近日，捷成股份(300182)發(fā)布公司2016年業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示：公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 32.78 億元，同比增長(zhǎng) 48.29%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 9.61 億元，同比增長(zhǎng) 80.38%。并且，報(bào)告同時(shí)顯示：公司預(yù)計(jì)2017年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 11486.10-12580.01 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)區(qū)間為5%-15%。公司投資收益主要體現(xiàn)在：驅(qū)動(dòng)技術(shù)+內(nèi)容，高研發(fā)投入及拳頭技術(shù)，影視鏈，教育等。

　　1、不斷加碼內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)“技術(shù)+內(nèi)容”雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

　　公司 2016 年來(lái)自廣電行業(yè)之外客戶的收入占比首次超過(guò)廣電行業(yè)客戶，說(shuō)明公司業(yè)務(wù)已經(jīng)邁出廣電行業(yè)。通過(guò)收購(gòu)并表華視網(wǎng)聚，以及收購(gòu)或投資一系列的影視劇制作公司，公司現(xiàn)在已經(jīng)形成音視頻整體解決方案、影視劇內(nèi)容制作、數(shù)字版權(quán)運(yùn)營(yíng)及服務(wù)為核心的幾大業(yè)務(wù)架構(gòu)。

　　具體來(lái)看，2016 年音視頻整體解決方案收入下降 34.41%，但毛利率提升 3.04 個(gè)百分點(diǎn)至 31.86%;依托內(nèi)生及外延，影視劇內(nèi)容制作業(yè)務(wù)收入同比大增 98.09%，毛利率同比下降 10.58 個(gè)百分點(diǎn)，但仍高達(dá) 51.41%;由于并表華視網(wǎng)聚，數(shù)字版權(quán)運(yùn)營(yíng)及服務(wù)業(yè)務(wù)從無(wú)到有，實(shí)現(xiàn)收入 11.07 億元，毛利率 49.52%。2017 年，攜手 Avid 之后，云平臺(tái)業(yè)務(wù)有望成為重要增長(zhǎng)點(diǎn)。而從公司影視劇推出計(jì)劃及進(jìn)度看，影視劇內(nèi)容制作業(yè)務(wù)也有望實(shí)現(xiàn)更快增長(zhǎng)。

　　此外，公司 2016 年開(kāi)始大力布局的數(shù)字教育業(yè)務(wù)，也有望成為未來(lái)幾年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

　　2、牽手全球頂尖音視頻技術(shù)公司 Avid，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，市場(chǎng)渠道協(xié)同。

　　公司 2017 年 2 月與 Avid 簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議。Avid 作為國(guó)際著名品牌，技術(shù)地位領(lǐng)先，產(chǎn)品線豐富，如 Media Composer 產(chǎn)品線用于電視節(jié)目、廣告與電影等后期制作領(lǐng)域;News Cutter 與 iNEWS 系統(tǒng)應(yīng)用于新聞制作等。此次達(dá)成合作協(xié)議后，在產(chǎn)品上將給公司帶來(lái)重要的互補(bǔ)，尤其是在廣電新聞，音頻系統(tǒng)和圖文在線包裝方案等。

　　另外 Avid 的最新領(lǐng)先國(guó)際的云端應(yīng)用產(chǎn)品已在全球戰(zhàn)略部署拓展，這跟公司的未來(lái)云技術(shù)發(fā)展方向?qū)崿F(xiàn)互補(bǔ)。市場(chǎng)方面，Avid 在世界范圍內(nèi)的重點(diǎn)大企業(yè)客戶超過(guò) 2100 個(gè)，幾乎所有重要的電視和視頻機(jī)構(gòu)均為其客戶，其中包括中央電視臺(tái)等數(shù)百家中國(guó)客戶，以及 NBC，CNN，ABC，Walt Disney，Dreamworks，F(xiàn)ox ，Warner Brothers 等著名國(guó)際傳媒巨頭。此次合作后，公 司的虛擬工廠和音頻 AOIP 產(chǎn)品包括新媒體的版權(quán)內(nèi)容也有機(jī)會(huì)通過(guò)Avid 的現(xiàn)有合作渠道，推到國(guó)際市場(chǎng)。

　　另外，通過(guò) Avid 的客戶和合作企業(yè)，公司有望引進(jìn)更多的影視新媒體內(nèi)容合作伙伴，并有機(jī)會(huì)參與國(guó)際投資及內(nèi)容合作。公司與國(guó)際名企 Avid 全面戰(zhàn)略合作，使得公司直接聯(lián)手國(guó)際音視頻領(lǐng)先技術(shù)巨頭，在音視頻創(chuàng)新科技項(xiàng)下全線豐富產(chǎn)品，拓展全球渠道，有利于公司迅速推進(jìn)延展全生態(tài)鏈布局，實(shí)施構(gòu)建覆蓋音視頻創(chuàng)新科技、內(nèi)容制作、版權(quán)運(yùn)營(yíng)及服務(wù)、跨網(wǎng)跨屏全價(jià)值鏈服務(wù)和云運(yùn)營(yíng)與服務(wù)的企業(yè)集團(tuán)。

　　3、技術(shù)為綱，高研發(fā)投入及拳頭技術(shù)奠定基礎(chǔ)。

　　公司上市后依托資金、技術(shù)、管理的提升，在音視頻技術(shù)行業(yè)的市占率由第三逐步上升到第一，當(dāng)前龍頭地位穩(wěn)固，并受益廣電三網(wǎng)融合的推進(jìn)。

　　公司近年來(lái)不斷加大對(duì)云平臺(tái)技術(shù)、虛擬現(xiàn)實(shí)/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等新技術(shù)的研發(fā)投入，將云平臺(tái)技術(shù)應(yīng)用于教育等新領(lǐng)域，并適應(yīng)廣電與 VR 結(jié)合的新趨勢(shì)，迎來(lái)新的藍(lán)海。

　　4、內(nèi)容為本，依托影視產(chǎn)業(yè)鏈打造大文化集團(tuán)。

　　影視行業(yè)近 10 年的高速發(fā)展為公司布局影視內(nèi)容提供歷史契機(jī)。通過(guò)收購(gòu)華視網(wǎng)聚，打造國(guó)內(nèi)最大的影視內(nèi)容版權(quán)庫(kù)，占據(jù)重要渠道開(kāi)展版權(quán)運(yùn)營(yíng)。

　　近年來(lái)公司還收購(gòu)了一系列影視內(nèi)容制作公司，在上游內(nèi)容源頭端獲得重要卡位。依托影視產(chǎn)業(yè)鏈，公司已形成文化集團(tuán)布局，結(jié)合技術(shù)優(yōu)勢(shì)和在廣電渠道的多年積累，通過(guò)下游的廣播電視、互聯(lián)網(wǎng)新媒體，大大打開(kāi)內(nèi)容變現(xiàn)空間。

　　5、進(jìn)軍教育，瞄準(zhǔn)B到C端的變現(xiàn)飛躍。

　　公司從黑龍江起步，通過(guò)牡丹江教育云平臺(tái)搭建，2017 年有望快速?gòu)?fù)制到全國(guó)數(shù)十個(gè)城市，并依托捷成自身內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，通過(guò)增值服務(wù)最終實(shí)現(xiàn)從學(xué)校的 2B 端到家長(zhǎng)、學(xué)生的 2C 端變現(xiàn)。教育布局進(jìn)一步豐富了公司的變現(xiàn)模式，突破 2B 端業(yè)務(wù)的天花板。

　　捷成股份公司員工持股購(gòu)買價(jià)格及股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)格有較高安全邊際，預(yù)計(jì)2017-2019年 EPS分別為 0.51元、0.63元、0.79 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：300182股票分析綜合評(píng)論：捷成股份300182當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以下弱勢(shì)休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤43.08%，主力控盤度較高大方向依然樂(lè)觀。通過(guò)江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是9.28元，阻力是10.44元;通過(guò)江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-01-09號(hào)和2017-01-30號(hào)，中期時(shí)間窗2017-02-20號(hào)和2017-03-26號(hào) ，結(jié)合持倉(cāng)成本做好計(jì)劃。