn)和中建地產(chǎn)兩大房地產(chǎn)品牌，中海地產(chǎn)屬于“綠檔”企業(yè)，負(fù)債水平保持在行業(yè)最低區(qū)間。融資信用優(yōu)勢利于搶占市場份額獲更高更持續(xù)增長。（2）土地儲備豐富1億平方米4.7倍于銷售量。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)過熱通脹超預(yù)期政策緊縮，疫情反復(fù)等。