3 月31 日，公司公告公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券網(wǎng)上中簽率及優(yōu)先配售結(jié)果公告。

　　事件評論

　　募投智慧路燈項目，大股東積極參與認購：本次華體科技轉(zhuǎn)債發(fā)行總額為20,880 萬元，初始轉(zhuǎn)股價格為47.72 元/股，用于成都市錦城智慧綠道項目（基礎(chǔ)設施部分、系統(tǒng)軟件部分），項目建設期為2 年，收款期4 年。由于本項目資金占用額較大，項目實施及回款周期較長，本次轉(zhuǎn)債募投有利于拓寬公司融資渠道，滿足公司持續(xù)快速發(fā)展的資金需求，提高大工程大項目承攬能力，增強公司未來盈利能力。此外，本次轉(zhuǎn)債向原有限售條件股東優(yōu)先配售11,150.6 萬元，占本次總發(fā)行量的53.40%，公司實際控制人積極認購，彰顯公司長遠發(fā)展信心。

　　收入確認節(jié)奏影響19 年Q4 業(yè)績表現(xiàn)，智慧路燈訂單充沛，夯實高增長基調(diào)：據(jù)公司業(yè)績快報批露，2019 年實現(xiàn)營收71,478.54 萬元，同比增長35.76%，歸母凈利潤9,345.04 萬元，同比增長32.47%，扣非歸母凈利潤9,173.60 萬元，同比增長47.28%。受會計政策及公司項目驗收時點影響，單4 季度實現(xiàn)收入18,948.22 萬元，同比增長25.14%，歸母凈利潤1313.50 萬元，同比下滑43.67%。受益于國內(nèi)智慧路燈市場加速放量，公司智慧路燈訂單快速增長，2019 全年業(yè)收入、利潤穩(wěn)步提升。伴隨未來新簽訂單不斷放量，收入確認方式進一步完善，公司未來業(yè)績持續(xù)高增長可期。

　　5G 新基建興起，助力華體從產(chǎn)品到運營轉(zhuǎn)型：5G 領(lǐng)銜國內(nèi)新基建建設浪潮，核心城市及二三線城市紛紛出臺5G 智慧路燈建設規(guī)劃，適配5G 燈桿站建設需求。公司攜手電子科大積累核心技術(shù)儲備，增加競爭壁壘，聯(lián)手騰訊卡位智慧城市物聯(lián)網(wǎng)入口、深度綁定華為受益5G 小基站建設浪潮，未來將實現(xiàn)從傳統(tǒng)路燈銷售商向智慧城市運營商、5G 基站配套廠商的轉(zhuǎn)型，有望突破傳統(tǒng)行業(yè)估值枷鎖，享受科技股估值溢價。

　　投資建議：可轉(zhuǎn)債募集落地，股價抑制因素消除，伴隨未來新簽訂單不斷放量，業(yè)績處于爆發(fā)拐點位置。我們預計公司2019-2021 年歸母凈利潤0.93 億元、1.56 億元、2.52 億元，對應PE 45X、29X、18X，重點推薦，給予“買入”評級。

來源：新浪財經(jīng)