國泰君安證券點評虹軟科技：機(jī)器視覺王者，人形機(jī)器人與自動駕
摘要： 虹軟科技(行情688088,診股)：機(jī)器視覺王者，人形機(jī)器人(行情300024,診股)與自動駕駛最核心標(biāo)的維持增持評級。公司為手機(jī)拍攝算法全球領(lǐng)導(dǎo)者，車載視覺望成第二成長曲線。
【虹軟科技(688088)、股吧】(行情688088,診股)：機(jī)器視覺王者，人形機(jī)器人(行情300024,診股)與自動駕駛最核心標(biāo)的
維持增持評級。公司為手機(jī)拍攝算法全球領(lǐng)導(dǎo)者，車載視覺望成第二成長曲線。維持預(yù)測2022年歸母凈利2.04億元，EPS0.50元。公司官微宣布公司是理想L9車載視覺提供商，上調(diào)預(yù)測2023/2024年歸母凈利3.22/4.30億元（原2.67/3.70億元），增速58%/33%，EPS0.79/1.06元，參考可比公司并考慮公司為自動駕駛算法和機(jī)器人算法雙龍頭，給予一定的估值溢價，給予2023年70倍PE，上調(diào)目標(biāo)價至55.56元（原34.41元），維持增持。
機(jī)器視覺王者，人形機(jī)器人核心標(biāo)的。虹軟在機(jī)器視覺方面技術(shù)儲備A股第一，早在2017年就推出了AI視覺開放平臺，已落地場景包括可與用戶實時互動的3D虛擬機(jī)器人、可實現(xiàn)AI人臉迎賓的服務(wù)機(jī)器人、可識別不同環(huán)境的掃地機(jī)器人。特斯拉將于9月將推出人形機(jī)器人Optimus，馬斯克表示這是2022年最重要的產(chǎn)品開發(fā)項目，其地位甚至高于汽車，而任何機(jī)器人都離不開環(huán)境感知，離不開機(jī)器視覺技術(shù)的支持。
理想L9車載視覺供應(yīng)商，高通平臺座艙視覺市占率超過70%。DMS、OMS等座艙視覺模塊滲透率不到10%，2022-2023年即將進(jìn)入快速增長期。虹軟是車載視覺真龍頭，現(xiàn)有視覺模塊超過10個，和國內(nèi)幾乎所有主機(jī)廠都有合作，定點數(shù)量超50個，預(yù)計純軟件單車價值200元。虹軟和高通從手機(jī)業(yè)務(wù)就深度合作，公司在高通平臺座艙視覺市占率超70%。
虹軟科技將成為自動駕駛和機(jī)器人時代最耀眼的公司。手機(jī)、車載、機(jī)器人和AR/VR雖然場景不同，視覺技術(shù)卻是相通的。虹軟通用基礎(chǔ)算法研發(fā)人員數(shù)量占研發(fā)人員總數(shù)的50%，可以在各場景下復(fù)用。
風(fēng)險提示：手機(jī)拍攝算法迭代大幅放緩、智能座艙落地慢于預(yù)期。
視覺,機(jī)器人,座艙
