3月22日晚，海天味業(yè)(603288)公司公布了2016 年年報，公司2016 年實現(xiàn)營業(yè)收入124.59 億元，同比增長10.31%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤28.43億元，同比增長13.29%。并且，年報上顯示：在2016年第四季度，公司實現(xiàn)營收34.98 億元，同比增長10.28%。公司投資收入主要在：調(diào)味品行業(yè)，產(chǎn)品的漲價等等。

　　1、市場集中度持續(xù)提升，業(yè)績維持二位數(shù)增長。

　　1)近幾年，受經(jīng)濟大環(huán)境不景氣影響，國內(nèi)調(diào)味品行業(yè)增速降至個位數(shù)。公司憑借其品牌和渠道優(yōu)勢，市場占有率持續(xù)提升，推動業(yè)績維持了兩位數(shù)的增長。產(chǎn)品方面，公司通過打造精品和拓展市場有效結(jié)合，2016 年醬油實現(xiàn)營收75.79 億元，同比增長12.84%;調(diào)味品實現(xiàn)營收18.14 億元，基本持平;耗油實現(xiàn)營收18.64 億元，同比增長4.8%。

　　分區(qū)域來看，南部和東部區(qū)域在優(yōu)化整固基本完成后，保持了一定發(fā)展并在提速;中部和西部區(qū)域則保持了相對較快的發(fā)展，兩地營收同比分別增長15.77%和16.88%。

　　2)我們認為，未來2-3 年公司業(yè)績?nèi)杂型S持兩位數(shù)增長，原因如下：

　??？目前海天醬油在國內(nèi)市占率約15%，而在日本，龜甲萬一家的市占率超過30%。相較于國內(nèi)其他企業(yè)，海天在品牌、渠道和管理機制上都處于領(lǐng)先地位，未來公司市占率有望持續(xù)提升;

　??？近些年，我國大陸地區(qū)人均醬油消費量在不斷提升，但僅為港澳臺地區(qū)的1/2，日本的1/3。隨著消費升級的持續(xù)，未來生抽的使用率會越來越高，從而帶動醬油消費量的增加。

　　2、產(chǎn)品提價可以抵消原材料成本上漲壓力。

　　受通貨膨脹和包材、運費價格上漲影響，2017 年年初，公司對旗下醬油、耗油和調(diào)味品等大部分產(chǎn)品進行提價。我們認為，調(diào)味品屬于生活必需品，且具有單價低，單瓶使用期長等特點，加上此輪漲價為行業(yè)趨勢，因此價格上漲對銷量影響不大，且提價有助于消除成本上漲對毛利率的影響。

　　由于海天味業(yè)公司主要經(jīng)營的是生活必需品，預(yù)計公司2017-2019年EPS分別為1.20元、1.39元、1.58 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：603288股票分析綜合評論：海天味業(yè)603288當(dāng)前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤61.08%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是29.57元，阻力是33.27元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-04-04號和2017-04-25號，中期時間窗2017-05-16號和2017-06-19號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。