逆變器，這個聽名字就很高端設(shè)備，其作用是把直流電(比如電池、蓄電瓶等)，轉(zhuǎn)變成定頻定壓或交流電(如常用的220V交流電)，主要用于光伏和儲能兩大領(lǐng)域。

　　自光伏成為新能源賽道的重要一員后，逆變器就成了市場關(guān)注的細分賽道之一。在整個光伏系統(tǒng)中，光伏逆變器雖然在總成本占比只有8%—10%，但卻承擔著整個系統(tǒng)的交直流轉(zhuǎn)換、功率控制、并離網(wǎng)切換等重要功能。

　　除此之外，逆變器還廣泛用于儲能行業(yè)。隨著戶外活動場景成為A股市場新風(fēng)口，便攜式儲能概念受到追捧，同時受益“光伏+儲能”概念的相關(guān)公司也頻頻異動。

　　光儲逆變器概念持續(xù)拉升

　　7月7日，儲能概念板塊持續(xù)拉升，截至收盤，陽光電源大漲20%收報漲停，報價110.94元/股，派能科技、金盤科技、固德威、【上能電氣(300827)、股吧】、金智科技、許繼電氣、德業(yè)股份等紛紛漲?；驖q超10%，創(chuàng)下歷史新高的不在少數(shù)。

　　除此之外，光伏設(shè)備板塊中布局逆變器的幾大企業(yè)也迎來大漲，昱能科技、【錦浪科技(300763)、股吧】、禾邁股份等紛紛創(chuàng)下歷史新高。禾邁股份更是成為當前市場第二個千元股。

　　逆變器市場前景廣闊

　　近年來，光伏和儲能市場快速發(fā)展，為逆變器市場打開了增量空間。

　　光伏角度，國家能源局數(shù)據(jù)顯示，5月國內(nèi)光伏新增裝機6.83GW，同比增長141.34%，環(huán)比增長86%；1-5月，光伏累計新增裝機23.71GW，同比增長139.25%。

　　光伏出口方面，第三方行業(yè)咨詢機構(gòu)PVInfolink發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年前4月，我國組件出口總規(guī)模達4900萬千瓦，同比增加100%，已接近2021年全年組件出口規(guī)模的一半。

　　需求確定性疊加結(jié)構(gòu)升級，光伏呈現(xiàn)高景氣態(tài)勢。在能源轉(zhuǎn)型訴求下，海外需求多點開花超預(yù)期，預(yù)計2022/2023年全球新增光伏裝機規(guī)模為250/320GW。

　　儲能角度，TrendForce預(yù)估，2025年全球儲能新增裝機量有望達362GWh。中國有望超過歐洲和美國，成為全球增長最快的儲能市場。同時海外儲能需求也逐步向好。

　　作為光伏發(fā)電和儲能系統(tǒng)的核心部件，逆變器市場也將迎來高增長。根據(jù)光大證券測算，2023年逆變器全球市場空間將超千億元，2021-2025的年復(fù)合增長率為18%，其中儲能變流器將貢獻最大增量。

　　中國企業(yè)三足鼎立

　　目前全球逆變器行業(yè)競爭格局已經(jīng)非常穩(wěn)定。

　　2022年6月，全球權(quán)威調(diào)研機構(gòu)IHS Markit公布了2021年全球光伏逆變器市場排行榜，在這份最新的榜單中，陽光電源、華為、錦浪科技三家中國企業(yè)包攬了光伏逆變器前三，呈現(xiàn)出三足鼎立的格局。

　　事實上，從2015年起，陽光電源和華為一直穩(wěn)居逆變器行業(yè)龍頭，出貨量始終保持行業(yè)前二，合計市占率在40%-50%左右。

　　緊隨其后的國產(chǎn)品牌公司，分別是古瑞瓦特、【固德威(688390)、股吧】、上能電氣、德業(yè)股份等，而且國產(chǎn)逆變器品牌的全球市場份額，仍然在不斷提升。

　　不過，儲能變流器和光伏逆變器在原理上基本相同，技術(shù)同源。對于原光伏逆變器廠商而言，儲能業(yè)務(wù)是純增量業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)有不少廠商開始發(fā)展儲能變流器業(yè)務(wù)。

　　錦浪科技月前發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，指出儲能逆變器產(chǎn)能現(xiàn)在提升到了1000臺/天，后面擴產(chǎn)訂購的設(shè)備馬上到了，7月份產(chǎn)能打算提到1500臺/天。

　　拓邦股份在互動平臺表示，攜便式儲能是公司重點布局且具備優(yōu)勢的應(yīng)用領(lǐng)域，已獲得頭部廠商的絕對份額。2021年公司在該領(lǐng)域的逆變器領(lǐng)域已實現(xiàn)了過億的銷售收入，2022年有望實現(xiàn)倍增。

　　在未來，“老大哥”陽光電源、海外業(yè)務(wù)暫時受阻的華為、以及長期穩(wěn)健的錦浪科技所形成的“三足鼎立”局面還會迎來哪些變化，亦或是否會出現(xiàn)新的“破局者”，我們不妨拭目以待。

　　逆變器賽道有何機會？

　　未來，中國逆變器企業(yè)發(fā)展主要存在三條主線：組串式逆變器領(lǐng)域，通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新與材料創(chuàng)新維持領(lǐng)先優(yōu)勢；微型逆變器領(lǐng)域，通過成本優(yōu)勢向全球龍頭發(fā)起挑戰(zhàn)；儲能變流器領(lǐng)域，把握儲能發(fā)展浪潮，拓展企業(yè)發(fā)展空間。

　　在三大不同領(lǐng)域中，需要關(guān)注的側(cè)重點也有所不同。

　　在組串式逆變器領(lǐng)域，重點觀測新技術(shù)的落地情況。如果碳化硅二代材料順利應(yīng)用在逆變器行業(yè)，將強化龍頭公司的領(lǐng)先優(yōu)勢，利好行業(yè)龍頭。

　　在微型逆變器領(lǐng)域，首先，重點觀測海外客戶對微型逆變器產(chǎn)品的價格敏感度變化，如果敏感度提高，中國企業(yè)將憑借著成本優(yōu)勢迅速提升自己的全球市占率，利好該細分領(lǐng)域的企業(yè)。其次，重點觀測全球各國對組件級關(guān)斷的要求，如果安規(guī)趨向嚴格，將利好該細分領(lǐng)域的企業(yè)。

　　在儲能變流器領(lǐng)域，重點觀測儲能行業(yè)的整體增速。如果儲能行業(yè)增速超預(yù)期，儲能變流器企業(yè)將整體受益。

　　光大證券研報指出，在三條主線中，(1)組串式領(lǐng)域，龍頭強者恒強、海外渠道逐步完善：推薦逆變器龍頭企業(yè)陽光電源；推薦戶用逆變器企業(yè)固德威、【德業(yè)股份(605117)、股吧】、錦浪科技。(2)微逆領(lǐng)域，國產(chǎn)企業(yè)有望復(fù)刻集中式崛起之路：推薦國內(nèi)微型逆變器企業(yè)禾邁股份。(3)儲能為逆變器企業(yè)拓展了更大空間：推薦陽光電源、固德威、德業(yè)股份、盛弘股份。