日前，西山煤電(000983)公司2016年年度報(bào)告已發(fā)布，報(bào)告顯示：公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 196.1 億元，同比增加 5.11%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 4.34 億元，同比增長(zhǎng) 207.75%，公司利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)，主要得益于：煤炭產(chǎn)量的下降以及斜溝礦的利潤(rùn)增加和期間費(fèi)用的減少等等。

　　1、煤炭產(chǎn)量下滑，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)改善。

　　山西最早執(zhí)行 276 限產(chǎn)制度，去產(chǎn)能力度較大，全年公司原煤產(chǎn)量 2428 萬(wàn)噸，同比下降 12.9%，洗精煤產(chǎn)量 1116 萬(wàn)噸，同比下降 13.49%。商品煤銷售量 2361 萬(wàn)噸，同比下降 6.6%(167 萬(wàn)噸)，這主要是由于電精煤和洗混煤銷量分別下降了 37 和 255 萬(wàn)噸，而煉焦精煤(氣、肥、焦、瘦)銷量 1177 萬(wàn)噸，同比上升 37 萬(wàn)噸。

　　2、煤炭毛利率同比基本持平，斜溝礦貢獻(xiàn)利潤(rùn)約 3.2 億元。

　　受益于焦煤價(jià)格三季度開(kāi)始上漲以及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，全年噸煤售價(jià) 407.2 元/噸，同比上漲 12.9%，同期公司噸煤生產(chǎn)成本增加 14.1%，達(dá)到 185.3 元/噸。

　　價(jià)格與成本齊漲，煤炭板塊毛利率為 54.5%，同比微降 0.5 個(gè) pct，總體毛利達(dá)到 52.4 億元，同比增加 4.4%。公司主力礦井斜溝礦(持股 80%)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 4 億元，對(duì)公司貢獻(xiàn) 3.2 億元，占公司歸母凈利潤(rùn)約 74%。

　　3、焦炭業(yè)務(wù)有所起色，毛利大幅上升。

　　2016 年焦炭產(chǎn)量和銷量分別為 421、425 萬(wàn)噸，同比下滑均為 6%。由于焦炭行情回暖，公司噸焦售價(jià)上漲了 14%，達(dá)到 1065.7 元/噸，噸焦成本隨著上游焦煤價(jià)格上漲增加了 7.6%，整體焦炭業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到 8.3%，總體毛利 3.78 億元，同比大幅上升 210%。

　　4、電價(jià)下調(diào)導(dǎo)致電力業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑明顯。

　　報(bào)告期公司火電產(chǎn)量 126 億度，同比上升 7%?；痣娦袠I(yè)產(chǎn)能過(guò)剩較為嚴(yán)重，電價(jià)下調(diào)壓力較大，全年公司度電售價(jià) 0.27 元，同比大幅下滑 13%，雖然單位售電成本下降了 3%至 0.23 元，但整體毛利僅為 3.63 億元，同比大幅下滑 47%。

　　5、期間費(fèi)用壓縮，資產(chǎn)減值損失計(jì)提 2 億元。

　　報(bào)告期內(nèi)公司期間費(fèi)用率 24%，期間費(fèi)用合計(jì) 46.2 億元，同比下滑 7.6%，這主要受益于銷售費(fèi)用項(xiàng)目中運(yùn)輸費(fèi)及港口運(yùn)雜費(fèi)下降等。報(bào)告期內(nèi)，公司共計(jì)提資產(chǎn)減值損失 2 億元，除了壞賬損失和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，武鄉(xiāng)西山發(fā)電廠進(jìn)行商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提 1億。

　　公司業(yè)務(wù)的提升以及費(fèi)用的減少，預(yù)計(jì)公司 2017-2019 EPS分別是 0.55元、0.69元、0.74 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：000983股票分析綜合評(píng)論：西山煤電000983當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以上強(qiáng)勢(shì)可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤(pán)62.39%，主力控盤(pán)度較高大方向依然樂(lè)觀。通過(guò)江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是8.3元，阻力是9.34元;通過(guò)江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-03-01號(hào)和2017-03-22號(hào)，中期時(shí)間窗2017-04-12號(hào)和2017-05-16號(hào) ，結(jié)合持倉(cāng)成本做好計(jì)劃。