1月5日，【寧波富邦(600768)、股吧】發(fā)布關(guān)于收到上海證券交易所對(duì)公司重大資產(chǎn)重組草案的二次問(wèn)詢(xún)函的公告。

　　公告顯示，寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司日前收到了上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部《關(guān)于對(duì)寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司重大資產(chǎn)重組草案的二次問(wèn)詢(xún)函》，上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部經(jīng)審閱公司提交的重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)草案)及一次問(wèn)詢(xún)回復(fù)后，現(xiàn)對(duì)關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力與估值合理性、標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況等問(wèn)詢(xún)需要公司作進(jìn)一步說(shuō)明和解釋。

　　一、關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力與估值合理性

　　1.重組草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，標(biāo)的公司常奧體育下屬杭州競(jìng)靈與騰訊簽訂了長(zhǎng)期的合作協(xié)議，雙方合作具有可預(yù)期性和穩(wěn)定性，對(duì)騰訊不存在重大依賴(lài)。杭州競(jìng)靈業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于騰訊下屬KPL聯(lián)盟分成收入與比賽獎(jiǎng)金收入等。同時(shí)，回復(fù)稱(chēng)，從2020年開(kāi)始，KPL席位數(shù)達(dá)到16支并在未來(lái)一定期間內(nèi)保持不變，所有俱樂(lè)部的分配總額占聯(lián)盟收入總額將達(dá)到40%。公司補(bǔ)充披露： 預(yù)計(jì)KPL席位數(shù)保持16支的主要依據(jù)，杭州競(jìng)靈與騰訊是否就KPL席位數(shù)進(jìn)行了明確的約定，及約定的具體內(nèi)容，騰訊是否擁有單方面增加KPL席位數(shù)及將固定席位模式改變?yōu)樯导?jí)模式的權(quán)利; 預(yù)計(jì)各俱樂(lè)部的分配總額占聯(lián)盟收入總額將達(dá)到40%主要依據(jù)，杭州競(jìng)靈與騰訊是否進(jìn)行了明確約定，及約定的具體內(nèi)容，俱樂(lè)部分配總額是否會(huì)因席位數(shù)的增加而增加，騰訊是否承諾在席位數(shù)超過(guò)16支時(shí)繼續(xù)增加分配比例，騰訊是否擁有單方面決定分配總額的權(quán)利; 公司預(yù)計(jì)KPL聯(lián)盟總收入保持增長(zhǎng)的依據(jù)及合理性以及總獎(jiǎng)金收入增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)基礎(chǔ); 結(jié)合與騰訊的分成協(xié)議合同具體條款和考核指標(biāo)，量化說(shuō)明未來(lái)分成收入預(yù)測(cè)的計(jì)算基礎(chǔ)及依據(jù); 結(jié)合上述問(wèn)題，分析說(shuō)明杭州競(jìng)靈的持續(xù)經(jīng)營(yíng)是否對(duì)騰訊構(gòu)成重大依賴(lài)，標(biāo)的資產(chǎn)是否具備業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性，是否符合《重組辦法》的相關(guān)規(guī)定。

　　2.問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，標(biāo)的公司子公司杭州競(jìng)靈收益法評(píng)估中，后續(xù)賽事獎(jiǎng)金收入以獲得前六名概率均等的期望排名進(jìn)行預(yù)測(cè)，聯(lián)盟分成收入假設(shè)從2020年開(kāi)始，KPL席位數(shù)達(dá)到16支并在未來(lái)一定期間內(nèi)保持不變。同時(shí)，最新數(shù)據(jù)顯示，2019年KPL秋季賽HERO戰(zhàn)隊(duì)僅獲得并列第7，冬季冠軍杯未能進(jìn)入淘汰賽，公司披露： 戰(zhàn)隊(duì)成績(jī)出現(xiàn)下滑的原因，分析戰(zhàn)隊(duì)成績(jī)、分成與獎(jiǎng)金收入的波動(dòng)性，并說(shuō)明標(biāo)的公司是否具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是否符合《重組辦法》的相關(guān)規(guī)定; 上述兩次成績(jī)排名下滑的事實(shí)，已與本次交易評(píng)估假設(shè)產(chǎn)生重大背離，說(shuō)明后續(xù)賽事獎(jiǎng)金收入以獲得前六名概率均等的期望排名進(jìn)行預(yù)測(cè)，即獲得前六名概率100%的相關(guān)評(píng)估假設(shè)是否合理審慎，說(shuō)明本次交易作價(jià)的公允性及合理性，并就排名下滑對(duì)標(biāo)的估值的影響作敏感性分析; 說(shuō)明公司關(guān)于KPL席位保持不變的判斷依據(jù)，是否取得王者榮耀運(yùn)營(yíng)方的明確承諾或協(xié)議約定，若席位數(shù)量將在未來(lái)超過(guò)16個(gè)，量化測(cè)算其對(duì)分成收入、利潤(rùn)預(yù)測(cè)及對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)估值的影響，并作相應(yīng)敏感性測(cè)試。評(píng)估師發(fā)表意見(jiàn)。

　　3.公司草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，公司足球俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收益法評(píng)估中，預(yù)測(cè)期選擇為2019年10月―12月至2023年末，2020年―2023年各年度收入預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率為20%、12%、10%、2%，以后年度收益狀況保持在2023年水平不變，而目前公司僅與昆山足球俱樂(lè)部簽訂了5年合作協(xié)議。公司結(jié)合已簽協(xié)議期限、續(xù)約條件、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等，說(shuō)明標(biāo)的公司是否具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，分析說(shuō)明評(píng)估預(yù)測(cè)期各年度收入逐年增長(zhǎng)的原因及合理性，如未能實(shí)現(xiàn)沖甲目標(biāo)及成功續(xù)約，說(shuō)明收益期永續(xù)穩(wěn)定的相關(guān)評(píng)估假設(shè)的合理性。評(píng)估師發(fā)表意見(jiàn)。

　　二、關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況

　　4.問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，標(biāo)的公司馬拉松賽事運(yùn)營(yíng)的取得方式包括單一采購(gòu)來(lái)源、公開(kāi)招標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性磋商等。公司補(bǔ)充披露： 公司獲取各項(xiàng)賽事運(yùn)營(yíng)權(quán)所涉及的單一來(lái)源采購(gòu)、公開(kāi)招標(biāo)和競(jìng)爭(zhēng)性磋商的具體程序; 通過(guò)單一來(lái)源采購(gòu)方式獲得的賽事是否符合其法定情形，是否合法合規(guī)，后續(xù)是否能持續(xù)通過(guò)單一來(lái)源采購(gòu)方式獲取; 常州西太湖半程馬拉松賽事自有IP的具體類(lèi)型，賽事主辦方的具體情況，是否必須通過(guò)標(biāo)的公司開(kāi)展半程馬拉松賽事; 馬拉松賽事訂單的承接是否對(duì)核心人員具有重大依賴(lài)，如有提示相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.重組草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，標(biāo)的公司子公司杭州競(jìng)靈目前僅在王者榮耀等MOBA類(lèi)電競(jìng)項(xiàng)目競(jìng)技活動(dòng)領(lǐng)域具有運(yùn)營(yíng)和參賽經(jīng)驗(yàn)。一次回復(fù)稱(chēng)，公司擬以開(kāi)拓新的電競(jìng)項(xiàng)目應(yīng)對(duì)游戲迭代更新。上交所要求公司： 結(jié)合擬拓展的其他類(lèi)電競(jìng)游戲操作和訓(xùn)練方法的差異以及杭州競(jìng)靈現(xiàn)有人員儲(chǔ)備、前期運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、其他類(lèi)電競(jìng)游戲發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局等，補(bǔ)充說(shuō)明其能否有效將業(yè)務(wù)拓展到其他游戲項(xiàng)目，并保持相應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是否能夠支撐永續(xù)估值所需的增長(zhǎng)率水平，并就此提示標(biāo)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的重大風(fēng)險(xiǎn); 補(bǔ)充核查各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)是否存在相關(guān)行業(yè)主管部門(mén)的政策障礙或約束，并就相應(yīng)的政策合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)作重大風(fēng)險(xiǎn)提示。律師發(fā)表意見(jiàn)。

　　6.公司重組草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)，多次提及常奧體育擁有自有IP。公司補(bǔ)充披露： 自有IP的含義、范圍、具體表現(xiàn)形式、形成過(guò)程等,自有IP是否形成了受法律保護(hù)的無(wú)形資產(chǎn)等權(quán)利，相關(guān)權(quán)利是否具有使用期限; 自有IP是否當(dāng)然意味著標(biāo)的公司可持續(xù)取得相關(guān)賽事舉辦權(quán)、運(yùn)營(yíng)權(quán); 自有IP賽事是否仍需要標(biāo)的公司每年參與招投標(biāo)等訂單承接活動(dòng); 標(biāo)的公司如何運(yùn)用自有IP開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并根據(jù)具體類(lèi)別披露近三年通過(guò)自有IP產(chǎn)生的收入情況，自有IP的賽事運(yùn)營(yíng)與其他賽事運(yùn)營(yíng)是否存在重大差異。

　　三、關(guān)于財(cái)務(wù)信息披露

　　7.公司草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，公司足球俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)2018年、2019年1―9月毛利率分別為72.24%、58.84%，顯著高于可比公司，公司回復(fù)稱(chēng)主要是由于公司為昆山足球俱樂(lè)部提供構(gòu)建規(guī)范運(yùn)營(yíng)制度、引進(jìn)高水平教練及隊(duì)員、為沖甲搭建青訓(xùn)體系等全方位的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，屬于高附加值業(yè)務(wù)。公司補(bǔ)充披露： 公司與昆山足球俱樂(lè)部是否就沖甲期限等有其他約定，如未能成功沖甲，對(duì)方是否能夠提前解約，是否會(huì)對(duì)公司持續(xù)盈利能力產(chǎn)生重大不利影響; 結(jié)合足球俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)模式及結(jié)算方式等，說(shuō)明相關(guān)收入確認(rèn)、成本結(jié)轉(zhuǎn)政策及會(huì)計(jì)處理; 結(jié)合昆山足球俱樂(lè)部業(yè)務(wù)開(kāi)展、后續(xù)投入等，說(shuō)明公司毛利高于同行業(yè)公司的原因和合理性，分析標(biāo)的相對(duì)于同行的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，并就未來(lái)持續(xù)盈利能力提示重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　8.公司草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，杭州競(jìng)靈于2018年6月28日與騰訊簽署《王者榮耀職業(yè)賽事聯(lián)盟協(xié)議》，并于2018年9月1日通過(guò)準(zhǔn)入審核且足額支付席位費(fèi)1200萬(wàn)元。同時(shí)，截至2017年底，杭州競(jìng)靈所有者權(quán)益僅為-27萬(wàn)元。公司補(bǔ)充披露杭州競(jìng)靈支付席位費(fèi)的資金來(lái)源，如為借款，披露借款方及利率等具體情況。會(huì)計(jì)師發(fā)表意見(jiàn)。

　　9.公司草案顯示，標(biāo)的公司報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)較快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2017年為32，2018年為3.88，2019年前三季度為2.16，變化較大。公司結(jié)合應(yīng)收賬款回款情況，說(shuō)明收入確認(rèn)的真實(shí)性、收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的合理性。會(huì)計(jì)師發(fā)表意見(jiàn)。

　　10.公司草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，標(biāo)的公司2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35萬(wàn)元，同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為614萬(wàn)元。公司結(jié)合2018年業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、收入結(jié)算模式、信用政策等，分析說(shuō)明凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額變動(dòng)不匹配的原因及合理性。會(huì)計(jì)師發(fā)表意見(jiàn)。

　　11.公司草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，杭州競(jìng)靈2019年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)總收入為2,437.92萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為587.15萬(wàn)元，凈利潤(rùn)440.30萬(wàn)元。公司披露： 2019年1-9月公司收入與營(yíng)業(yè)成本主要構(gòu)成情況，并與同行業(yè)對(duì)比說(shuō)明毛利率合理性; 公司收入確認(rèn)與成本發(fā)生是否相匹配，是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

　　四、其他

　　12.公司草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，標(biāo)的公司目前擁有陶婷婷、付強(qiáng)和胡莊浩多名核心技術(shù)人員，標(biāo)的公司核心技術(shù)人員對(duì)標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)有著重要影響，公司補(bǔ)充披露： 公司與上述3名核心技術(shù)人員勞動(dòng)合同簽訂情況，是否已簽訂了競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議等; 結(jié)合公司與核心技術(shù)人員簽訂的勞動(dòng)合同期限、競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議期限以及股權(quán)激勵(lì)安排等情況，說(shuō)明公司是否存在對(duì)核心技術(shù)人員的重大依賴(lài)，其對(duì)公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性的影響; 本次交易完成后是否存在人員流失風(fēng)險(xiǎn)，以及保持核心人員穩(wěn)定性的具體措施。

　　13.公司草案及問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，標(biāo)的公司三項(xiàng)業(yè)務(wù)在未來(lái)商業(yè)化開(kāi)發(fā)時(shí)具有一定的協(xié)同效應(yīng)，標(biāo)的公司的贊助商客戶(hù)資源涵蓋金融、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、汽車(chē)等多個(gè)行業(yè)，可以共享客戶(hù)資源和業(yè)務(wù)渠道。公司結(jié)合贊助廣告的受眾面是否趨于統(tǒng)一，是否具有互相導(dǎo)流的成功案例，說(shuō)明三項(xiàng)業(yè)務(wù)是否具有協(xié)同效應(yīng)。

　　14.草案披露，常奧體育收購(gòu)杭州競(jìng)靈33%股權(quán)對(duì)應(yīng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款中尚有1650萬(wàn)元尚未支付，若常奧體育在2020年6月30日前將其控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給境內(nèi)A股上市公司的，則常奧體育將在該等交易完成后15個(gè)工作日內(nèi)支付剩余1650萬(wàn)元價(jià)款，同時(shí)胡莊浩及其平臺(tái)公司將在收到剩余價(jià)款后20個(gè)工作日內(nèi)按照同等估值對(duì)常奧體育增資1,650萬(wàn)元。公司披露： 胡莊浩增資完成后，上市公司對(duì)標(biāo)的公司的預(yù)計(jì)持股比例; 胡莊浩與陶婷婷、奧藍(lán)商務(wù)、韓亞偉等常奧體育原股東之間是否存在潛在一致行動(dòng)協(xié)議; 結(jié)合持股比例、人員任免、日常經(jīng)營(yíng)決策等，分析說(shuō)明上市公司能否有效對(duì)標(biāo)的公司實(shí)施控制。律師發(fā)表意見(jiàn)。

　　15. 問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，2018年10月，瑞源創(chuàng)投、青楓云港分別以835萬(wàn)元、1665萬(wàn)元增資取得常奧體育1.67%和3.33%股權(quán)，標(biāo)的公司對(duì)應(yīng)估值50,000萬(wàn)元，而本次重組常奧體育估值為23,390萬(wàn)元，降幅53.22%。公司回復(fù)稱(chēng)主要是由于本次未約定其他上市進(jìn)程、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、強(qiáng)制出售等特別條款。公司披露前次增資過(guò)程中，協(xié)議中關(guān)于其他上市進(jìn)程、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、強(qiáng)制出售等特別條款的具體約定，交易雙方間是否存在其他利益安排。評(píng)估師發(fā)表意見(jiàn)。