春節(jié)期間的國(guó)際金價(jià)一路高歌，迎來(lái)猴年開(kāi)門(mén)紅。春節(jié)一周里，國(guó)際金價(jià)從2月8日的最低點(diǎn)1163.7美元攀升至2月12日的盤(pán)中最高點(diǎn)1245.66美元，國(guó)際金價(jià)漲幅達(dá)到7%，相關(guān)股票存在投資機(jī)會(huì)。

　　西部黃金:自治區(qū)和中國(guó)西部最大的現(xiàn)代化黃金采選冶企業(yè)

　　西部黃金股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“西部黃金”)為新疆有色金屬工業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司控股子公司，上海黃金交易所綜合類(lèi)會(huì)員單位，2015年1月22日在上海證券交易所A股主板上市，證券代碼601069。公司注冊(cè)地為烏魯木齊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，注冊(cè)資本5.1億元，為目前自治區(qū)和中國(guó)西部最大的現(xiàn)代化黃金采選冶企業(yè)。

　　中金黃金:中國(guó)第一家專(zhuān)業(yè)從事黃金生產(chǎn)的上市公司

　　公司生產(chǎn)有高純金、標(biāo)準(zhǔn)金、電解銀、電解銅和硫酸等多種產(chǎn)品，是集黃金采、選、冶、加工綜合配套能力的大型黃金企業(yè)。公司是“中國(guó)黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)單位”，先后通過(guò)ISO-9001、ISO-14001、OSHMS18001管理體系認(rèn)證和中國(guó)實(shí)驗(yàn)室國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)(CNAL)認(rèn)證，在全國(guó)黃金行業(yè)第一個(gè)通過(guò)倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)產(chǎn)品認(rèn)證；獲得中華全國(guó)總工會(huì)“全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”、“中國(guó)礦業(yè)十佳企業(yè)”等30余項(xiàng)榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)；榮獲“2012年度中國(guó)上市公司資本品牌百?gòu)?qiáng)”、“2012年度中國(guó)上市公司市值管理百佳”。作為中國(guó)第一家專(zhuān)業(yè)從事黃金生產(chǎn)的上市公司，公司將不斷借助資本市場(chǎng)平臺(tái)，擴(kuò)大黃金等礦產(chǎn)資源的占有率，通過(guò)逐步完善和創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)機(jī)制，著力提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造中國(guó)黃金業(yè)的第一品牌。

　　紫金礦業(yè):主營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)

　　紫金礦業(yè) 601899

　　研究機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券 分析師：范海波,吳漪,丁士濤,王偉 撰寫(xiě)日期：2015-10-22

　　事件:2015年10月21日紫金礦業(yè)發(fā)布15年三季報(bào),15年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入611.98億元,同比增加50.73%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)16.92億元,同比下降14.07%?；久抗墒找?.078元,同比下降14.29%。

　　點(diǎn)評(píng):

　　冶煉及礦山產(chǎn)品銷(xiāo)量增加。15年1-9月公司主營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),主要是前三季度冶煉產(chǎn)品和礦山產(chǎn)品銷(xiāo)量增加所致。其中冶煉加工貿(mào)易金產(chǎn)、銷(xiāo)售量增加最多,同比上升125%;礦山產(chǎn)銀產(chǎn)、銷(xiāo)量也分別上升32.7%和34.7%;礦山產(chǎn)鋅產(chǎn)量大幅上升106%,銷(xiāo)量同比上升65%;另外礦山產(chǎn)銅,冶煉產(chǎn)銅同比也有小幅增加。

　　毛利率同比有所下降。資金礦業(yè)以礦山開(kāi)發(fā)與冶煉加工為主,產(chǎn)品的銷(xiāo)售成本主要包括采礦、選礦、冶煉、礦石運(yùn)輸、礦產(chǎn)精礦采購(gòu)、原材料消耗、動(dòng)力、薪金及固定資產(chǎn)折舊等。2015年前三季度礦山企業(yè)的綜合毛利率為39.96%,同比下降了6.59個(gè)百分點(diǎn),主要原因是2015年前三季度季度主要產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格大幅下跌。此外,由于毛利率較低的冶煉加工及貿(mào)易產(chǎn)品銷(xiāo)售占比增加,2015年前三季度綜合毛利率為8.72%,同比下降6.94個(gè)百分點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):按公司最新股本計(jì)算,我們預(yù)計(jì)紫金礦業(yè)15-17年EPS為0.10元、0.10元、0.12元。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:金價(jià)、銅價(jià)繼續(xù)下跌;科盧韋齊銅礦建設(shè)項(xiàng)目和卡莫阿銅礦收購(gòu)項(xiàng)目尚需獲得國(guó)家商務(wù)部和發(fā)改委等部門(mén)的批復(fù);波格拉金礦收購(gòu)項(xiàng)目尚需獲得福建省發(fā)改委的批復(fù);證監(jiān)會(huì)審批風(fēng)險(xiǎn);海外項(xiàng)目政治、法律、法規(guī)和政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);海外項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　山東黃金:公司是一家集采、選、冶于一體的大型上市公司

　　公司是一家集采、選、冶于一體的大型上市公司，主要生產(chǎn)各種規(guī)格的投資金條和銀錠等產(chǎn)品。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體為新城金礦、焦家金礦、玲瓏金礦、三山島金礦、沂南金礦、平度鑫匯金礦等多座國(guó)內(nèi)外知名的大中型礦山。公司除擁有煙臺(tái)、青島、臨沂、威海等地省內(nèi)知名礦床的采礦權(quán)外，還通過(guò)兼并、收購(gòu)等手段取得了內(nèi)蒙古赤峰地區(qū)的采礦權(quán)，使公司保有黃金儲(chǔ)量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。公司致力于打造國(guó)內(nèi)黃金選冶“航母”，建成了國(guó)內(nèi)首家萬(wàn)噸級(jí)選冶規(guī)模的選廠(chǎng)，日選冶能力得到成倍增長(zhǎng)。公司不斷引進(jìn)國(guó)內(nèi)外高新技術(shù)和科研成果，并逐步加大自主創(chuàng)新能力的培養(yǎng)和鍛煉，通過(guò)博士后工作站“筑巢引凰”、與國(guó)內(nèi)知名科研院校合作等方式，使人才培養(yǎng)和科研成果的轉(zhuǎn)化工作得到進(jìn)一步提速，率先在國(guó)內(nèi)開(kāi)展了超深井采礦技術(shù)、信息化礦山建設(shè)、黃金礦山安全管理體系、綠色礦山等課題研究，逐步完善了黃金開(kāi)采、選冶、科研以及黃金精加工等產(chǎn)業(yè)鏈條。

　　湖南黃金:湖南省國(guó)資委和中國(guó)黃金集團(tuán)共同出資組建

　　湖南黃金集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“湖南黃金集團(tuán)”或“集團(tuán)公司”)于2006年1月經(jīng)湖南省人民政府批準(zhǔn)，由湖南省國(guó)資委和中國(guó)黃金集團(tuán)共同出資組建，2006年4月18日正式掛牌成立，成立時(shí)原名“湖南金鑫黃金集團(tuán)有限責(zé)任公司”，2012年8月經(jīng)湖南省人民政府批準(zhǔn)，更名為湖南黃金集團(tuán)有限責(zé)任公司。集團(tuán)公司注冊(cè)資本6.6億元，其中省國(guó)資委出資50648.4萬(wàn)元，占76.74%；中國(guó)黃金集團(tuán)公司出資15351.6萬(wàn)元，占23.26%。