事件：中國鋁業(yè)(601600)公司作為中國有色金屬的領軍企業(yè)，綜合實力位居全球鋁行業(yè)前列。隨著電解鋁價格扭轉(zhuǎn)之前頹勢，進入上漲周期，供給側(cè)改革政策有望使得鋁價“更上一層樓”。由于公司在鋁行業(yè)的中上游具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢，業(yè)績彈性非常之大。

　　1、鋁行業(yè)當之無愧的龍頭企業(yè)。

　　公司是中國有色金屬行業(yè)的龍頭企業(yè)，綜合實力位居全球鋁行業(yè)前列。公司是中國鋁行業(yè)唯一集鋁土礦、煤炭等資源勘探開采，氧化鋁、原鋁和鋁合金產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、技術(shù)研發(fā)，國際貿(mào)易，物流產(chǎn)業(yè)，火力發(fā)電、新能源發(fā)電于一體的大型生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)。截止到 2016 年底，公司控制的鋁土礦資源量已經(jīng)超過 9 億噸，自給率超過 50%。公司氧化鋁產(chǎn)能為 1596萬噸，是國內(nèi)第一、全球第二大氧化鋁生產(chǎn)商，在滿足自身需求后尚有部分對外銷售，電解鋁產(chǎn)能為 394 萬噸，是僅次于宏橋的全球第二大電解鋁生產(chǎn)商。

　　2、資源自給率高，打造公司核心競爭力。

　　截止到 2016 年底，公司控制的鋁土礦資源量已經(jīng)超過 9 億噸，年產(chǎn)量接近 2000 萬噸，自給率已經(jīng)超過 50%; 2016 年，公司共生產(chǎn)氧化鋁 1203 萬噸,電解鋁 295萬噸。按每噸電解鋁需 1.95 噸氧化鋁來計算，公司氧化鋁的自給率超過了 200%。 公司目前電力來源是自備電和外購電，自備電比例約為 40%， 未來公司計劃進一步提高電解鋁用電自備率， 全力爭取網(wǎng)購電實現(xiàn)全直購;提高自備電廠的負荷率和機組利用小時數(shù)，優(yōu)化自備電廠消耗指標。

　　3、供給側(cè)改革將成為 2017 年鋁價的最大驅(qū)動力。

　　2017 年 3 月出臺的“ 2+26”采暖季環(huán)保限產(chǎn)政策將減少晉冀魯豫四省 30%的電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能，分別是國內(nèi)采暖季氧化鋁產(chǎn)能將減產(chǎn) 531 萬噸、電解鋁產(chǎn)能將減少 142 萬噸。同時， 由于 2017 年一季度新投產(chǎn)和復產(chǎn)速度迅猛， 進一步的供給側(cè)改革政策有望近期出臺， 整體電解鋁市場供需預期將發(fā)生重要變化，鋁價的中樞有望繼續(xù)抬升，利好行業(yè)內(nèi)的龍頭公司。

　　預計中國鋁業(yè)公司 2017-2019 年EPS 分別為 0.28 元、0.33 元、0.37 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：601600股票分析綜合評論：中國鋁業(yè)601600當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤68.78%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是4.57元，阻力是5.14元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-02-27號和2017-03-20號，中期時間窗2017-04-10號和2017-05-14號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。