事件：

　　日前，寧滬高速(600377)發(fā)布公司2016年業(yè)績報告，公司2016 年實現(xiàn)營業(yè)收入92.02 億元，同比增長5.02%，歸母凈利潤33.46 億元，同比增長33.49%。由于2016年下半年貨車流量恢復(fù)情況略超預(yù)期，導(dǎo)致業(yè)績利潤增速略超預(yù)期。

　　點評：

　　1、公路限超顯著利好貨車流量回升。

　　2016 年9 月，《超限運輸車輛行駛公路管理規(guī)定》正式施行。公司于年報中提到：新標(biāo)準(zhǔn)有助于降低運貨車輛軸載，減少對高速公路的破壞，大中修周期將適當(dāng)延長;同時有助于提高貨車的行駛速度與安全性，從而促進(jìn)貨車流量提升。從實際治理效果來看，高速公路貨車流量增速明顯。

　　2、核心路產(chǎn)滬寧高速實現(xiàn)穩(wěn)健增長，四季度貨運回升明顯。

　　滬寧高速實現(xiàn)日均流量同比增長6.40%，日均通行費收入同比增長1.55%。其中客車流量維持保持了8%左右的穩(wěn)定增長;貨車流量先抑后揚，上半年由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響，貨車日均流量下降約4.57%，下半年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，疊加公路治超的利好，貨車流量表現(xiàn)出明顯的恢復(fù)性增長，其中10-12 月貨車日均交通流量增幅分別達(dá)到約5.54%、17.19%、11.38%，拉動全年貨車流量實現(xiàn)0.80%的正增長。

　　3、寧常高速維持車流量高增長，分流效應(yīng)減弱并趨于穩(wěn)定。

　　公司于15 年收購的寧常高速日均交通量同比增長19.69%，表現(xiàn)突出，，其中客車日均流量同比增長22.09%，貨車日均流量同比增長13.08%，日均通行費收入增長17.84%。從2016 年下半年開始，寧常高速對滬寧高速西段的分流影響減弱并基本趨于穩(wěn)定。合并滬寧高速西段和寧常高速所構(gòu)成的滬寧西部走廊的交通總量同比增長11.08%。

　　4、車流穩(wěn)定增長+甩開國道包袱，主業(yè)毛利率明顯提升。

　　16 年公司實現(xiàn)通行費收入66.52 億元，同比增長3.3%。成本方面，由于312 國道終止收費，公司甩開了成本包袱(15 年同期成本2.52 億元)，實現(xiàn)公路業(yè)務(wù)營業(yè)成本同比下降6.57%，毛利率顯著提升3.39%至68.02%。

　　寧滬高速車流穩(wěn)定，預(yù)計公司2017-2019年EPS分別為0.70元、0.73元、0.76 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：600377股票分析綜合評論：寧滬高速600377當(dāng)前趨勢運行在生命線以上強(qiáng)勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤68.04%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是8.52元，阻力是9.59元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-04-09號和2017-04-30號，中期時間窗2017-05-21號和2017-06-24號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。