1、全國(guó)化擴(kuò)張初期，高速成長(zhǎng)黃金階段。

　　千禾味業(yè)(603027)公司由西南區(qū)域走向全國(guó)，擴(kuò)張初期基數(shù)低、空間大、競(jìng)爭(zhēng)少，處于增速最快黃金時(shí)段。1Q17 調(diào)味品收入增速升至50%，主要源于區(qū)域外擴(kuò)張效果顯現(xiàn)。西南大本營(yíng)產(chǎn)品升級(jí)+渠道下沉至地、縣級(jí)市場(chǎng)，推動(dòng)成熟區(qū)域保持20%以上增長(zhǎng)。西南以外：華東市場(chǎng)表現(xiàn)良好，雙品牌運(yùn)作+大商總包模式，我們預(yù)計(jì)17 年?duì)I收翻倍增長(zhǎng)至1 億以上;其他區(qū)域以華東為樣板市場(chǎng)，發(fā)力北京、鋪貨廣深，年內(nèi)新增經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市如大連等，全國(guó)擴(kuò)張步伐加速，未來3 年應(yīng)是公司發(fā)展增速最快階段。

　　2、提價(jià)影響消除，終端動(dòng)銷良好。

　　成本上漲推動(dòng)年初醬油行業(yè)出現(xiàn)提價(jià)潮，千禾出廠價(jià)提8%-10%，終端價(jià)同比例提升。華東區(qū)域提價(jià)晚于全國(guó)，有提前拿貨積壓庫(kù)存情況。經(jīng)過4-5 月消化，目前提價(jià)負(fù)面影響消除，渠道基本恢復(fù)正常水平，根據(jù)經(jīng)銷商調(diào)研，1-5月已完成全年過半計(jì)劃，年內(nèi)目標(biāo)無憂。受到提價(jià)消化庫(kù)存影響，估計(jì)2Q17 調(diào)味品營(yíng)收增速略有下滑，但整體應(yīng)維持在30%以上高位水平。

　　3、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，渠道精準(zhǔn)營(yíng)銷。

　　千禾在華東推行雙品牌戰(zhàn)略，推出“鼎鼎鮮”單品，更好地平衡鮮味與口感，性價(jià)比較高，目前銷量占比過半，成為華東最大單品;“東坡紅純釀” 是結(jié)合生抽與老抽優(yōu)點(diǎn)，可替代老抽在東北、華北、華東地區(qū)營(yíng)銷實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。二者均體現(xiàn)出公司產(chǎn)品創(chuàng)新精神。同時(shí)食醋方面推出五谷醋與糯米醋，430ml 與500ml 分別用于餐飲與商超，避免相互競(jìng)爭(zhēng)。餐飲渠道分直銷、經(jīng)銷兩種，前者實(shí)現(xiàn)定制化發(fā)展提高客戶粘性，后者對(duì)品牌依附度較高，不同渠道不同策略，以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷。

　　4、經(jīng)銷商推廣有動(dòng)力，餐飲、電商齊發(fā)展。

　　西南成熟市場(chǎng)，老經(jīng)銷商與公司合作多年且有利益綁定，可與公司共同成長(zhǎng)。新開發(fā)經(jīng)銷商動(dòng)力在于：一是公司給予的毛利率高于競(jìng)品(40%以上)，保證了利潤(rùn)水平;二是給予多種支持，如京津地區(qū)配備多名導(dǎo)購(gòu);三是定期培訓(xùn)。除傳統(tǒng)商超渠道外，公司也在開發(fā)餐飲、電商等新渠道：餐飲有獨(dú)立產(chǎn)品與團(tuán)隊(duì)，并與大型連鎖餐飲品牌合作;電商量小增速快，也在考慮增配人員，打造新電商模式，推進(jìn)全渠道發(fā)展。

　　預(yù)計(jì)千禾味業(yè)公司2017-2019 年EPS 為0.50元、0.69元和0.92 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級(jí)評(píng)定模型：603027股票分析綜合評(píng)論：千禾味業(yè)603027當(dāng)前趨勢(shì)運(yùn)行在生命線以下弱勢(shì)休息區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤35.74%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價(jià)格工具分析，該股短期支撐是17.2元，阻力是19.35元;通過江恩時(shí)間工具分析，該股短期時(shí)間窗為 2017-05-10號(hào)和2017-05-31號(hào)，中期時(shí)間窗2017-06-21號(hào)和2017-07-25號(hào) ，結(jié)合持倉(cāng)成本做好計(jì)劃。