恒力石化：業(yè)績略超預(yù)期，有序布局第二成長曲線
摘要： 【石化】恒力石化(行情600346,診股)：業(yè)績略超預(yù)期，有序布局第二成長曲線維持“增持”評(píng)級(jí)，維持盈利預(yù)測以及目標(biāo)價(jià)。預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS為1.98/2.50/3.21元，
【石化】【恒力石化(600346)、股吧】(行情600346,診股)：業(yè)績略超預(yù)期，有序布局第二成長曲線
維持“增持”評(píng)級(jí)，維持盈利預(yù)測以及目標(biāo)價(jià)。預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS為1.98/2.50/3.21元，增速-10%/+26%/+29%。維持目標(biāo)價(jià)28.43元，“增持”評(píng)級(jí)。
2022H1業(yè)績略超市場預(yù)期：公司2022H1實(shí)現(xiàn)營收1191.75億元，同比+13.96%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤80.26億元，同比-7.13%。其中2022Q2實(shí)現(xiàn)營收657.69億元，同比+28.10%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤38.03億元，同比-16.06%，環(huán)比-9.94%。2022H1煉化產(chǎn)品產(chǎn)銷量1155.53/1186.06萬噸，PTA604.74/538.91萬噸，新材料產(chǎn)品171.58/149.80萬噸。
二季度化工品需求承壓，低成本原油庫存保障生產(chǎn)：在高油價(jià)、弱需求背景下，化工品需求承壓，價(jià)格傳導(dǎo)不暢。前期低成本原油庫存保障公司芳烴和成品油穩(wěn)定生產(chǎn)，景氣度有所提升?；ぃ埘ゾ皻舛认滦?。分板塊來看，煉化、PTA板塊現(xiàn)凈利潤61.7億元/5.53億元，同比+17.7%/扭虧為盈。恒力化纖/化工/康匯新材料實(shí)現(xiàn)凈利潤3.32/3.72/2.13億元，同比-69.8%/-74.9%/-77.3%。
加快布局新材料、新能源產(chǎn)業(yè)：公司瞄準(zhǔn)可降解、鋰電、光伏、新型工程塑料等高增長、高潛力新材料市場，推進(jìn)160萬噸高性能樹脂、260萬噸高性能聚酯、80萬噸功能性聚酯薄膜、150萬噸紡織新材料、45萬噸可降解塑料、16億平方米鋰電隔膜等項(xiàng)目建設(shè)，打造“第二成長曲線”。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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