【索通發(fā)展(603612)、股吧】2019年年度董事會經(jīng)營評述內容如下：

　　一、經(jīng)營情況討論與分析

　　2019年，面對日益嚴峻的市場環(huán)境，公司加強成本、質量管控，狠抓安全環(huán)保，周密組織生產(chǎn)，攻堅克難、務實創(chuàng)新，保障了公司生產(chǎn)經(jīng)營的平穩(wěn)運行。

　　報告期內，主要工作重點：

　　1、生產(chǎn)銷售穩(wěn)中有進。報告期內，面對預焙陽極市場競爭加劇，公司克服困難，充分發(fā)揮內部各單位協(xié)同作用，在保障質量穩(wěn)步提升的基礎上，通過激發(fā)員工積極性，在采購、物流、生產(chǎn)等各環(huán)節(jié)實現(xiàn)了降本增效。通過各項提質降本措施，公司產(chǎn)品市場競爭力穩(wěn)步增強，進一步開拓了國內國外兩個市場，較好完成了全年生產(chǎn)銷售任務。2019年度，公司預焙陽極自產(chǎn)產(chǎn)量137.21萬噸，同比增長56.58%，OEM產(chǎn)量0.76萬噸；銷售預焙陽極132.85萬噸，同比增長45.43%，其中出口銷售43.97萬噸，同比增長54.28%,出口市場占有率39.05%，同比增長14.05個百分點，繼續(xù)居全國出口第一（數(shù)據(jù)來源：海關數(shù)據(jù)）；國內銷售88.88萬噸，同比增長41.42%。實現(xiàn)營業(yè)收入437,164.35萬元，同比增長30.34%；總資產(chǎn)7,756,37.61萬元，同比增長31.14%；歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)259,507.96萬元，同比增長6.34%；歸屬于母公司的凈利潤8,644.52萬元，同比減少57.11%。

　　2、新建項目穩(wěn)步推進。報告期內，索通齊力300Kt/a預焙陽極項目、山東創(chuàng)新600Kt/a預焙陽極項目（一期）順利投產(chǎn)，進一步鞏固了海外市場和國內市場。重慶錦旗160Kt/a碳素項目已完成項目部組建、工程概算、工藝設備流程設計、主要設備招標等工作。該項目以原有焙燒車間為基礎，對上游生產(chǎn)系統(tǒng)進行填平補齊，將進一步完善預焙陽極產(chǎn)業(yè)鏈，降低生產(chǎn)成本。目前正在積極推進中。索通云鋁項目按照程序辦理有關項目手續(xù)，各項準備工作正在按計劃推進。

　　3、再融資工作順利完成。報告期內，公司資本市場再融資工作順利完成，本次公開發(fā)行可轉換公司債券，募集資金總額945,000,000元，扣除相關發(fā)行費用后，募集資金凈額930,607,246.07元，再融資工作的順利實施，為公司募投項目建設提供了強有力的保障。

　　4、基礎管理逐步提升。人力資源方面，推行優(yōu)崗增效，全面落實新薪酬體系，創(chuàng)新員工培訓模式；財務和資產(chǎn)管理方面，以預算為抓手，強化內部對標考核，并持續(xù)強化成本核算；進一步細化備品備件等生產(chǎn)物資管理；信息化管理方面，順利完成新投產(chǎn)公司相關信息化對接和升級工作。

　　二、報告期內主要經(jīng)營情況

　　2019年度，公司預焙陽極自產(chǎn)產(chǎn)量137.21萬噸，同比增長56.58%，OEM產(chǎn)量0.76萬噸；銷售預焙陽極132.85萬噸，同比增長45.43%，其中出口銷售43.97萬噸，同比增長54.28%,出口市場占有率39.05%，同比增長14.05個百分點，繼續(xù)居全國出口第一（數(shù)據(jù)來源：海關數(shù)據(jù)）；國內銷售88.88萬噸，同比增長41.42%。實現(xiàn)營業(yè)收入437,164.35萬元，同比增長30.34%；總資產(chǎn)7,756,37.61萬元，同比增長31.14%；歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)259,507.96萬元，同比增長6.34%；歸屬于母公司的凈利潤8,644.52萬元，同比減少57.11%。

　　2019年度業(yè)績較2018年下降的主要原因：

　?。?）2019年預焙陽極市場形勢嚴峻，供需矛盾進一步凸顯。受行業(yè)形勢影響，預焙陽極銷售價格有較大幅度下降；相對于銷售價格，原材料石油焦及煤瀝青采購價格下降幅度較小，導致公司毛利率及業(yè)績有較大幅度下降。

　?。?）2019年其他收益減少3,432.68萬元，主要是2018年收到了所得稅優(yōu)惠返還，2019年已按照優(yōu)惠稅率執(zhí)行。

　?。?）2019年度信用減值損失增加1,181.35萬元，主要是市場銷量增加，導致應收賬款增加所致。

　?。?）2019年，公司控股子公司嘉峪關預焙陽極因54室焙燒爐節(jié)能改造導致部分設備處置、因環(huán)保設備更新改造導致相關煙氣凈化設備處置，公司控股子公司嘉峪關炭材料因環(huán)保設備更新改造導致相關煙氣凈化設備處置，上述處置預計產(chǎn)生營業(yè)外支出約4,666.03萬元。

　　三、公司未來發(fā)展的討論與分析

　　(一)行業(yè)格局和趨勢

　　在全球預焙陽極市場，大型的獨立商用預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)較少，主要集中在中國、荷蘭、美國、委內瑞拉等地，其中比較知名的國外企業(yè)有荷蘭的Aluchemie，委內瑞拉的Carbonorca和美國的LakeCharles，以上國外獨立商用陽極生產(chǎn)企業(yè)建廠較早，受政治因素和成本因素制約，現(xiàn)階段維持正常生產(chǎn)的只有荷蘭的Aluchemie，其產(chǎn)能也無法滿足本地市場需求，仍需要從中國采購預焙陽極彌補缺口。

　　我國是世界最大的原鋁及預焙陽極生產(chǎn)國，產(chǎn)品不僅供應國內市場，還大量銷往國外。自1999年第一批預焙陽極由索通發(fā)展（天津索通）銷往海外到現(xiàn)在（來源于：國家發(fā)改委網(wǎng)站《鋁用炭素行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展》），我國已成為世界上最大的預焙陽極出口國。（數(shù)據(jù)來源：《預焙陽極市場分析》）目前國內比較知名的企業(yè)有索通發(fā)展、德州歐萊恩永興碳素有限公司及山東晨陽新型碳材料股份有限公司、濟南澳海炭素有限公司、濟南萬方炭素有限責任公司等。目前我國每年出口預焙陽極在100萬噸以上，是全球最大的預焙陽極出口國，已成為全球預焙陽極生產(chǎn)基地。

　　未來一段時間，預焙陽極行業(yè)的發(fā)展將呈現(xiàn)出如下趨勢：

　　1.伴隨著原鋁行業(yè)的新舊產(chǎn)能轉換，預焙陽極行業(yè)將快速完成新舊產(chǎn)能轉換和技術升級。

　　作為現(xiàn)代鋁電解工業(yè)不可替代的重要原材料，隨著鋁工業(yè)的發(fā)展，近年來預焙陽極行業(yè)發(fā)展迅速。

　　2017年以來國家實施了電解鋁行業(yè)供給側結構性改革，清理整頓電解鋁違法違規(guī)產(chǎn)能，繼而以設置產(chǎn)能上限方式嚴控新增產(chǎn)能，電解鋁項目建設只能實施等量或減量置換。在消費方面，隨著電解鋁應用領域不斷擴大、需求繼續(xù)增長。中國作為全球最大的發(fā)展中國家，在2005年超過美國成為全球第一原鋁消費國。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年中國原鋁消費量達到3676.49萬噸（數(shù)據(jù)來源：https://www.mymetal.net/）。預計今后2-3年，供需狀況將逐步改善，供需或呈現(xiàn)緊平衡或供應不足的格局。截至2019年底，中國原鋁建成總產(chǎn)能4108萬噸，較上年增加133萬噸，增幅3.34%（數(shù)據(jù)來源：阿拉丁）。2019年中國原鋁行業(yè)新投產(chǎn)能以云南、內蒙古、廣西、陜西、貴州地區(qū)為主，特別是內蒙古、云南兩地，由于其煤電、水電資源豐富，成本優(yōu)勢正在吸引更多規(guī)劃產(chǎn)能。原鋁布局發(fā)生了巨大變化，這也將促使舊產(chǎn)能地區(qū)的預焙陽極產(chǎn)能因缺乏競爭優(yōu)勢而逐步淘汰，同時在電解鋁新產(chǎn)能地區(qū)產(chǎn)生新的預焙陽極需求。

　　2.原鋁生產(chǎn)技術的不斷進步將對預焙陽極質量提出更高要求

　　目前國內外的鋁工業(yè)都朝著降低成本、規(guī)?；a(chǎn)的方向發(fā)展，不斷提高電解槽電流容量及電流密度以提高鋁產(chǎn)量是各電解鋁廠努力的方向。

　　（1）電流容量的不斷增大要求預焙陽極尺寸不斷增大

　　隨著500kA、600kA大容量高效節(jié)能型電解槽在國內外市場的廣泛推廣應用，現(xiàn)有預焙陽極生產(chǎn)設備和生產(chǎn)技術，越來越成為大容量電解槽發(fā)揮其技術性能的限制性環(huán)節(jié)。電解槽電流容量的增大要求預焙陽極的尺寸相應增大，這對于預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)來說是一個巨大挑戰(zhàn)。首先，預焙陽極尺寸增大意味著單塊產(chǎn)品的重量增加，因此要生產(chǎn)大尺寸預焙陽極，需要有成型能力相當?shù)某尚驮O備，小型成型機將無法滿足生產(chǎn)要求；其次，隨著預焙陽極尺寸的不斷增大，保證預焙陽極內部的均質性以保證其在電解槽中的表現(xiàn)則越顯重要，這對預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)的技術水平和管理能力提出了很高的要求；第三，預焙陽極尺寸的增大對預焙陽極的焙燒工藝設備也提出了更高的要求。

　?。?）電流密度的不斷增大要求預焙陽極品質不斷改善

　　對于同樣大小的電解槽來說，電流密度的增大意味著電流容量及原鋁產(chǎn)量的增大。按照理論計算，電流密度每提高0.1A/cm2，每平方米預焙陽極每天產(chǎn)鋁量可增加7.41kg，對于一個100萬噸的電解鋁企業(yè)，電流密度從0.7A/cm2提高到0.9A/cm2和1.0A/cm2，原鋁產(chǎn)量可分別增加約28萬噸和43萬噸。目前國內電解鋁廠的電流密度一般在0.72~0.8A/cm2，而國外許多電解鋁廠的電流密度都在0.9A/cm2以上，部分已經(jīng)超過1.0A/cm2。由此可見，我國在提高電流密度方面還有很大的發(fā)展空間。電流密度的提高意味著預焙陽極單位面積要承受更大的電流，這對預焙陽極的品質（特別是電阻率、空氣反應性及CO2反應性等指標）提出了更高的要求。

　　3.經(jīng)營模式逐步向獨立商用預焙陽極生產(chǎn)模式轉變

　　目前在全球范圍內，電解鋁廠配套的預焙陽極廠產(chǎn)量仍占預焙陽極總產(chǎn)量的大部分。隨著電解鋁行業(yè)的市場規(guī)模越來越大、集中度越來越高，老舊鋁廠升級步伐加快，鋁工業(yè)對預焙陽極的質量要求越來越高，越來越多的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)從規(guī)?；a(chǎn)、資金利用效率、生產(chǎn)成本、管理成本、專業(yè)化程度等多種因素考慮，傾向于采用外購的方式來解決預焙陽極的供給。這主要包括以下幾種情況：

　?。?）新建鋁廠中未配套建有預焙陽極廠，或者自備不足；

　　（2）因改擴建導致原自備預焙陽極廠產(chǎn)能不足或技術落后；

　?。?）某些西方國家因為成本因素不得不關閉鋁廠配套的預焙陽極廠。

　　4.中國仍將是全球預焙陽極的主要生產(chǎn)基地

　　目前，中國預焙陽極的產(chǎn)量約占全球預焙陽極產(chǎn)量的一半以上。中國獨有的資源優(yōu)勢（中國擁有豐富的適合生產(chǎn)預焙陽極的炭素級石油焦）及產(chǎn)品價格優(yōu)勢，以及中國部分優(yōu)秀預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)已掌握了世界先進水平的生產(chǎn)、檢測技術，因此，未來一段時間內，中國仍將是全球預焙陽極的主要生產(chǎn)基地。

　　5.資源綜合利用、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟將成為預焙陽極行業(yè)發(fā)展的重心

　　預焙陽極是一種資源綜合利用產(chǎn)品。其主要表現(xiàn)為以下幾個方面：第一，以石化和煤化工業(yè)的副產(chǎn)品作為原材料，實現(xiàn)了資源綜合利用；第二，生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢料全部都能回收循環(huán)使用；第三，廠房建設時使用的耐火磚，乃至煙氣凈化過程產(chǎn)生的焦油都可回收；第四，生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生大量的余熱，對其進行回收利用可實現(xiàn)節(jié)能減排，并節(jié)約生產(chǎn)成本。

　　6.行業(yè)集中度將快速提高

　　由于我國預焙陽極行業(yè)屬于新興行業(yè)，發(fā)展時間較短，市場集中度較低，大部分是裝備及技術水平落后、缺乏環(huán)保設施的小規(guī)模預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)。隨著國內鋁工業(yè)規(guī)模不斷擴大，其對預焙陽極質量和供應的穩(wěn)定性要求不斷提高，以及資源綜合利用、循環(huán)經(jīng)濟概念的推行，一些小規(guī)模的預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)由于資金、技術實力和產(chǎn)能的不足以及原鋁產(chǎn)能的重新布局，將被迫退出競爭或被兼并重組，從而使行業(yè)向技術領先、實力雄厚的規(guī)?；A焙陽極生產(chǎn)企業(yè)集中，進一步推動行業(yè)良性發(fā)展。

　　此外，根據(jù)《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2011年本）》的規(guī)定，新建預焙陽極項目產(chǎn)能必須達到10萬噸以上，2013年國家工信部發(fā)布的《鋁行業(yè)規(guī)范條件》規(guī)定，禁止建設15萬噸以下的獨立鋁用炭陽極項目，為新投產(chǎn)的大型電解鋁項目招標建立的獨立預焙陽極廠規(guī)模也相應擴大，因此國內規(guī)模化生產(chǎn)預焙陽極將成為主流，大型預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)的市場份額也會隨著鋁行業(yè)的快速發(fā)展而迅速提高。

　　7.大型電解鋁生產(chǎn)企業(yè)與預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)之間的聯(lián)合將加深

　　伴隨著獨立預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展壯大，以及預焙陽極行業(yè)集中度的提高，大型電解鋁生產(chǎn)企業(yè)出于穩(wěn)定的供貨渠道、質量保證、成本、效率考慮，會選擇那些優(yōu)秀的、實力強大的預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)，結成戰(zhàn)略聯(lián)盟，共同發(fā)展。而作為預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)，也同樣有這種需求。因此未來的預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)與電解鋁生產(chǎn)企業(yè)之間將會是一種緊密的合作關系，甚至會采用股權上相互參股的形式，來保持穩(wěn)定的合作關系。

　　(二)公司發(fā)展戰(zhàn)略

　　公司未來將緊緊圍繞主業(yè)，以“一主兩翼”為發(fā)展方向，“一主”即以現(xiàn)有碳素產(chǎn)品預焙陽極為主業(yè)，“兩翼”即為碳素新材料和以主業(yè)為載體的智能化。

　　公司未來將以市場為導向，以持續(xù)提升產(chǎn)品質量為主線，踐行以綠色、節(jié)能為代表的循環(huán)經(jīng)濟與延伸產(chǎn)業(yè)條鏈相結合，積極推進西北、西南、山東、海外四個戰(zhàn)略布局，依靠技術進步和創(chuàng)新，持續(xù)做大做強主業(yè)，將公司打造成為全球最大的獨立預焙陽極產(chǎn)品制造商和供應商。

　　(三)經(jīng)營計劃

　　2020年，受疫情影響，宏觀經(jīng)濟形勢出現(xiàn)較大不確定性，公司將堅持創(chuàng)新發(fā)展理念，按照“低成本、高質量”的工作思路，深化改革創(chuàng)新，加快轉型升級，圍繞2020年經(jīng)營總目標，重點推進以下四方面工作：1.加快重點項目建設。云南索通云鋁炭材料有限公司900kt/a高電流密度節(jié)能型炭材料及余熱發(fā)電項目、重慶錦旗160kt/a碳素項目是公司2020年重點建設項目，公司總部層面統(tǒng)籌規(guī)劃，協(xié)調推進；各單位積極支援、緊密配合；承建單位按照路線圖、時間表積極推進項目建設，嚴控投資成本，確保項目建設順利進行，爭取早日達產(chǎn)創(chuàng)效。

　　2.持續(xù)開展降本提質增效專項行動，不斷提升產(chǎn)品競爭力。緊緊圍繞提高競爭力目標抓重點、補弱項，通過內部對標，把嚴細管理、精準改善貫穿到供、產(chǎn)、銷全流程，抓住影響成本的關鍵要素，以工序工藝優(yōu)化、設備技改、過程控制和技術創(chuàng)新為主導，優(yōu)工藝、降損耗，多措并舉，降本增效，不斷提高產(chǎn)品競爭力。

　　3.加快提升科技研發(fā)能力，不斷推動科技引領作用。加快技術創(chuàng)新體系建設，建立以企業(yè)為主體、以市場為導向、產(chǎn)學研深度融合的技術創(chuàng)新體系；通過有效的利益分享機制和考核機制，實現(xiàn)內部技術與成果共享；加大高端科技人才引進力度，完善公司科技人才隊伍建設，為公司快速發(fā)展賦能，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新在公司提質增效中的支撐作用。

　　4.強化安全環(huán)?；A管理，促進公司安全、綠色、可持續(xù)發(fā)展。高標準確保安全生產(chǎn)，進一步落實安全主體責任，集中開展安全專項自檢自查工作；在環(huán)保管家指導下，對主要的環(huán)境危害因素和環(huán)境風險進行排查，指導工廠制定有針對性的預防措施；強化員工安全培訓和教育工作，做好“三級安全培訓教育”和6S現(xiàn)場管理工作。

　　(四)可能面對的風險

　　1．產(chǎn)品價格波動風險：受宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)周期影響，預焙陽極市場價格波動較大，給預焙陽極企業(yè)的經(jīng)營利潤帶來了一定的不確定性，同時也給預焙陽極行業(yè)的發(fā)展造成不利影響。2019年受行業(yè)形勢影響，預焙陽極銷售價格有較大幅度下降；相對于銷售價格，原材料石油焦及煤瀝青采購價格下降幅度較小，導致毛利率及業(yè)績有較大幅度下降。隨著行業(yè)周期性及國內外形勢深刻變化，未來預焙陽極產(chǎn)品的市場價格可能出現(xiàn)波動，將會給公司的經(jīng)營業(yè)績帶來不確定性。

　　2．原材料價格波動風險：公司產(chǎn)品的主要原材料為石油焦。石油焦是石油冶煉的副產(chǎn)品，其價格主要取決于市場供求關系。石油焦市場價格受到全球及國內的經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟政策、市場的供需變化、上游原材料及下游產(chǎn)品的價格波動以及參與者的心態(tài)變化等多重因素的共同影響呈現(xiàn)出波動。原料價格的變動與公司產(chǎn)品價格變動在時間上和幅度上存在一定差異，給公司的正常運行及風險控制帶來了一定的不確定性。如果未來石油焦的價格在短期內發(fā)生大幅波動，將會影響公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和經(jīng)營利潤。

　　3．匯率波動風險：公司作為目前國內最大的預焙陽極出口企業(yè)，出口銷售收入主要以美元、歐元等外幣作為結算幣種。由于人民幣對外幣匯率的波動，導致公司匯兌損益的波動較大，對公司業(yè)績的穩(wěn)定性會帶來不利影響。

　　4．應收賬款回收風險：由于行業(yè)特征公司客戶集中度較高，導致應收賬款集中度相對較高。如果公司不能及時順利地收回客戶欠款，或者欠款客戶發(fā)生重大不利風險，則會對公司的生產(chǎn)和經(jīng)營帶來不利影響。

　　5.安全環(huán)保風險：由于國家環(huán)保標準的不斷提高，公司環(huán)保壓力日益增加，面臨著安全、環(huán)保的風險；新冠肺炎疫情期間，有可能發(fā)生因員工感染而影響公司正常經(jīng)營的風險。4、公司因不適用準則規(guī)定或國家秘密、商業(yè)秘密等特殊原因，未按準則披露的情況和原因說明

　　四、報告期內核心競爭力分析

　　1．清晰務實的發(fā)展戰(zhàn)略。截至公告日，作為預焙陽極行業(yè)唯一一家上市企業(yè)，公司在未來3-5年內，將利用資本市場優(yōu)勢，在現(xiàn)有東部、西南、西北、中部已設立子公司的基礎上，與下游優(yōu)質客戶合作，進一步完善國內戰(zhàn)略布局，穩(wěn)固市場優(yōu)勢地位。

　　2、先進的生產(chǎn)技術和研發(fā)能力。公司堅持以科技發(fā)展為動力，持續(xù)完善科技創(chuàng)新體系，增強自主創(chuàng)新能力和成果轉化能力，取得了豐碩的科技成果，為公司保持行業(yè)領先提供了堅實的技術支撐。截止2019年12月31日，公司獲獎的省部級的科技成果13項。公司注重管理和保護自有知識產(chǎn)權，截止2019年12月31日，授權專利共86項，其中發(fā)明專利17項，實用新型專利69項。報告期內共申請受理專利16項，其中發(fā)明專利7項，實用新型專利9項。報告期內共授權專利19項，其中發(fā)明專利6項，實用新型專利13項。公司擁有較為完善的科研創(chuàng)新體系，截止2019年12月31日，公司共有省部級以上（包括省部級）研發(fā)平臺11個。公司一直以引領行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展為己任，積極參與制定和修訂行業(yè)標準，截止2019年12月31日，公司主持、參與制定的國家及行業(yè)標準并進行頒布實施的有共計35項，其中國家標準20項，行業(yè)標準15項；主持制定標準22項，參與制定標準13項。報告期內公司主持制定的“鋁用炭素生產(chǎn)過程余熱利用技術規(guī)范”、“預焙陽極生產(chǎn)用石油焦煅燒煙氣脫硫技術規(guī)范”行業(yè)標準正在報批中。

　　3．與客戶合資的合作模式。國內客戶方面，我們通過采取與下游優(yōu)質客戶合資建廠模式，既在投資階段解決市場問題，又增加了產(chǎn)業(yè)鏈粘性，通過提供市場競爭力強的產(chǎn)品，為核心客戶提高綜合效益，合作共贏，極大增強了核心客戶的穩(wěn)定性。國外客戶方面，公司客戶遍及全球主要的大型原鋁生產(chǎn)企業(yè)，并保持長達十年以上的穩(wěn)定合作關系，產(chǎn)品出口至歐美、中東、東南亞、大洋洲、非洲共十幾個國家，擁有廣泛的市場基礎和客戶資源，出口量長期保持第一。未來公司擬將與下游客戶合資合作的成熟模式，在國外優(yōu)質客戶中擇機推廣。

　　4、綜合成本優(yōu)勢。一是采購成本優(yōu)勢：公司2019年新產(chǎn)能已投入運營，運行產(chǎn)能達192萬噸，同比增長123%，采購端議價能力將進一步提升。二是資金成本優(yōu)勢：公司銀行貸款利率更具有競爭性，同時通過資本市場有多種融資渠道可供選擇。無論是在資金成本還是融資渠道選擇，都將更具優(yōu)勢。三是單位成本優(yōu)勢：因公司采用與下游客戶合資的方式，下游市場穩(wěn)定，公司產(chǎn)能可以充分釋放，規(guī)模效應逐步顯現(xiàn)，因此單位成本更具有競爭性。