近期，雙環(huán)傳動(002472)公司公布2016年業(yè)績報告，公司2016 年實現(xiàn)營收 17.4 億，同比增長24.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤 1.86 億，同比增長35.8%。公司收入的取得主要依靠于：主業(yè)齒輪營收。

　　1、主業(yè)齒輪受益于自動變和新能源車，業(yè)績穩(wěn)定增長符合預(yù)期。

　　公司 2016 年營收增長較快，主要因為主業(yè)多個新項目落地。分產(chǎn)品看，乘用車、鋼材銷售、商用車、工程機械、摩托車、電動工具齒輪營收分別為 ：6.5億元、3.7億元、2.7億元、2.2億元、1億元、0.97 億元 ，同比增加36.4%、增加153.1%、增加12.9%、增加12.9%、減少25.6%、增加5.5%。乘用車齒輪增長主要因為一方面推進“億級”客戶深度合作取得成效，另一方面在自動變速器及新能源領(lǐng)域不斷為華晨、海馬、比亞迪、奇瑞、廣汽等客戶培育自動變速器或新能源車新品項目。

　　2、凈利潤同比增加35.8%，毛利率同比減少2.64%。

　　2016 年綜合毛利率 22.45%，同比減少2.64%，主要是因為占比總收入比例高的乘用車齒輪毛利率下滑。分業(yè)務(wù)看，乘用車、鋼材銷售、商 用 車 、工 程 機 械 、電 動 工 具 齒 輪 毛 利 率 分 別 為21.6%、10.5%、27.6%、32.3%、3.7% ，同 比 減少2.01%、增加5.73%、減少2.61%、減少4.72%、增加2.13%，乘用車、商用車、工程機械齒輪毛利率下滑主要因為原材料價格上漲導(dǎo)致的營業(yè)成本上升。三項費用率合計 11.23%(銷售/管理/財務(wù)費用率分別是 3.87%/7.28%/0.08%,同比分別-0.18/-1.00/-1.78)，同比-2.96pct，主要為歸還借款降低利息支出及美元匯率變動使財務(wù)費用率同比-1.78pct。

　　3、擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券10億，擴產(chǎn)能提高自動變速箱齒輪市占率。

　　公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券募集資金總額不超過 10 億元，用于自動變速器齒輪擴產(chǎn)以及自動變速器核心零部件項目。 在自動擋乘用車市場高速成長以及自動變速器對國產(chǎn)替代的高度需求下，公司此舉有利于滿足不斷升級和日益擴大的市場需求，提升乘用車自動變速器齒輪產(chǎn)品的市場占有率。

　　4、RV 減速機有望提前批量生產(chǎn)，合作新松機器人實現(xiàn)共贏。

　　公司2016年初募資3億投向工業(yè)機器人RV減速器項目(工信部專項和 863 計劃)，目前已完成市場主流的2個系列 14 個型號的定型定標，并為主流機器人制造企業(yè)提供小批量測試或應(yīng)用件。

　　根據(jù)目前進度，研發(fā)進度符合預(yù)期，公司將在2017年進一步推動與國內(nèi)機器人整機企業(yè)合作關(guān)系，形成年產(chǎn)萬臺減速器的批量化生產(chǎn)能力，爭取2020年實現(xiàn)年產(chǎn)10萬臺的生產(chǎn)能力。同時2016年11月公司與新松圍繞工業(yè)機器人產(chǎn)品、減速器國產(chǎn)化與自動化改造、智能制造項目等展開全方位合作，共同攻克國產(chǎn)機器人核心零部件國產(chǎn)化的難題，進而打破外資品牌的長期壟斷。

　　雙環(huán)傳動公司“主業(yè)平穩(wěn)增長+工業(yè) 4.0 轉(zhuǎn)型加速”的布局穩(wěn)健預(yù)計2017-2019年EPS為 0.34元、0.43元、0.52 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：002472股票分析綜合評論：雙環(huán)傳動002472當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤50.12%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是11.07元，阻力是12.3元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-01-04號和2017-01-25號，中期時間窗2017-02-15號和2017-03-21號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。